La vague de risque de novembre est plutôt un filet de décembre... du moins jusqu’à présent
vague de dynamique sur le risque de novembre s’est transformée en un filet jusqu’à présent en décembre. Cela peut aussi s’expliquer par une réaction naturelle suite à une telle hausse effrénée, tout en laissant l’esprit de doute quant à l’alignement des attentes optimistes du marché pour la réduction des taux en 2024 avec l’intention de la Fed.
Les données sur les offres d’emploi étaient faibles du jour au lendemain aux États-Unis ; cependant, les traders attendront les données sur les paies privées d’ADP et les chiffres des emplois non agricoles pour voir si le refroidissement du marché du travail est effectivement la tendance à la fin de l’année. Si tel est le cas, un ralentissement du marché de l’emploi renforcerait les espoirs que la prochaine étape de la Fed sera à la baisse plutôt qu’à la hausse en ce qui concerne les taux d’intérêt, indépendamment des messages plus prudents de la banque centrale elle-même.
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La dégradation de la Chine par Moody’s (de stable à négative) s’est jusqu’à présent révélée n’être qu’un obstacle mineur au sentiment de risque, cette nouvelle n’étant pas totalement surprenante au vu des problèmes immobiliers très médiatisés de la Chine. Les marchés actions à travers l’Asie ont connu aujourd’hui la dégradation avec un rythme soutenu, les grandes bourses de la région enregistrant des gains.
La décision de la RBA de maintenir les taux stables mardi a été un développement bienvenu pour les actions australiennes. Cependant, la banque centrale attendant probablement de voir comment se dérouleront les chiffres de l’inflation du quatrième trimestre, une éventuelle hausse en février ne peut être exclue. La banque a, ces derniers mois, abandonné l’expression « faible tolérance » concernant le retour de l’inflation à l’objectif, ce qui suggère peut-être que la RBA est moins encline à augmenter les taux qu’avant la hausse de novembre. Ce changement subtil de posture est probablement une des raisons pour lesquelles le taux d’AUDUSD a baissé de 1 % au cours des dernières séances.
Le pétrole a baissé, les résultats tièdes de la réunion de l’OPEP+ limitant encore l’évolution des prix. L’annonce la semaine dernière de coupes volontaires plutôt que d’action multilatérale a été un résultat plus modéré que prévu, des acteurs comme l’Arabie saoudite ayant eu du mal à convaincre d’autres membres d’adopter une position plus dure sur les réductions de production. Autre chose qui nuit au pétrole, c’est que toute la prime de risque du conflit Isael-Hamas a effectivement été retirée du prix, à tort ou à raison.
Ça fait déjà une semaine à retenir pour l’or et on n’est que mercredi. Après avoir décollé lundi pour atteindre des sommets historiques, un certain sentiment de normalité a repris en ce qui concerne les fourchettes de trading. Le cours au comptant est en dessous d’environ 100 $ par rapport aux sommets historiques de lundi, la dynamique étant actuellement freinée par un retour à la forme du dollar américain.
Le dollar a ignoré les données décevantes de JOLTS et la baisse des rendements du Trésor pour enregistrer des gains face à ses concurrents, dans une hausse qui semble répondre aux conditions de survente observées tout au long du mois précédent. La mesure de ce que le dollar pourra continuer à réduire la baisse de 3 % de novembre dépendra de la capacité des prochaines données du marché du travail cette semaine à redéfinir les attentes optimistes actuelles sur les taux d’intérêt pour 2024.
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