中國刺激措施的成效尚無定論

恒生指數週二暴跌9%，投資人對當局未提供更多細節感到失望。那麼，我們現在處於什麼狀態？最近宣布的措施是朝正確方向邁出的一步，但這些措施是否能真正成為促進成長的催化劑，還是僅作為防止經濟進一步下滑的安全網，仍有待觀察。我懷疑未來幾個月我們需要看到更多下調LPR利率，才能讓中國朝著5%GDP目標走上正軌，同時還要等待更廣泛、更強硬的財政方案來振興經濟。整體而言，最新措施可能有助於支撐經濟部分區域，但是否足以從通縮轉為通膨價格環境，仍有待觀察。

更廣泛地說，全球股市正面臨關於美國利率走勢的矛盾訊號。自從聯準會於九月降息50個基點以來，投資人心情一直不錯。但自那之後，強勁的就業報告（即上週五的非農就業數據）以及油價上漲，引發了一些通膨疑慮，如果就業和能源價格兩方面持續上升，聯準會在十一月會議上可能會頭痛。本週，美國通膨數據將成為最矚目的巨集事件，如果這真的帶來上行，那麼對於我們從現在到年底之間，聯準會降息幅度的疑慮可能會開始浮現。 id=“”>美元迄今在十月表現良好，美元在強勁的非農就業（NFP）數據後歡欣鼓舞，同時也受惠於公債殖利率上升。10年期美國公債已回落至4%殖利率以上，增加美元的買盤流量。美元指數（DXY）反映在自九月低點以來上漲約2.5%，投資人對聯準會在十一月會議上再次降息50個基點已失去希望。 id=“”>黃金動能因國債殖利率上升及美元反彈而開始停滯。貴金屬跌破支撐位2638美元，週三亞洲交易時段報約2620美元。然而，鑑於地緣政治環境不明朗且價格下跌幅度持續擴大，買家仍對黃金保持興趣。若賣壓持續，2597美元支撐可能成為關鍵，而2645美元則有阻力位等待。 id=“”>石油波動劇烈，投資者焦急等待以色列是否會針對伊朗的能源設施採取行動。自九月底以來上漲12美元後，美國原油下跌4%，因以色列未公布報復消息，部分風險溢價被移除。油價市場預計仍將持續出現波動，且仍以頭條新聞為主，但短期內，若無緩和行動，價格仍存在上漲偏向。