유가의 박자에 맞춰 행진하는 시장들

미국/이스라엘과 이란 간의 중동 분쟁은 현재 2주차에 접어들었으며, 여전히 글로벌 금융 시장에 주요한 영향을 미치고 있습니다. 지금까지 경향은 긴장 완화보다는 고조되는 경향이었으며, 이는 위험 자산에 부정적인 영향을 미칩니다. 호르무즈 해협을 통한 해상 교통량이 크게 줄고, 걸프 지역 주변의 석유 인프라가 집중되었으며, 주요 에너지 기업들의 생산 조정으로 인해 이번 주 유가는 요요처럼 급격히 변동하고 있습니다. 원유는 약 30% 범위에서 움직이고 있으며, 월요일에는 100달러 수준을 돌파했다가 다시 하락했고, 트레이더들은 석유 공급에 관한 최신 헤드라인에 반응하고 있습니다.

트럼프와 미국은 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 보안과 보험을 제공하겠다고 약속했으며, G7 국가들은 전략 비축 자원 접근을 논의 중이다. 하지만 현재 상황은 교통이 여전히 혼란스럽고, 이란의 간섭 위협으로 육상 비축이 증가하고 걸프 국가들은 수출 경로가 명확하지 않은 채 추가 생산량을 줄이고 있다. 즉, 석유 시장은 매우 불안정하며, 극심한 가격 변동이 그 결과입니다. 단기적으로는 공급과 인플레이션 우려가 앞장서고, 끝이 보이지 않는 갈등이 계속되는 가운데 시장은 유가 상승세에 맞춰 계속 움직일 가능성이 큽니다. 100달러 유가가 글로벌 시장에서 위험 발생 단계와 위험 해제 단계를 가르는 선일 수도 있습니다.

외환 시장에서는 분쟁 발발 이후 달러가 꽤 좋은 상승세를 보였으며, 이번 주 초 DXY는 99.60 바로 위까지 올랐다가 이익 실현과 조잡한 조정으로 99 아래로 다시 떨어졌습니다. 달러는 높은 유가가 지속되고 인플레이션이 급증할 경우 연준이 올해 금리 인하를 할 수 있을지에 대한 새로운 의문으로 인해 피해를 입고 있다. 석유 이야기가 어떻게 전개될지, 인플레이션을 의미 있게 올릴지 아직 알 수 없습니다. 분쟁의 기간과 범위가 큰 영향을 미칠 것입니다. 하지만 장기적인 높은 유가 전망은 지금까지 달러에 유리했으며, 금리 인하 기대치가 완화되었다.

달러 상승은 지정학적 불안정과 위험이 고조된 이 시기에 금이 빛날 수 있는 능력을 저해했습니다. 금은 보통 갈등이 격화될 때 번성하지만, 아직까지 그런 모습을 본 적은 없습니다. 이는 지난 1년간 금의 가치가 상승한 이유가 적어도 부분적으로 올해 미국의 금리 인하를 전제로 했기 때문입니다. 하지만 높은 유가와 인플레이션 위험으로 연준이 언제 금리를 감축할지(혹은 아예 할지)에 대한 불확실함이 불확실해지면서, 금리 인하 기대치의 축소와 달러 강세가 결합되어 금의 급등에 실질적인 타격을 입혔다. 지난 24시간 동안 달러가 하락하면서 금이 다소 상승하는 모습을 보았고, 미국 통화의 추가 약세가 발생하면 금이 전통적으로 이런 시기에 끌어들이는 안전자산 수요를 더 많이 포착할 수 있습니다. 기술적으로 $5080 부근에서 금에 대한 괜찮은 지지가 있으며, 약 $5330에서 강한 저항이 기다리고 있습니다.