ミラージュかモメンタムか?市場は和平合意の希望にしがみついている

米国とイランが引き続き軍事攻撃を行っており、イランが米国のヘリコプターを撃墜したとされるワシントンが強硬に対応したにもかかわらず、リスク資産はさらなる急激な売りを回避しています。トランプ大統領はホルムズ海峡の近い将来の再開の可能性を誘い出し、世論が完全に悪化するのを防いでいる。米イラン和平合意の希望が砂漠の水の幻覚に過ぎないのか、それとも実際に実現するのかはまだ分かっていない。現時点では、市場は後者に傾き、進行中の敵対行為の現実よりも外交の可能性に焦点を当てています。

原油は典型的に変動の激しい週を迎えました。月曜日には敵対行為再燃の中で最大5%急騰しましたが、ホルムズ海峡の再開を期待して直近の取引では約3%下落しました。米国エネルギー長官は、水路を通る交通量が増加していると示唆し、楽観的な調子に拍車をかけましたが、具体的な数字は示されませんでした。原油は依然として見出しに左右され、非常に反応的です。イラン紛争に関する当日の主流の物語次第で、エスカレーションが拡大すれば急上昇するか、緩和の兆しがあれば下落する可能性があります。

FX市場では、取引の可能性に対するポジティブな動きがドル指数(DXY)を100を下回らせています。しかし、今週の米国のインフレデータに関するホットな指標があれば、DXYはすぐに三桁台に回復する可能性があります。ユーロは、エネルギー駆動のインフレ上昇に対応してECBが今週利上げを行うとの期待から、いくつかの支持を見出しています。その他の地域では円は上昇せず、USDJPYは依然として注目の160付近で推移しています。この閾値は以前に日本の金融当局による介入を引き起こしました。

金は金利の変化の中で最も明確なアンダーパフォームの一つとなっています。この貴金属のセーフヘイブンとしての地位は著しく見られず、高い債券利回りと堅調な米ドル相まってスポット金は最近の取引レンジの底、3月以来の最低水準に押し下げられています。金は米国債利回りの大幅な緩和か、ドルの軟化が必要で4,500ドルに近づく必要があり、最終的には米国のインフレ期待の冷静化に起因するかもしれません。4200ドルを下回った金の上昇の最初のハードルは、かつてのサポートで現在はレジスタンスに変わった4350ドルを上回ることです。