KCM Trade a prédit avec précision la situation actuelle des obligations Swiss Credit CoCo en 2016
Savez-vous ce que sont les obligations CoCo ? Jason Lau, directeur général de KCM Trade Australia, a prédit avec précision la situation actuelle des obligations Swiss Credit CoCo dans son mémoire de master sur le droit bancaire et financier en 2016. Alors, quel impact les obligations CoCo ont-elles eu sur le marché ? Quels sont les 17 milliards d’obligations suisses Credit CoCo qui ont chuté ? Découvrons-le ensemble avec Jason !
Question 1 :
Les obligations CoCo sont un sujet de niche que les traders moins expérimentés ne connaissent peut-être pas. Cependant, les obligations CoCo continuent de faire la une des journaux financiers avec Credit Suisse, et chaque fois que cela apparaît, l’anxiété des marchés augmente. Si j’ai bien compris, l’un de vos mémoires de master en droit portait sur les obligations CoCo. Pourriez-vous nous en dire plus, notamment en quoi ils diffèrent des obligations traditionnelles.
Jason :
Qu’est-ce qu’une obligation ? Cela arrive quand vous prêtez de l’argent à quelqu’un et qu’il vous rembourse avec intérêts. Eh bien, les obligations CoCo sont un peu différentes. On les appelle des obligations convertibles contingentes, et c’est un mélange entre une obligation et une action, principalement émises par des banques.
Voilà le truc. Lorsqu’une banque émet des obligations CoCo, elle promet de vous rembourser avec des intérêts, comme une obligation classique. Mais si la banque commence à perdre de l’argent et que son capital descend en dessous d’un certain niveau, les obligations CoCo peuvent être converties en actions. Cela signifie que vous pourriez finir par posséder une partie de la banque au lieu de simplement récupérer votre argent.
Jusqu’ici, cela semble être une façon idéale de trader, non ? C’est pourquoi on parle autant des obligations CoCo ces derniers temps. Le Credit Suisse a émis des obligations CoCo qui ont fini par causer des problèmes. Ce qui est intéressant avec les obligations CoCo, cependant, c’est qu’elles peuvent aider à stabiliser les banques en période de difficultés financières. D’une certaine manière, elles constituent un filet de sécurité pour les banques.
Dans l’ensemble, les obligations CoCo sont un instrument financier assez intéressant, et c’est clairement quelque chose à surveiller si vous souhaitez trader sur le long terme.
Question 2 :
Il est incroyable que votre mémoire de droit à l’université de Melbourne ait été si prédisant la situation actuelle avec les obligations CoCo de Credit Suisse. Qu’est-ce qui vous a inspiré à choisir ce sujet en 2016, et quelles ont été vos conclusions à l’époque ?
Jason :
Eh bien, en 2016, j’étudiais les marchés de capitaux de la dette et on nous a demandé de choisir un sujet pour un article de recherche. En apprenant les causes de la crise financière mondiale (GFC), je me suis intéressé à savoir si le cadre de Bâle III, introduit en réponse à la crise, créerait les mêmes problèmes que le cadre de Bâle II.
C’est ainsi que je suis tombé sur les obligations CoCo, qui ont été introduites pour aider les banques à répondre aux exigences de Bâle III. Ma thèse a exploré la possibilité que les obligations CoCo provoquent une nouvelle crise si elles n’étaient pas correctement comprises et gérées.
Il s’avère que les récentes turbulences entourant les obligations CoCo de Credit Suisse ont montré qu’il existe effectivement un risque associé à ces instruments. Dans ma thèse, j’en ai conclu que la conversion ou la radiation des obligations CoCo pourrait avoir un effet cygne noir qui pourrait déclencher une nouvelle crise.
Question 3 :
À qui s’adressent les obligations CoCo, et pourquoi devrions-nous prêter attention à ce qui se passe avec les obligations CoCo de Credit Suisse ? Que se passera-t-il si ces obligations sont converties ou radiées ? À part cela, comment conseilleriez-vous aux traders de faire des choix de trading intelligents dans les mois à venir ?
Jason :
CoCo Les obligations peuvent sembler davantage destinées aux gros investisseurs institutionnels, mais la vérité est que même les traders du quotidien devraient surveiller la situation des obligations CoCo de Credit Suisse. Comme je l’ai écrit dans ma thèse, si ces obligations sont converties ou radiées, cela pourrait provoquer un énorme tollé de deux façons.
La première est : « si les obligations disposent d’une fonction d’amortissement du principal, les détenteurs d’obligations CoCo en subiront un coup et cela pourrait créer un chaos sur tout le marché des capitaux de la dette.
»
Pour l’instant, le marché des capitaux de la dette semble rester stable, seul le cours de l’action de Credit Suisse en subissant un coup. Ainsi, le risque d’une nouvelle crise financière mondiale (GFC) est relativement faible pour le moment. Cependant, n’oublions pas qu’en 2008, il a fallu six mois à Bear Stearns pour faire s’effondrer Lehman Brothers en descente avant que la crise financière financière ne nous frappe.
En résumé, soyez prudent lors des décisions commerciales dans les mois à venir. Ne vous laissez pas prendre au dépourvu.
Question 4 :
Nous mourons d’envie de savoir – les obligations CoCo sont-elles toujours un ticket très prisé des traders ? Quel est votre avis sur la performance des rendements des obligations CoCo sur le marché actuel ? Merci de révéler les facteurs clés que les traders devraient prendre en compte lorsqu’ils évaluent ces problèmes.
Eh bien, les obligations CoCo étaient autrefois la prunelle des yeux des investisseurs en revenu fixe, grâce à leurs rendements élevés. Mais, depuis le fiasco de Credit Suisse, la possibilité que ces obligations soient converties ou radiées a explosé plus vite qu’une fusée. Cela a poussé les investisseurs à prendre du recul et à réévaluer les risques liés aux obligations CoCo.
En conséquence, ce ne sont pas seulement les prix des obligations, mais aussi les cours des actions de toute l’industrie bancaire qui pourraient être impactés. De plus, les grandes banques centrales relèvent les taux d’intérêt depuis 2022, les perspectives pour les prix des obligations CoCo ne sont pas vraiment optimistes. À moins qu’il n’y ait un changement radical des politiques monétaires par rapport à l’année précédente, les traders devraient peut-être réfléchir à deux fois avant de faire mieux sur ces obligations ou sur les actions du secteur bancaire.
Question 5 :
Avant de dire au revoir et de conclure cette discussion sur les obligations CoCo, y a-t-il des anecdotes croustillantes que vous aimeriez partager avec les traders ? Et comment peuvent-ils rester à l’affût de ce marché passionnant ?
Jason :
Si vous souhaitez rester informé des dernières actualités du marché obligataire CoCo, du trading ou du marché financier en général, n’hésitez pas à aimer la page Facebook de KCM Trade, à vous abonner à notre chaîne YouTube et à vous inscrire à nos services de trading et d’éducation. Ainsi, vous serez toujours informé des dernières informations et informations sur le marché.
