Mối quan hệ Mỹ-Trung bất ổn tiếp tục thúc đẩy đà tăng giá của vàng

Trong tuần vừa qua, các nhà giao dịch đã được nhắc nhở về bản chất khó lường của mối quan hệ thương mại Mỹ - Trung, và giá vàng đã phản ứng tương ứng khi tăng cùng với căng thẳng thương mại. Sau khi lần đầu tiên chạm mốc 4.000 USD vào tuần trước, giá vàng đã có một nhịp điều chỉnh ngắn. Tuy nhiên, thời gian mà kim loại quý này duy trì dưới ngưỡng 4.000 USD không kéo dài lâu. Nguyên nhân là do tính bất ổn trong quan hệ thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã khiến các nhà đầu tư có thêm lý do để bổ sung vàng vào danh mục đầu tư như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước sự bất định.

Với việc lãi suất Mỹ được dự báo sẽ giảm và tình trạng đóng cửa chính phủ vẫn đang diễn ra, vàng vốn đã có nhiều yếu tố cơ bản hỗ trợ mạnh, và căng thẳng thương mại mới nhất giữa Mỹ và Trung Quốc chính là “giọt nước làm tràn ly”. Giá vàng giao ngay được ghi nhận giao dịch quanh mức 4.160 USD (tính đến phiên giao dịch sáng thứ Tư tại châu Á), với các vùng hỗ trợ gần tại 4.064 USD và 3.971 USD. Ở chiều ngược lại, vùng kháng cự kỹ thuật đáng chú ý tiếp theo chỉ xuất hiện quanh mức 4.200 USD (cụ thể hơn là 4.202 USD).

Mặc dù các chỉ báo kỹ thuật đang cho thấy tình trạng quá mua (thể hiện qua chỉ số RSI tăng cao), nhưng điều này đang được bù đắp bởi các yếu tố cơ bản thuận lợi như lợi suất trái phiếu giảm, sự bất ổn do việc chính phủ Mỹ đóng cửa và căng thẳng thương mại leo thang. Triển vọng tăng giá của vàng vẫn được duy trì, tuy nhiên nếu căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt, giá vàng có thể sẽ điều chỉnh giảm nhẹ trong ngắn hạn.

Trên thị trường ngoại hối (FX), đồng USD đang chịu áp lực do lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm (trong đó lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm hiện dao động quanh mức 4%), khi nhu cầu mua trái phiếu tăng trở lại vì lo ngại rủi ro kinh tế từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa và căng thẳng thương mại leo thang. Chỉ số Dollar Index (DXY) hiện ở gần mức 99, và nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục suy yếu, vùng hỗ trợ 98.60 có thể sẽ bị thử thách. Sự suy giảm của USD đã tạo cơ hội cho đồng yên Nhật phục hồi phần nào sau đợt mất giá trong tuần trước do cuộc bầu cử Đảng Dân chủ Tự do (LDP), với tỷ giá USDJPY giảm 0,8% trong 5 ngày qua.

Căng thẳng thương mại cùng với dự báo dư thừa nguồn cung dầu thô vào năm 2026 (theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế - IEA) đã khiến giá dầu Mỹ bị kìm dưới mức 60 USD/thùng. Hiện dầu Mỹ giao dịch ở mức 58,30 USD, với vùng hỗ trợ tại 57,30 USD, trong khi thỏa thuận hòa bình tại Gaza cũng góp phần gây áp lực lên giá. Việc OPEC+ tăng sản lượng tiếp tục tạo xu hướng giảm cho thị trường dầu, tuy nhiên nếu tâm lý thị trường trở nên tích cực hơn về quan hệ thương mại Mỹ - Trung, giá dầu có thể phục hồi lên vùng kháng cự quanh mức 60,60 USD.