Le verdict reste à trancher quant à l’efficacité du stimulus chinois

Le Hang Seng a chuté de 9 % mardi, les investisseurs étant déçus qu’aucune autre information n’ait été fournie par les autorités. Alors, où cela nous laisse-t-il ? Les mesures récentes annoncées constituaient un pas dans la bonne direction, mais il reste encore à dire si elles serviront de véritable catalyseur à la croissance ou si elles ne serviront qu’à un filet de sécurité pour prévenir de nouvelles baisses économiques. Je soupçonne que nous devrons voir d’autres baisses dans les mois à venir des taux de RPL pour maintenir la situation sur la bonne voie afin que la Chine atteigne l’objectif de 5 % du PIB, tandis que l’attente se poursuit pour un programme budgétaire plus large et plus dur afin de relancer l’économie. Dans l’ensemble, les dernières mesures pourraient contribuer à renforcer certaines parties de l’économie, mais il reste à voir si cela suffira à provoquer un redressement de la déflation vers un environnement inflationniste des prix.

Plus largement, les marchés boursiers mondiaux sont confrontés à des signaux contradictoires concernant l’évolution des taux d’intérêt américains. Les investisseurs sont de bonne humeur depuis que la Fed a procédé à une baisse de 50 points de base en septembre. Mais depuis, un rapport solide sur l’emploi (c’est-à-dire les chiffres du NFP de vendredi dernier) et la hausse des prix du pétrole ont soulevé des questions inflationnistes qui pourraient donner des maux de tête à la Fed lors de leur réunion de novembre si la tendance à la hausse sur les deux fronts (c’est-à-dire les prix de l’emploi et de l’énergie) se poursuit. Cette semaine, les données d’inflation américaines seront l’événement macroéconomique phare, et si cela produit un battement à la hausse, certains doutes pourraient commencer à s’insinuer quant à l’ampleur des baisses de taux de la Fed que nous pourrions voir d’ici la fin de l’année. id="">Le dollar américain profite d’octobre jusqu’à présent, le dollar profitant de la forte hausse des taux NFP (Non-Farm Payrolls) tout en bénéficiant de l’augmentation des rendements des bons du Trésor. Le titre du Trésor américain à 10 ans est revenu au-dessus du niveau de rendement de 4 %, ce qui augmente les flux d’achat du dollar américain. Cela se reflète dans l’indice du dollar (DXY), qui a grimpi d’environ 2,5 % par rapport à ses plus bas de septembre, les investisseurs perdant désormais espoir de voir une nouvelle baisse de 50 points de base de la Fed lors de la réunion de novembre. id="">L’élan de l’or a commencé à ralentir face à la hausse des rendements des bons du Trésor et à un rebond du dollar américain. Le métal précieux est tombé sous le support à 2638 $, pour se négocier autour de 2620 $ pendant les heures de négociation asiatiques mercredi. Cependant, les acheteurs restent intéressés par l’or compte tenu du paysage géopolitiquement incertain qui limite jusqu’à présent l’ampleur de la chute des prix. Si la pression de vente se poursuit, un support à 2597 $ pourrait entrer en jeu, tandis que la résistance attend à 2 645 $. id="">Le pétrole est très volatile, les investisseurs attendant avec impatience de voir si Israël attaque les installations énergétiques iraniennes. Après avoir gagné 12 $ depuis fin septembre, le brut américain a chuté de 4 % alors qu’une partie de la prime de risque a été retirée du prix faute de nouvelles concernant des représailles israéliennes. Des échanges instables devraient se poursuivre sur le marché pétrolier, qui reste axé sur les gros titres, mais à court terme, un biais haussier persiste en l’absence de toute tentative de désescalade.