이제 연준에 넘어갔습니다

11월 CPI는 전월 대비 0.1% 상승했습니다. 코어CPI는 4% 수준 이상(전년 대비) 완고한 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션 세부 사항은 극단적이지 않았지만, 연준이 시장이 원하는 것보다 더 오랫동안 긴축 통화 정책을 유지할 가능성이 높다는 점을 시사하는 충분한 증거가 있었습니다. 중앙은행은 인플레이션 전망을 약간 완화하는 한편, 2024년 말에 통화정책 완화를 허용하기 위해 점플롯을 조정할 가능성이 큽니다.

하지만 최근 몇 달간 CPI 진전을 바탕으로 FOMC가 인플레이션 전망을 억제하더라도, 2024년 금리 전망에 관해서는 연준과 광범위한 금융 시장 사이에 여전히 상당한 격차가 존재할 가능성이 큽니다.

제롬 파월이 말하는 것과 시장이 금리에 대해 기대하는 것 사이의 불일치 정도가 채권 시장의 반응과 주식 성과를 좌우할 것입니다. 연준 의장이 내년 조기 FOMC 전환에 대한 기대에 반박한다면 한 가지 문제지만, 시장이 그를 믿느냐는 전혀 다른 문제다. 어쨌든 파월의 기자회견이 진행되면서 우리는 불꽃놀이를 기대할 수 있다.

연준 회의를 앞두고 다음 PPI 데이터도 공개될 예정이며, 이는 FOMC의 수사에 대한 기대에 영향을 미칠 수 있습니다.

금은 1980달러 구간에서 강한 지지선을 중심으로 안정세를 보이고 있으며, 2,000달러 이상으로 다시 상승할 희망은 투자자들이 FOMC 메시지를 비둘기파적으로 해석하는 데 달려 있을 가능성이 큽니다. 최근 USD와 채권 수익률이 좀 더 견고한 기반을 찾으면서 금이 상승하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 연준이 매파적 태도를 보인다면 금은 수익률이 상승할 때 하락할 수 있습니다. FOMC 결과에 따라 달러와 채권 수익률이 어떻게 움직이든, 금은 아마 반대의 방향을 보일 것입니다.