美國就業數據成為市場關注焦點

本週經濟日程的焦點無疑是美國就業數據，亦成為市場交易者最關注的核心議題。投資人將密切留意職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）、ADP 民間就業報告、初領失業救濟金人數，以及最受市場矚目的非農就業報告（Non-Farm Payrolls，NFP）。

市場普遍預期，美國 6 月非農新增就業人數將達 11.4 萬人，低於 5 月的 17.2 萬人。另一方面，ADP 民間就業數據為 9.8 萬人，略低於市場預期的 11.8 萬人。不過，由於 ADP 數據涵蓋範圍較窄，歷來並非預測非農就業報告（NFP）的最佳指標，因此市場仍將重點放在即將公布的官方就業數據。由於美國週五適逢國定假日，本次非農就業報告將提前至週四公布。

若非農新增就業人數高於 10 萬人，將進一步支持市場認為，聯準會目前最大的挑戰仍是通膨，而非勞動市場降溫。然而，若數據意外逼近 20 萬人，市場可能開始擔憂就業市場過於強勁，進一步推升薪資與通膨壓力。整體而言，一份強勁的非農報告將有助於維持聯準會最快於 9 月升息的預期，並持續對風險性資產與無孳息資產帶來壓力。

另一方面，過去一週的發展再次顯示，美伊之間所謂的「停火」仍難言穩定。雙方於週末再度互相發動軍事攻擊，甚至有一艘懸掛新加坡國旗的油輪傳出遭伊朗鎖定，隨後衝突才再次暫時降溫。

目前油市仍反映市場對供應逐步恢復正常的預期，但霍爾木茲海峽的航運流量仍未恢復至戰前水準。6 月期間，布蘭特原油價格大幅下跌約 21%，為消費者與金融市場帶來喘息空間。然而，市場仍對油價能否維持現有水準抱持保留態度，因為美國與伊朗對於何謂真正的「正常化」仍存在明顯分歧，尤其是在通行費、安全保障以及長期航運安排等議題上。一旦地緣政治緊張局勢再次升溫，能源價格可能迅速反彈，並重新引發全球金融市場的波動。

美元在 2026 年上半年表現強勁，美元指數（DXY）年初至今已上漲約 2.7%。這波漲勢主要反映市場對聯準會政策預期出現重大轉變——從原先預期降息，轉向認為在通膨壓力持續高於預期的情況下，聯準會仍有進一步升息的可能性。在美國公債殖利率攀升的支撐下，美元表現尤為突出，其中美元／日圓（USD/JPY）年初至今已上漲約 3.7%。

相較之下，澳元則展現相當的韌性。受惠於澳洲儲備銀行（RBA）接連升息，澳元兌美元（AUD/USD）年初至今仍上漲約 3.6%。整體而言，只要市場對美國下半年進一步升息的預期維持不變，美元仍有望持續獲得支撐。

另一方面，黃金持續受到市場升息預期升溫及美元走強的壓力。不過，隨著油價回落，金價隔夜仍出現反彈。目前現貨黃金維持在每盎司 4,000 美元上方，但在美元指數穩定站穩 101 以上的情況下，黃金仍難以形成持續性的上漲動能。

值得注意的是，2026 年第二季為黃金自 2024 年以來首次出現單季下跌，不僅顯示此前金價曾歷經一波強勁多頭行情，也反映宏觀經濟環境已由過去有利於黃金的順風，迅速轉變為逆風，其中最主要因素便是市場對美國利率路徑轉趨鷹派的預期。技術面來看，黃金下方支撐位約在每盎司 3,980 美元，上方第一道壓力位於 4,100 美元，其後重要阻力則落在 4,135 美元。