الطبيعة غير المتماثلة للصفقات التجارية الأمريكية تجعل الأسواق تشعر بالمرارة

ومع ذلك، فإن الطبيعة الظاهرة وغير المتماثلة للصفقات التجارية التي تم توقيعها (حيث تواجه الولايات المتحدة تعريفات جمركية أقل من الصفر مقابل ما يقرب من 15-20% من التعريفات المفروضة على الشركاء التجاريين) قد تركت السوق بشعور حلو ومر إلى حد ما. حلو ومر، بمعنى أن الصفقات التجارية على الورق تبدو مرجحة بشدة لصالح الولايات المتحدة، ولكنها حلوة لأن التعريفات النهائية أسهل في الابتلاع من المستويات التي هدد بها الرئيس الأمريكي سابقًا. هذا الطعم الحلو والمر هو السبب في أن الأسواق تكافح من أجل الحفاظ على الحماس من الصفقات، حيث يمكن القول إن الشركاء التجاريين للولايات المتحدة يواجهون عقبات تجارية أصعب، وبالتالي تحديات اقتصادية أكثر مما كانوا عليه قبل عودة ترامب إلى البيت الأبيض.

كما تُعد المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين سببًا آخر يجعل المتداولين يتوخون الحذر بعض الشيء، حيث ننتظر لنرى ما إذا كان سيتم تمديد فترة وقف التعريفة الجمركية إلى ما بعد الموعد النهائي في 12 أغسطس أم لا. وقد يؤدي أي فشل في تمديد فترة التوقف المؤقت للرسوم الجمركية إلى إرباك الأصول الخطرة في حال بدأ أكبر اقتصادين في العالم في رفع مستويات الرسوم الجمركية على بعضهما البعض مرة أخرى.

انتعش الدولار الأمريكي بسبب سلسلة الصفقات التجارية التي تم توقيعها (قبل الموعد النهائي لنهاية الشهر) مع التصور بأن الولايات المتحدة قد برزت كفائز على طاولة المفاوضات. ارتفع مؤشر الدولار (DXY) إلى 98.80 (اعتبارًا من ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء). وقد تعتمد إمكانية ارتفاع الدولار الأمريكي أكثر من ذلك على النغمة التي ستتبعها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأسبوع. وفي حين أنه من غير المتوقع خفض سعر الفائدة، سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كانت انتقادات ترامب غير الحادة لرئيس الاحتياطي الفدرالي كافية لإقناع الاحتياطي الفدرالي بالميل نحو الحمائم. إذا بدا البنك المركزي الأمريكي أكثر ميلًا لخفض أسعار الفائدة في الأرباع القادمة، فقد يؤثر ذلك على الدولار.

كان الذهب في حالة تراجع هذا الأسبوع بسبب مزيج من الصفقات التجارية الأمريكية وعودة الدولار إلى الارتفاع. فقد تعثر سعر الذهب نحو مستوى 3300 دولار أمريكي حيث انتعش الإقبال على الشراء لتحقيق الاستقرار في السعر، في حين ساعد تراجع عوائد السندات الأمريكية (مع انخفاض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 10 نقاط أساس يوم الثلاثاء) والنتائج غير الحاسمة للمحادثات الأمريكية الصينية الأخيرة على مساعدة المعدن الثمين على التعافي بشكل متواضع. ومع تحليق الذهب الفوري حول مستوى 3327 دولارًا (في ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء)، تشمل المستويات التي يجب مراقبتها المقاومة عند 3352 دولارًا و3378 دولارًا، قبل المستوى النفسي 3400 دولار. وعلى الجانب السفلي، يصل الدعم مرة أخرى إلى مستوى 3300 دولار الذي حمى الهبوط الأخير. إذا تمكنت الولايات المتحدة والصين من تمديد فترة توقف الرسوم الجمركية إلى ما بعد الموعد النهائي في 12 أغسطس، فقد يضغط ذلك على الذهب بسبب تراجع الطلب على الملاذ الآمن. وعلى العكس من ذلك، إذا لم يتم التوصل إلى أي اتفاق، فقد يعود الذهب إلى اتجاه 3400 دولار.

‍

عاد الشعور بالإلحاح إلى سعر النفط ردًا على تشديد ترامب للمهلة الزمنية المفروضة على روسيا من 50 يومًا إلى 10 أيام. فقد قفز سعر النفط الخام هذا الأسبوع (بنسبة 5% تقريبًا) الآن بعد أن تم تقديم الجدول الزمني للتعريفات الثانوية المحتملة على النفط الروسي، مع دخول مخاطر العرض في المعادلة. ليس من الواضح بعد كيف يمكن للعقوبات الثانوية أن تؤثر على قرارات الشراء لأكبر عملاء النفط الروسي (وبالتحديد الصين والهند وتركيا)، ولكن احتمال أن يحتاجوا إلى البحث عن مصادر أخرى للحصول على احتياجاتهم من الطاقة قد أنعش سعر النفط هذا الأسبوع. ولكن قد تكون هناك قيود على مدى ارتفاع أسعار النفط، حيث من المحتمل أن تتطلع منظمة أوبك بلس إلى زيادة الإنتاج مرة أخرى في سبتمبر. أما في الوقت الحالي، فإن النفط مدفوع بالعناوين الرئيسية، حيث من المرجح أن تؤثر الخطوات التالية في المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين على السعر. ومن المُحتمل أن يؤدي أي فشل في تمديد فترة توقف الرسوم الجمركية بين البلدين إلى الضغط على أسعار الطاقة.

هناك الكثير من الأحداث في التقويم هذا الأسبوع والتي يمكن أن تغير من اتجاهات الأسواق. اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (ورسائلها بشأن أسعار الفائدة)، وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة (مقياس رئيسي للتضخم) والعديد من مقاييس سوق العمل الأمريكية، وعلى رأسها أرقام الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. وستتأثر توقعات أسعار الفائدة الأمريكية بكيفية سقوط الأوراق على جبهة البيانات الكلية هذا الأسبوع. لذا، ما بين المفاوضات التجارية والأجندة الاقتصادية المليئة بالإثارة، لن يكون هناك نقص في الأشياء التي يمكن للمستثمرين أن يتداولوا فيها من الآن وحتى نهاية الأسبوع.