อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเป็นการเตือนความเป็นจริง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลกที่เพิ่มขึ้นได้เปลี่ยนจากประเด็นรองมาเป็นประเด็นสําคัญในสัปดาห์นี้ สะท้อนภาพแนวโน้มเงินเฟ้ออย่างชัดเจน ภาพที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีทะลุและรักษาไว้เหนือ 4.5% ได้ดึงดูดความสนใจของตลาดเป็นพิเศษ และยังคงปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของอเมริกาเท่านั้น โดยพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs), German Bunds และ UK Gilts ต่างก็มีอัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นเหมือนสัญญาณเตือนความจริงที่ชัดเจน เตือนนักลงทุนว่าเงินเฟ้อที่ร้อนแรงขึ้นและโอกาสอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไม่ใช่ภัยคุกคามที่อยู่ไกลอีกต่อไป แต่ตอนนี้กําลังเคาะประตูบ้านอย่างชัดเจน นี่คืออุปสรรคล่าสุดที่สินทรัพย์ความเสี่ยงต้องเผชิญในปีที่ซับซ้อนนี้อย่างน้อยที่สุด

แม้ว่าการหยุดยิงเพิ่มเติมของทรัมป์ต่ออิหร่านจะเปิดโอกาสให้มีความพยายามทางการทูตชั่วคราว แต่ทั้งเบรนท์และ WTI ยังคงยึดมั่นในอัตราเงินที่สูงกว่า 100 ดอลลาร์ การเดินเรือในและรอบช่องแคบฮอร์มุซมีความนิ่งมากกว่าที่จะไหลอย่างอิสระ และน้ํามันสํารองทั่วโลกยังคงลดลงทุกสัปดาห์ที่มีความวุ่นวาย ยิ่งสถานการณ์นี้ยืดเยื้อโดยไม่มีทางออกที่เหมาะสม ปัญหาราคาพลังงานก็ยิ่งเป็นโครงสร้างมากขึ้นเท่านั้น

แรงผลักดันจากเงินเฟ้อ รวมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ํามันที่สูงขึ้น ได้ช่วยยกค่าเงินดอลลาร์สหรัฐขึ้นอย่างมั่นคง ดันดัชนี DXY ให้กลับขึ้นไปเหนือระดับ 99 ตัวเลขเงินเฟ้อร้อนแรงของสหรัฐฯ ในสัปดาห์ที่แล้วยังคงสดใหม่ในใจของนักเทรด ซึ่งช่วยผลักดันอัตรา USDJPY ให้กลับเข้าสู่เขตที่อาจต้องแทรกแซง โดยอัตราจะเข้าใกล้ระดับ 160 อีกครั้ง

ทองคํายังคงตกต่ําภายใต้สภาพแวดล้อมนี้ ด้วยความสนใจของตลาดที่มุ่งเน้นที่อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งไม่เป็นผลดีต่อโลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทน ทองคําจึงไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างยั่งยืน ขณะนี้ราคาซื้อขายอยู่ที่ปลายล่างของช่วงราคาล่าสุด และอาจจําเป็นต้องซื้อเพื่อหามูลค่าใหม่เพื่อป้องกันความอ่อนตัวเพิ่มเติม โดยเฉพาะหากน้ํามัน ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น เพื่อทองคํา แนวรับรออยู่ที่ประมาณ $4420 โดยมีแนวรับที่แข็งแกร่งกว่าอยู่ที่ $4290 ด้านบน แนวต้านอยู่ที่ $4680 และ $4800