คุณรู้หรือไม่ว่า CoCo Bonds คืออะไร? Jason Lau กรรมการผู้จัดการของ KCM Trade Australia ทํานายสถานการณ์ปัจจุบันของ Swiss Credit CoCo Bonds ได้อย่างแม่นยําในวิทยานิพนธ์ปริญญาโทด้านกฎหมายการธนาคารและการเงินในปี 2016 ดังนั้น CoCo Bonds มีผลกระทบอะไรบ้างในตลาด? พันธบัตร Swiss Credit CoCo มูลค่า 17 พันล้านดอลลาร์ที่ดิ่งลงคืออะไร? ให้เราหาคําตอบร่วมกับเจสัน!
Question 1:
พันธบัตร CoCo เป็นหัวข้อเฉพาะที่ผู้ค้าที่มีประสบการณ์น้อยอาจไม่ทราบ อย่างไรก็ตาม พันธบัตร CoCo ยังคงพาดหัวข่าวทางการเงินกับ Credit Suisse และทุกครั้งที่ปรากฏจะเพิ่มความวิตกกังวลของตลาด อย่างที่เราเข้าใจหนึ่งในวิทยานิพนธ์ปริญญาโทด้านกฎหมายของคุณเกี่ยวกับ CoCo Bonds คุณช่วยบอกเราเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่ามันมีความแตกต่างจากพันธบัตรแบบดั้งเดิมอย่างไร
Jason:
พันธบัตรคืออะไร? มันเกิดขึ้นเมื่อคุณให้ยืมเงินกับใครบางคนและพวกเขาจ่ายคืนให้คุณพร้อมดอกเบี้ย CoCo Bonds นั้นแตกต่างกันเล็กน้อย พวกเขาเรียกว่า Contingent Convertible Bonds และเป็นเหมือนการผสมผสานระหว่างพันธบัตรและหุ้นที่ออกโดยธนาคารเป็นหลัก
นี่คือข้อตกลง เมื่อธนาคารออกพันธบัตร CoCo พวกเขาสัญญาว่าจะจ่ายคืนให้คุณพร้อมดอกเบี้ยเช่นเดียวกับพันธบัตรทั่วไป แต่ถ้าธนาคารเริ่มสูญเสียเงินและเงินทุนของพวกเขาลดลงต่ํากว่าระดับหนึ่งพันธบัตร CoCo สามารถแปลงเป็นหุ้นได้ ซึ่งหมายความว่าคุณอาจเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของธนาคารแทนที่จะได้รับเงินคืน
จนถึงตอนนี้มันฟังดูเหมือนเป็นวิธีที่เหมาะในการซื้อขายใช่ไหม? นี่คือเหตุผลที่ผู้คนพูดถึง CoCo Bonds มากเมื่อเร็วๆ นี้ Credit Suisse ออกพันธบัตร CoCo บางส่วนที่ทําให้เกิดปัญหา อย่างไรก็ตามสิ่งที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับ CoCo Bonds คือพวกเขาสามารถช่วยรักษาเสถียรภาพของธนาคารในยามวิกฤตทางการเงิน เป็นอีกทางหนึ่งมันเป็นสิ่งรับรองความปลอดภัยทางการเงินสําหรับธนาคาร
โดยรวมแล้ว CoCo Bonds เป็นเครื่องมือทางการเงินที่น่าสนใจและเป็นสิ่งที่ต้องจับตามองหากคุณเข้าสู่การซื้อขายในระยะยาว
Question 2:
เป็นที่น่าอัศจรรย์ที่วิทยานิพนธ์ปริญญากฎหมายของคุณที่ Melbourne University สามารถทํานายสถานการณ์ปัจจุบันด้วยพันธบัตร CoCo ของ Credit Suisse อะไรเป็นแรงบันดาลใจให้คุณเลือกหัวข้อนี้ในปี 2016 และข้อสรุปของคุณในขณะนั้นคืออะไร?
Jason:
ย้อนกลับไปในปี 2016 ฉันกําลังศึกษาตลาดตราสารหนี้และเราถูกขอให้เลือกหัวข้อสําหรับบทความวิจัย ในขณะที่ฉันกําลังเรียนรู้เกี่ยวกับสาเหตุของวิกฤตการเงินโลก (GFC) ฉันเริ่มสนใจว่ากรอบ Basel III ซึ่งถูกนํามาใช้เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตจะสร้างปัญหาเช่นเดียวกับกรอบ Basel II หรือไม่
นั่นคือวิธีที่ฉันสะดุดกับ CoCo Bonds ซึ่งได้ถูกแนะนําเพื่อช่วยให้ธนาคารปฏิบัติตามข้อกําหนด Basel III วิทยานิพนธ์ของฉันสํารวจความเป็นไปได้ของ CoCo Bonds ที่สามารถสร้างวิกฤตได้ หากพวกเขาไม่เข้าใจและจัดการอย่างถูกต้อง
ปรากฎว่าความวุ่นวายล่าสุดเกี่ยวกับพันธบัตร CoCo ของ Credit Suisse ได้แสดงให้เห็นว่ามีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตราสารเหล่านี้อย่างแท้จริง ในวิทยานิพนธ์ของฉัน ฉันสรุปว่าการปรับหรือการตัดออกของ CoCo Bonds อาจมีเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน ที่อาจก่อให้เกิดวิกฤตอีกครั้ง
Question 3:
CoCo Bonds มีไว้เพื่อใครและทําไมเราควรให้ความสนใจกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับ CoCo Bonds ของ Credit Suisse? จะเกิดอะไรขึ้นหากพันธบัตรเหล่านี้ถูกแปลงสภาพหรือถูกตัดออก? นอกจากนั้นคุณจะแนะนําผู้ค้าให้ตัดสินใจซื้อขายอย่างชาญฉลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าได้อย่างไร?
Jason:
CoCo Bonds อาจดูเหมือนเป็นมากกว่าสําหรับนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ แต่ความจริงก็คือแม้แต่ผู้ค้ารายวันก็ควรจับตาดูสิ่งที่เกิดขึ้นกับสถานการณ์พันธบัตร CoCo ของ Credit Suisse ดังที่ผมเขียนไว้ในวิทยานิพนธ์ของฉัน หากพันธบัตรเหล่านี้ถูกแปลงหรือถูกตัดออกอาจทําให้เกิดความวุ่นวายที่สําคัญในสองวิธี
ประการแรกคือ "หากพันธบัตรมีคุณสมบัติการเขียนเงินต้น ผู้ถือหุ้นกู้ CoCo จะได้รับผลกระทบและอาจสร้างความโกลาหลในตลาดตราสารหนี้ทั้งหมด"
ประการที่สองคือ ถ้าพันธบัตรแปลงเป็นตราสารทุนอาจมีหุ้นเพิ่มขึ้นทันทีซึ่งนําไปสู่การลดลงของราคาหุ้น
สําหรับตอนนี้ตลาดตราสารหนี้ดูเหมือนจะทรงตัวโดยมีเพียงราคาหุ้นของ Credit Suisse เท่านั้นที่ได้รับผลกระทบ ดังนั้นความเสี่ยงของวิกฤตการเงินโลก (GFC) อีกครั้งจึงค่อนข้างต่ําในขณะนี้ อย่างไรก็ตามอย่าลืมว่าย้อนกลับไปในปี 2008 Bear Stearns ใช้เวลาหกเดือนในการยุบ Lehman Brothers ให้แย่ลงก่อนที่ GFC จะโจมตีเรา
ในระยะสั้น โปรดใช้ความระมัดระวังในการตัดสินใจซื้อขายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
Question 4:
เราตื่นเต้นเพื่อที่จะได้รู้ว่า - CoCo Bonds ยังคงเป็นตั๋วร้อนสําหรับผู้ค้าหรือไม่? คุณจะทําอย่างไรกับผลตอบแทนของ CoCo Bond ในตลาดปัจจุบัน? โปรดเผยความลับสําคัญที่ผู้ค้าควรพิจารณาเมื่อชั่งน้ำหนักปัจจัยเหล่านี้
Jason:
พันธบัตร CoCo เคยเป็นสิ่งที่หอมหวานเย้ายวนในสายตานักลงทุนตราสารหนี้ด้วยผลตอบแทนที่สูง แต่เนื่องจาก Credit Suisse เริ่มกระจายตัว ความเป็นไปได้ที่พันธบัตรเหล่านี้จะถูกแปลงหรือตัดออกได้ยิงขึ้นเร็วกว่าจรวด สิ่งนี้ทําให้นักลงทุนถอยกลับและประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตร CoCo อีกครั้ง
ด้วยเหตุนี้จึงไม่ใช่แค่ราคาพันธบัตร แต่เป็นราคาหุ้นของอุตสาหกรรมธนาคารทั้งหมดที่อาจได้รับผลกระทบ นอกจากนี้ ธนาคารกลางรายใหญ่ที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ปี 2022 แนวโน้มราคา CoCo Bond ยังไม่สดใสนัก หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในนโยบายการเงินเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาผู้ค้าอาจต้องคิดให้รอบคอบก่อนที่จะปรับปรุงฟาร์มในพันธบัตรเหล่านี้หรือหุ้นในภาคธนาคาร
Question 5:
ก่อนที่เราจะกล่าวคําอําลาและจบการสนทนาเกี่ยวกับ CoCo Bonds มีเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยที่คุณต้องการมอบให้กับผู้ค้าหรือไม่? และพวกเขาหวังว่าจะมีบางสิ่งเปลี่ยนแปลงบนชีพจรของตลาดที่น่าตื่นเต้นนี้ได้อย่างไร?
Jason:
หากคุณต้องการทราบเกี่ยวกับเหตุการณ์ล่าสุดในตลาดตราสารหนี้ CoCo การซื้อขายหรือตลาดการเงินทั่วไป อย่าลืมกดไลค์หน้า Facebook ของ KCM Trade สมัครสมาชิกช่อง YouTube ของเราและลงทะเบียนสําหรับการซื้อขาย และการให้ข่าวสารความรู้ของเรา ด้วยวิธีนี้คุณจะอยู่ในแวดวงข่าวสารเชิงลึกและข้อมูลตลาดล่าสุดเสมอ
