هل تعرف ما هي سندات CoCo Bonds؟ لقد تنبأ جيسون لاو، المدير الإداري لموقع KCM Trade أستراليا، بدقة بالوضع الحالي لسندات CoCo Bonds الائتمانية السويسرية في أطروحته للماجستير في القانون المصرفي والمالي في عام 2016. إذن، ما هو تأثير سندات CoCo Bonds في السوق؟ وما هي سندات CoCo الائتمانية السويسرية التي بلغت قيمتها 17 مليار دولار والتي انخفضت قيمتها؟ دعونا نكتشف ذلك مع جيسون!
السؤال 1:
سندات CoCo هي موضوع متخصص قد لا يكون المتداولون الأقل خبرة على دراية به. ومع ذلك ، تستمر سندات CoCo في الظهور في عناوين الأخبار المالية مع Credit Suisse ، وفي كل مرة تظهر فيها تزيد من قلق الأسواق. كما أفهم ، كانت إحدى أطروحات الماجستير في القانون الخاصة بك حول CoCo Bonds. هل يمكن أن تخبرنا المزيد عنها ، خاصة كيف تختلف عن الروابط التقليدية.
جايسون:
ما هو السند؟ يحدث ذلك عندما تقرض المال لشخص ما ويسدد لك فائدة. حسنا ، سندات CoCo مختلفة بعض الشيء. يطلق عليها السندات القابلة للتحويل الطارئة ، وهي تشبه مزيجا بين السندات والأسهم التي تصدرها البنوك بشكل أساسي.
ها هي الصفقة. عندما يصدر أحد البنوك سندات CoCo ، فإنهم يعدون بسدادك بفائدة ، تماما مثل السندات العادية. ولكن إذا بدأ البنك في خسارة الأموال ، وانخفض رأس ماله إلى ما دون مستوى معين ، فيمكن تحويل سندات CoCo إلى أسهم. هذا يعني أنه قد ينتهي بك الأمر بامتلاك جزء من البنك بدلا من مجرد استرداد أموالك.
حتى الآن ، يبدو أنها طريقة مثالية للتداول ، أليس كذلك؟ هذا هو السبب في أن الناس يتحدثون عن CoCo Bonds كثيرا في الآونة الأخيرة. أصدر كريدي سويس بعض سندات CoCo التي انتهى بها الأمر إلى التسبب في بعض المتاعب. ومع ذلك ، فإن الشيء الرائع في CoCo Bonds هو أنها يمكن أن تساعد في استقرار البنوك في أوقات الضائقة المالية. بطريقة ما ، فهي شبكة أمان للبنوك.
بشكل عام ، تعد CoCo Bonds أداة مالية مثيرة للاهتمام ، وهي بالتأكيد شيء يجب مراقبته إذا كنت تتداول على المدى الطويل.
السؤال 2:
إنه لأمر مدهش أن أطروحة شهادتك في القانون في جامعة ملبورن كانت تنبئ بالوضع الحالي مع سندات CoCo الخاصة ب Credit Suisse. ما الذي ألهمك لاختيار هذا الموضوع في عام 2016 ، وما هي استنتاجاتك في ذلك الوقت؟
جايسون:
حسنا ، في عام 2016 ، كنت أدرس أسواق رأس المال المدين ، وطلب منا اختيار موضوع لورقة بحثية. وبينما كنت أتعلم عن أسباب الأزمة المالية العالمية، أصبحت مهتما بما إذا كان إطار بازل الثالث، الذي تم تقديمه كاستجابة للأزمة، سيخلق نفس المشاكل التي خلقها إطار بازل الثاني.
هذه هي الطريقة التي عثرت بها على سندات CoCo ، والتي تم تقديمها لمساعدة البنوك على تلبية متطلبات بازل III. استكشفت أطروحتي إمكانية أن تخلق CoCo Bonds أزمة أخرى إذا لم يتم فهمها وإدارتها بشكل صحيح.
وكما اتضح، فإن الاضطرابات الأخيرة المحيطة بسندات كوكو التابعة لبنك كريدي سويس أظهرت أن هناك بالفعل خطرا مرتبطا بهذه الأدوات. في أطروحتي ، استنتجت أن تحويل أو شطب سندات CoCo يمكن أن يكون له تأثير البجعة السوداء التي قد تؤدي إلى أزمة أخرى.
السؤال 3:
لمن هي سندات CoCo ، ولماذا يجب أن ننتبه إلى ما يحدث مع سندات CoCo الخاصة ب Credit Suisse؟ ماذا سيحدث إذا تم تحويل هذه السندات أو شطبها؟ إلى جانب ذلك ، كيف تنصح المتداولين باتخاذ خيارات تداول ذكية في الأشهر القادمة؟
جايسون:
قد تبدو سندات CoCo وكأنها أكثر للمستثمرين المؤسسيين الكبار ، ولكن الحقيقة هي أنه حتى المتداولين اليوميين يجب أن يراقبوا ما يحدث مع وضع سندات CoCo في Credit Suisse. كما كتبت في أطروحتي ، إذا تم تحويل هذه الروابط أو شطبها ، فقد يتسبب ذلك في مشاجرة كبيرة بطريقتين.
الأول هو أنه "إذا كانت السندات تتمتع بميزة الشطب الرئيسية ، فإن حاملي سندات CoCo سيتلقون ضربة ويمكن أن يخلق فوضى في سوق رأس المال المدين بأكمله".
والثاني هو أنه إذا تحولت السندات إلى حقوق ملكية ، فقد تكون هناك زيادة فورية في الأسهم تؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم ".
في الوقت الحالي، يبدو أن سوق رأس المال المقترض ثابت، مع تعرض سعر سهم كريدي سويس فقط للضربة. لذا ، فإن خطر حدوث أزمة مالية عالمية أخرى (GFC) منخفض نسبيا في الوقت الحالي. ومع ذلك ، دعونا لا ننسى أنه في عام 2008 ، استغرق الأمر ستة أشهر حتى ينهار بير ستيرنز ليمان براذرز وهو ينزل إلى أسفل التل قبل أن يضربنا GFC.
باختصار ، كن حذرا عند اتخاذ قرارات التداول في الأشهر المقبلة. لا تدع نفسك تفاجأ.
السؤال 4:
نحن نتوق لمعرفة - هل لا تزال سندات CoCo تذكرة ساخنة للمتداولين؟ ما رأيك في كيفية أداء عوائد سندات CoCo في سوق اليوم؟ يرجى سكب الفاصوليا على العوامل الرئيسية التي يجب على المتداولين مراعاتها عند تقييم هؤلاء الأولاد السيئين.
جايسون:
حسنا ، اعتادت CoCo Bonds أن تكون تفاحة عيون مستثمري الدخل الثابت ، وذلك بفضل عوائدها المرتفعة. ولكن منذ كارثة كريدي سويس، ارتفعت احتمالات تحويل هذه السندات أو شطبها بسرعة أكبر من الصاروخ. وقد جعل هذا المستثمرين يتراجعون خطوة إلى الوراء ويعيدون تقييم المخاطر التي تنطوي عليها سندات CoCo.
ونتيجة لذلك، فإن أسعار السندات ليست فقط، بل أسعار أسهم الصناعة المصرفية بأكملها هي التي يمكن أن تتأثر. بالإضافة إلى ذلك ، فإن البنوك المركزية الكبرى ترفع أسعار الفائدة منذ عام 2022 ، فإن توقعات أسعار سندات CoCo ليست وردية تماما. ما لم يكن هناك تحول جذري في السياسات النقدية مقارنة بالعام الماضي ، فقد يرغب المتداولون في التفكير مرتين قبل تحسين المزرعة على هذه السندات أو الأسهم في القطاع المصرفي.
السؤال 5:
قبل أن نقول وداعا وننهي هذه الدردشة حول CoCo Bonds ، هل هناك أي حكايات مثيرة ترغب في تقديمها للمتداولين هناك؟ وكيف يمكنهم إبقاء إصبعهم على نبض هذا السوق المثير؟
جايسون:
إذا كنت ترغب في البقاء على اطلاع على آخر المستجدات في سوق سندات CoCo Bond أو التداول أو سوق التمويل بشكل عام، تأكد من الإعجاب بصفحة KCM Tradeعلى فيسبوك، والاشتراك في قناتنا على YouTube، والاشتراك في خدماتنا التعليمية والتداولية. وبهذه الطريقة، ستكون دائمًا على اطلاع دائم بأحدث رؤى ومعلومات السوق.
في ثلاث خطوات بسيطة!
.svg){kind=small}
املأ بعض المعلومات الأساسية
تحميل المستندات المطلوبة
.svg){kind=small}
افتح حساب MT4/MT5 الخاص بك
.svg){kind=small}
