ผู้ค้าไม่หวั่นไหวต่อการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ...ในตอนนี้

นักลงทุนดูเหมือนจะไม่กังวลกับการปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ มากนัก อาจเป็นเพราะเราเคยเห็นเหตุการณ์แบบนี้มาก่อน ซึ่งมักจะเป็นแบบนี้ – สภาคองเกรสไม่สามารถตกลงกันเรื่องร่างกฎหมายงบประมาณได้ ภัยคุกคามจากการปิดหน่วยงานรัฐบาลก็คืบคลานเข้ามา แต่ในนาทีสุดท้าย ข้อตกลงก็เกิดขึ้น และวิกฤตก็คลี่คลายลง

ในครั้งนี้ เราได้ก้าวเข้าสู่ภาวะปิดทำการของรัฐบาลอย่างเป็นทางการ (แทนที่จะเป็นการบรรลุข้อตกลงในนาทีสุดท้าย) แต่นักลงทุนต่างคาดหวังว่าประวัติศาสตร์จะซ้ำรอย นั่นคือ ฝ่ายหนึ่งจะกระพริบตาในเกมแห่งการเสี่ยงทางการเมือง และการปิดทำการใดๆ ก็ตามจะเป็นเพียงช่วงเวลาสั้นๆ และไม่มีผลกระทบระยะยาว ตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้กำลังซื้อขายกันอย่างเงียบๆ โดยคาดการณ์ว่าพรรคเดโมแครตหรือรีพับลิกันจะยอมตามข้อเรียกร้องของตน และสถานการณ์การปิดทำการทั้งหมดจะจบลงในไม่ช้า ประวัติศาสตร์บอกเราว่านี่อาจเป็นสิ่งที่จะเกิดขึ้น แต่หากการปิดทำการของรัฐบาลยังคงยืดเยื้อ ระดับความวิตกกังวลในตลาดก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มสูงขึ้น ดังนั้น ระยะเวลาของการปิดทำการของรัฐบาลจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจทำให้ตลาดเปลี่ยนจากความไม่สะทกสะท้านไปสู่ความอ่อนล้า

เหตุการณ์สำคัญทางเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้กำหนดไว้คือการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในวันศุกร์ แต่การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ อาจทำให้ตัวเลขดังกล่าวหยุดชะงักลง เราคาดว่าจะเห็นตัวเลขการจ้างงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานอีกครั้งที่ประมาณ 50,000 ตำแหน่ง ซึ่งจะตอกย้ำแนวคิดที่ว่าตลาดแรงงานกำลังซบเซา หากเราได้รับข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่น่าผิดหวังหรือน่าตกใจอีกครั้งในสัปดาห์นี้ น่าจะทำให้เฟดยังคงเดินหน้าลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งก่อนสิ้นปี อย่างไรก็ตาม หากตัวเลขการจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (เช่น การเติบโตของการจ้างงานในเดือนกันยายนที่พุ่งสูงขึ้นไปในทิศทาง 100,000 ตำแหน่ง) อาจลดความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดลง

หากการปิดหน่วยงานรัฐบาลส่งผลให้เราไม่สามารถเห็นตัวเลข NFP ในสัปดาห์นี้ได้ อาจทำให้ตลาด "มองอะไรไม่เห็น" ในระดับหนึ่งเกี่ยวกับสภาวะตลาดแรงงานล่าสุด และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับการประชุมเฟดครั้งต่อไป ระดับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมักจะไม่ส่งผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตาม เราได้เห็นข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนในสัปดาห์นี้จากรายงานของ ADP ซึ่งดูค่อนข้างย่ำแย่ โดยมีตำแหน่งงานหายไป 32,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 52,000 ตำแหน่ง

ราคาทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์อีกครั้งในสัปดาห์นี้ โดยความกังวลเกี่ยวกับการปิดทำการของรัฐบาลได้อัดฉีดเงินเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มเติม หากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ไม่สามารถโน้มน้าวความคาดหวังที่ว่าเฟดจะยังคงดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินได้ ทองคำอาจกำลังจับตามองราคาที่สูงขึ้นไปอีก แม้ว่าโมเมนตัมจะยังคงไปในทิศทางเดียวกับทองคำ แต่สัญญาณการฟื้นตัวของตลาดแรงงานอาจเป็นอุปสรรคต่อราคาทองคำในแง่ของผลตอบแทน ระดับราคาที่น่าจับตามอง ได้แก่ แนวรับที่ 3,847 ดอลลาร์ 3,830 ดอลลาร์ และ 3,790 ดอลลาร์ ส่วนแนวต้านรออยู่ที่ 3,891 ดอลลาร์

ราคาน้ำมันยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 61-66 ดอลลาร์สหรัฐฯ (สำหรับสัญญาสหรัฐฯ) โดยแนวโน้มจะผันผวนระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (เช่น การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของรัสเซียโดยยูเครน) ไปจนถึงความเสี่ยงด้านอุปทานส่วนเกิน (เช่น การที่น้ำมันจากเคอร์ดิสถานกลับเข้าสู่ตลาด) ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่การประชุมโอเปกพลัสที่จะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งคาดว่ากลุ่มโอเปกพลัสจะประกาศอีกครั้งว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนหน้า หากโอเปกพลัสประกาศเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนพฤศจิกายน ขนาดของการเพิ่มกำลังการผลิต (เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 137,000 บาร์เรลต่อวัน) อาจเป็นตัวกำหนดว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้นหรือลดลงในภายหลัง เงื่อนไขการซื้อขายแบบช่วงราคายังคงมีผลบังคับใช้ เว้นแต่ว่าราคาน้ำมันจะหลุดจากช่วง 61-66 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ตลอดช่วงที่เหลือของสัปดาห์นี้ ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่วอชิงตัน ขณะที่ตลาดพยายามประเมินว่าการปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ จะใช้เวลาหลายวัน หลายสัปดาห์ หรือนานกว่านั้น การปิดหน่วยงานรัฐบาลบางส่วนครั้งล่าสุดในปี 2018 ใช้เวลานานถึง 35 วัน ขณะที่การปิดหน่วยงานรัฐบาลทั้งหมดครั้งล่าสุดในปี 2013 ใช้เวลานานถึง 16 วัน ส่วนการปิดหน่วยงานรัฐบาลฉบับปี 2025 จะใช้เวลานานเท่าใดนั้น ขึ้นอยู่กับว่าพรรครีพับลิกันหรือพรรคเดโมแครตเริ่มรู้สึกถึงแรงกดดันจากสาธารณชนก่อน แล้วจึงค่อยเจรจาเพื่อหาข้อตกลง

‍