Le sentiment du marché semble instable avant les données sur l’emploi aux États-Unis
Le sentiment du marché et la réaction aux indicateurs macroéconomiques sont des choses capricieuses. Parfois, « les mauvaises nouvelles sont bonnes nouvelles », si des données macroéconomiques décevantes augmentent les espoirs de mesures plus favorables de la part des banques centrales. Cependant, la réaction du marché aux dernières données manufacturières américaines indique que nous sommes actuellement dans la phase « mauvaise nouvelle est mauvaise nouvelle ». Une nouvelle baisse de l’activité manufacturière américaine a fait glisser les actifs à risque en début de semaine, un mouvement un peu similaire à ce que nous avons observé sur les marchés mondiaux au début du mois dernier. Cependant, jusqu’à présent, cette décision n’a pas atteint le même stade de vente panique que nous avons vu en août.
Ainsi, alors que les marchés commencent à nouveau difficilement grâce à des données économiques sombres, il pourrait y avoir d’autres feux d’artifice cette semaine. Les données sur l’emploi aux États-Unis ont une histoire de « bouleverser le bateau » en ce qui concerne la stabilité des marchés financiers. Le faible chiffre des NFP (Non-farm Payrolls) du mois dernier (en lien avec la hausse des taux d’intérêt japonais) a fait tourner les marchés, et alors que les investisseurs restent en inquiétude face au mot « R » (récession), beaucoup de choses sont en jeu sur ce prochain résultat NFP, tant en termes de dynamique du marché que d’ampleur des actions potentielles de la Fed sur le front des taux d’intérêt. id=""> Les données du marché du travail américain sont difficiles à lire et, compte tenu de toutes les révisions à la baisse que nous avons observées des chiffres de l’année écoulée, on peut se demander à quel point ces chiffres sont réellement exacts. Néanmoins, les marchés réagiront à ce chiffre de première ligne. 165 000 emplois créés en août est l’attente consensuelle. Si nous avons un deuxième mois consécutif où le chiffre du NFP se rapproche plus de 100k que de 150k, cela constituerait probablement une nouvelle couverture humide sur le sentiment du marché. Même si cela pourrait bien susciter des appels à une baisse de taux plus agressive de la part de la Fed. La réaction du dollar américain et des rendements obligataires aux données sur l’emploi racontera l’histoire de l’impact du résultat sur les attentes pour la réunion du FOMC ce mois-ci.
En devise, le USD poursuit sa progression depuis les creux d’août, les positions de vente à découvert sur le dollar semblant un peu épuisées. L’indice du dollar (DXY) a légèrement rebondi pour atteindre un peu plus de 1 % de ses creux (depuis la fin du mois dernier), et la direction à court terme sera dictée par la manière dont le chiffre des NFP américains influencera les attentes sur les taux d’intérêt du FOMC. Bien que le dollar se porte généralement mieux jusqu’à présent ce mois-ci, il rencontre encore des difficultés face au yen, la monnaie japonaise affichant des gains grâce à une rhétorique belliciste de la BOJ (Banque du Japon) qui a rappelé aux marchés qu’il pourrait y avoir d’autres resserrements de politique à venir. id=""> Le momentum de l’or a montré des signes de stagnation, le rebond du dollar américain constituant un obstacle à un potentiel de hausse supplémentaire pour ce métal précieux. Le cours au comptant est de nouveau tombé sous le niveau de 2500 $ (aux heures de négociation asiatiques mercredi). Cependant, le recul a été limité, les investisseurs toujours privilégiant l’or dans le contexte actuel des risques géopolitiques et de l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt américains. Les niveaux à surveiller incluent un support à 2476 $ et plus loin à 2458 $, tandis qu’une résistance immédiate attend à 2508 $ et 2525 $.
La façon dont les cartes se situent par rapport aux données d’emploi américaines cette semaine sera un facteur déterminant pour savoir si un recul de l’or se produira ou si la tendance haussière reprendra. Si les données sur l’emploi suggèrent que la Fed devra être active avec une série de baisses de taux avant la fin de l’année, cela conviendrait probablement à l’or, mais tout comme toute période d’aversion au risque pouvant découler d’un faible chiffre. Essentiellement, plusieurs scénarios pourraient entraîner une hausse de l’or, mais le risque d’un rebond plus important du dollar américain persiste. id="">Ailleurs, les faibles résultats manufacturiers de la Chine et des États-Unis au cours de la semaine dernière ont nui aux perspectives de demande énergétique et le prix du brut en a souffert. Le pétrole tourne autour des 70 $ (contrat américain), la perspective d’une augmentation de l’offre de l’OPEP à partir du mois prochain faisant également baisser les prix. Cependant, si le prix du pétrole reste en baisse, on peut se demander si les membres de l’OPEP seront toujours désireux de poursuivre les augmentations de la production, car cela pourrait placer le prix du pétrole brut dans un terrain inconfortable pour certains membres du cartel d’un point de vue rentable.
