原油価格の急騰に拍子に乗る市場

米国/イスラエルとイランの間の中東紛争は今年で2週間目を迎え、世界の金融市場への主な影響は続いています。これまでのところ、エスカレーションの傾向はエスカレーションではなくエスカレーションの傾向にあり、エスカレーション自体がリスク資産にとってマイナスとなっています。ホルムズ海峡を通る海運交通量が大幅に減少し、湾岸地域を中心とする石油インフラのターゲットとなったほか、主要なエネルギー企業による生産量の調整などにより、今週の石油価格はヨーヨーのような動きを見せた。原油は約30％のレンジで推移しており、月曜日には100ドルを上回って急騰した後、後退した。これは、トレーダーらが石油供給に関する最新のニュースに反応したことである。

トランプと米国は、ホルムズ海峡を通過する船舶にセキュリティと保険を提供することを誓約しており、G7諸国は戦略的埋蔵量へのアクセスを検討しています。しかし、現状では、交通の混乱が続いており、イランの干渉の脅威により陸地の備蓄が増加し、湾岸諸国は輸出の明確なルートがないままさらなる生産量を削減している。言い換えれば、石油市場は非常に不安定であり、その結果、極端な価格変動が生じています。供給とインフレへの懸念が前面に出て、明確な終わりが見えない紛争が続いていることから、短期的には、市場は引き続き原油価格の急騰に転じる可能性が高い。100ドルの石油は、世界市場の相対的なリスクオンとリスクオフの段階を分ける境界線となる可能性が高い。

‍

FXでは、紛争の勃発以来、ドルはかなり好調に推移しており、DXYは今週初めに99.60をわずかに上回る水準に達した後、利食いと原油の引き戻しにより99未満に緩和されました。原油価格の高騰が続き、インフレが急上昇した場合、FRBが今年利下げを実施できるかどうかという新たな疑問の声は、USDから恩恵を受けている。石油問題がどのように展開するのか、あるいはそれがインフレ率を有意義に押し上げるかどうかはまだわかっていません。紛争の期間と範囲が大きな影響を与えるでしょう。しかし、原油価格の高騰が長期化する見通しは、利下げ予想が縮小したことで、これまでのところUSDを後押ししてきた。

地政学的な不安定性とリスクが高まるこの時期に、USDが上昇したことで、金は活況を呈することができなくなった。通常、紛争が激化すれば金は好調に推移するでしょうが、まだそのような事態は起きていません。というのも、過去1年間の金の上昇は、少なくとも部分的には今年行われる米国の金利引き下げを前提としていたからである。しかし、原油価格の高騰とインフレリスクから、FRBがいつ利下げを行えるのか（もしあれば）に疑問が投げかけられる中、利下げ予想の縮小とドル高が相まって、金の急騰能力は事実上低下している。USDが一歩後退したため、過去24時間で金はある程度上昇しました。米国通貨のさらなる下落により、金はこのような時期に伝統的に引き付けられてきた安全な避難所の需要をより多く取り込むことができる可能性があります。技術的には、5,080ドル前後で金に対する十分なサポートが見られ、5330ドル前後で頑固なレジスタンスが待ち受けている。

‍