美國貿易協議的失衡使市場情緒變得複雜

然而，這些簽署的貿易協議顯得不對稱（美國面臨的關稅為零或較低，而貿易夥伴的關稅約為15-20%），使市場感到有些苦樂參半。苦在於這些協議在表面上明顯偏向美國，甜在於最終的關稅比美國總統此前威脅的水平更容易接受。這種苦樂參半的感覺是市場難以對這些協議保持興奮的原因，因為美國的貿易夥伴面臨的貿易障礙和經濟挑戰似乎比特朗普回歸白宮前更加嚴峻。

中美貿易談判是另一個讓交易者變得謹慎的原因，我們在等待關稅暫停日期是否會延長至8月12日的截止時間。若未能延長關稅暫停日期，世界兩大經濟體再次提高彼此關稅水平可能會對風險資產產生重大影響。

由於簽署了一系列貿易協議（在月末截止日期前），美元有所回升，市場普遍認為美國在談判桌上佔了上風。美元指數（DXY）在週三早盤交易時上升至98.80。美元是否能進一步上漲可能取決於本週聯邦公開市場委員會（FOMC）的基調。雖然預計不會降息，但特朗普對美聯儲主席的直言批評是否足以促使美聯儲採取鴿派立場將會很有趣。如果美聯儲在未來幾個季度似乎更傾向於降息，可能會對美元造成壓力。

由於美元復甦和美國貿易協議的影響，黃金本週處於劣勢。金價跌至3300美元附近，買盤興趣回升以穩定價格，而美國國債收益率回調（週二10年期國債收益率下降約10個基點）及最新中美談判未能達成明確結果，也助力黃金小幅回升。週三早盤，現貨黃金徘徊在3327美元附近，關注的阻力位包括3352美元和3378美元，心理關口在3400美元。下方支撐位再次出現在3300美元，助力黃金小幅反彈。如果中美能夠在8月12日的截止之前延長關稅暫停日期，這可能會由於避險需求的回落而對黃金施加壓力。相反，如果未能達成協議，黃金可能會重新朝3400美元的方向前進。

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特朗普將俄羅斯的最後期限從50天縮短至10天，油價重新出現行情。由於潛在的次級關稅時間表提前，原油價格本週上漲了約5%，供應風險也開始顯現。目前尚不清楚次級制裁將如何影響俄羅斯最大石油客戶（如中國、印度和土耳其）的購買決策，但他們可能需要尋找其他能源來源的前景使本週油價復甦。然而，油價上漲可能會受到限制，OPEC+可能在9月再次增加產量。現在，油價受頭條新聞驅動，接下來中美貿易談判的進展也可能影響價格。兩國未能延長關稅暫停將可能對能源價格施加壓力。

本週有許多事件可能會影響市場情緒。FOMC會議（及其對利率的消息）、美國核心個人消費支出數據（PCE）以及幾項美國勞動市場指標，尤其是週五的非農就業數據（NFP）。美國利率預期將由本週宏觀數據的表現決定。因此，在貿易談判和經濟日曆充實的背景下，交易者在本週末之前將有很多事情需要關注。