美國就業數據，議程之首

美國就業數據本週主導經濟日程，並穩坐交易員議程的首位。投資人將仔細閱讀JOLTS、ADP私人就業數據、失業救濟申請，以及極為重要的非農就業（NFP）報告。共識非營利就業估計顯示六月新增11.4萬個工作機會，較五月新增的17.2萬個放緩。ADP數據略低於預期，為98,000人，低於預期的118,000人，儘管這次（ADP）私營就業數據並非更廣泛非營利數據的最佳預測指標。

由於美國週五是公眾假期，非農產品數據的發布時間已延至週四。超過10萬美元的數字很可能會強化通膨而非勞動市場降溫的觀感，這仍是聯準會更大的頭痛問題。然而，若接近20萬美元的大幅上漲意外，可能會引發新的擔憂，認為就業市場本身正成為另一個通膨壓力的區域。本質上，強勁的股市將使聯準會持續朝著可能在九月升息的預期前進，同時對風險資產和非殖利率工具持續施加較高壓力。

過去一週的事件再次顯示，所謂的美伊「停火」仍是個誤導名稱。雙方週末互相攻擊，據報導一艘掛新加坡旗的油輪也遭伊朗攻擊，隨後敵對行動再次暫停。雖然目前石油市場預計將逐步恢復供應正常化，但霍爾木茲海峽的運輸量尚未恢復到戰前水準。布倫特原油六月大幅下跌21%，為消費者及風險資產帶來難得的紓困。市場因目前油價而鬆了一口氣，但是否能維持穩定仍有疑問。美國和伊朗對於「正常化」到底意味著什麼，特別是在通行費、安全保障和長期通行安排方面，仍然沒有唱同一首歌。任何新一輪的漲勢都可能迅速推高能源價格，並重新引發金融市場的波動。

美元在2026年上半年表現繁榮，美元指數（DXY）今年迄今上漲約2.7%。此強勢反映聯準會預期大幅轉向，從預期降息轉向因通膨壓力比預期更為棘手而可能進一步升息的明顯轉變。在美國公債殖利率上升的支撐下，美元明顯優於日圓，美元兌日圓今年迄今上漲3.7%。相較之下，澳幣對美元表現穩健，今年迄今約上漲3.6%，這得益於澳洲儲備銀行一連串升息，助長了澳元。只要下半期美國進一步升息的預期持續，美元應能維持其支持的順風。

黃金持續受到美國升息預期上升及美元強勢的困擾。然而，隨著油價走軟，價格隔夜確實上漲。現貨黃金徘徊在4,000美元以上，但仍難以產生持續的上漲動能，而DXY相對舒適地位於101以上。2026年第二季標誌著黃金自2024年以來首次季度下跌。這凸顯了該金屬先前的強勁牛市表現，以及宏觀經濟的順風迅速轉為逆風，主要表現為美國預期的更鷹派利率走勢。支撐位約在3980美元，阻力位為4100美元，接著是4135美元。