KCM Trade準確預測了2016年瑞士信貸CoCo債券的現狀

問題1： 

CoCo債券是一個利基話題，經驗不足的交易者可能沒有意識到。然而，CoCo債券不斷成為瑞士信貸的財經新聞頭條，每次出現都會增加市場的焦慮。據我瞭解，您的法律碩士論文之一是關於CoCo債券的。您能告訴我們更多關於它的資訊嗎，特別是它們與傳統債券有何不同。 

傑森： 

什麼是債券？當您借錢給某人並且他們用利息償還您時，就會發生這種情況。好吧，CoCo債券有點不同。它們被稱為或有可轉換債券，它們就像債券和主要由銀行發行的股票之間的混合體。

這是交易。當銀行發行CoCo債券時，他們承諾像普通債券一樣償還您的利息。但如果銀行開始虧損，資本低於一定水準，CoCo債券可以轉換為股票。這意味著您最終可能會擁有銀行的一部分，而不僅僅是取回您的錢。 

到目前為止，這聽起來像是一種理想的交易方式，對吧？這就是為什麼人們最近如此談論CoCo債券的原因。瑞士信貸發行了一些CoCo債券，最終造成了一些麻煩。然而，CoCo債券很酷的地方在於，它們可以在財務困難時期説明穩定銀行。在某種程度上，它們是銀行的安全網。 

總體而言，CoCo 債券是一種非常有趣的金融工具，如果您長期進行交易，它們絕對值得關注。 

問題2： 

令人驚訝的是，您在墨爾本大學的法律學位論文如此預測瑞士信貸CoCo債券的現狀。是什麼激發了你在2016年選擇這個話題的靈感，你當時的結論是什麼？

傑森： 

早在2016年，我正在研究債務資本市場，我們被要求為一篇研究論文選擇一個主題。當我瞭解全球金融危機（GFC）的原因時，我開始關注巴塞爾協定III框架（作為應對危機而引入的）是否會產生與巴塞爾II框架相同的問題。 

這就是我偶然發現CoCo債券的原因，這些債券旨在幫助銀行滿足巴塞爾協定III的要求。我的論文探討了如果CoCo債券沒有得到適當的理解和管理，它們可能會造成另一場危機。 

事實證明，最近圍繞瑞士信貸CoCo債券的動蕩表明，這些工具確實存在相關風險。在我的論文中，我得出的結論是，CoCo債券的轉換或註銷可能會產生黑天鵝效應，可能會引發另一場危機。

問題3：

CoCo債券是為誰服務的，我們為什麼要關注瑞士信貸的CoCo債券正在發生的事情？如果這些債券被轉換或註銷會發生什麼？除此之外，您如何建議交易者在未來幾個月做出明智的交易選擇？

傑森：

CoCo Bonds似乎更適合大型機構投資者，但事實是，即使是日常交易者也應該密切關注瑞士信貸CoCo債券的情況。正如我在論文中所寫，如果這些債券被轉換或註銷，可能會在兩個方面引起重大騷亂。 

首先是，「如果債券具有主要減記功能，CoCo債券持有人將受到打擊，並可能在整個債務資本市場造成混亂。

第二種是，如果債券轉換為股權，股票可能會立即增加，從而導致股價下跌。

目前，債務資本市場似乎保持穩定，只有瑞士信貸的股價受到打擊。因此，目前另一場全球金融危機（GFC）的風險相對較低。然而，我們不要忘記，早在2008年，貝爾斯登花了六個月的時間才讓雷曼兄弟倒閉，然後全球金融危機襲擊了我們。 

簡而言之，在未來幾個月內做出交易決定時要謹慎。不要讓自己措手不及。

問題4： 

我們很想知道 - CoCo Bonds仍然是交易者的熱門門票嗎？您如何看待CoCo Bond的回報在當今市場上的表現？請把豆子灑在交易者在權衡這些壞男孩時應該考慮的關鍵因素上。 

傑森：

好吧，CoCo Bonds曾經是固定收益投資者眼中的蘋果，這要歸功於它們的高回報。但是，自從瑞士信貸崩潰以來，這些債券被轉換或註銷的可能性比火箭還快。這使得投資者退後一步，重新評估CoCo債券所涉及的風險。 

因此，受影響的不僅僅是債券價格，而是整個銀行業的股價。此外，自 2022 年以來主要央行升息，CoCo 債券價格的前景並不樂觀。除非貨幣政策與過去一年相比發生巨大變化，否則交易員在改善這些債券或銀行業股票之前可能需要三思而後行。 

問題5： 

在我們說再見並結束關於CoCo債券的聊天之前，您是否想向那裡的交易者提供任何有趣的花絮？他們如何掌握這個令人興奮的市場的脈搏？

傑森：

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