La hausse des rendements offre un rappel de réalité
La hausse des rendements obligataires mondiaux est passée d’un enjeu périphérique à une priorité cette semaine, ce qui reflète clairement les perspectives d’inflation. La vue du rendement du Trésor américain à 10 ans franchissant et se tenant au-dessus de 4,5 % a particulièrement attiré l’attention du marché, qui continue de grimper. Ce n’est pas seulement une histoire américaine, avec des obligations d’État japonaises (JGB), des Bund allemands et des obligations britanniques qui voient tous leurs rendements augmenter simultanément. La hausse des rendements sert de véritable coup de réalisme, rappelant aux investisseurs qu’une inflation plus forte et la perspective d’une hausse des taux d’intérêt ne sont plus des menaces lointaines, mais frappent désormais bruyamment à la porte. C’est le dernier obstacle que les actifs doivent franchir dans une année déjà compliquée, c’est le moins qu’on puisse dire.
Bien que la pause de Trump sur de nouvelles frappes contre l’Iran ait brièvement ouvert une fenêtre pour des efforts diplomatiques, Brent et WTI sont restés fermement ancrés au-dessus de 100 dollars. Le trafic maritime dans et autour du détroit d’Ormuz a été plus stationnaire que libre, et les stocks mondiaux de pétrole continuent de s’épuiser à chaque semaine de perturbations. Plus cette situation s’éternise sans solution adéquate, plus le problème des prix de l’énergie devient structurel.
Les vents favorables inflationnistes, combinés à la hausse des rendements des bons du Trésor et à la hausse du pétrole, ont donné au dollar américain une forte impulsion, repoussant le DXY au-dessus du niveau 99. Les chiffres élevés de l’inflation américaine de la semaine dernière sont encore frais dans l’esprit des traders, ce qui a contribué à repousser le taux USDJPY dans un territoire d’intervention possible, le taux approchant à nouveau du niveau de 160.
L’or continue de stagner dans cet environnement. Avec l’attention du marché fixée sur la hausse des rendements, qui ne rend pas service au métal non productif, l’or n’a pas réussi à reprendre durablement. Elle se négocie désormais dans la partie inférieure de sa fourchette récente et pourrait nécessiter de nouveaux achats à recherche de valeur pour éviter une faiblesse supplémentaire, surtout si le pétrole, le dollar et les rendements restent sur une trajectoire haussière. Pour de l’or. Le support est en attente d’environ 4420 $, avec un support plus stable autour de 4290 $. Du côté supérieur, la résistance est de 4680 $ et 4 800 $.
La
saison des résultats financiers américains atteint un stade critique cette semaine. Nous avons droit à l’histoire de deux économies, Nvidia brandissant le drapeau de l’optimisme technologique porté par l’IA, tandis que Walmart et Target nous expliquent comment se situent l’économie réelle et le consommateur moyen. Nvidia pourrait bien refaire un coup de fouet avec ses résultats, ayant dépassé les attentes lors de 19 des 21 derniers trimestres. Mais les résultats récents des résultats de Nvidia ont également montré que l’action est sujette à des ventes brutales malgré des chiffres exceptionnels. On s’attend à ce que nous obtenions un BPA (bénéfice par action) dans la région de 1,75 $ à 1,78 $, avec une croissance du chiffre d’affaires de près de 80 % en glissement annuel pour le premier trimestre fiscal.
Alors que la hausse des rendements et la hausse des prix du pétrole assombrissent le contexte macroéconomique, Nvidia reste la principale défense du marché contre une correction plus large. Cependant, avec l’action parfaitement cotée, toute erreur d’exécution ou prévision prudente ce soir ne touchera pas seulement le secteur des puces – elle risque de faire disparaître le support fondamental sous tout le rallye boursier. Voyons comment les chiffres de ce géant technologique se révèlent.
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