Les bénéfices des banques centrales, du pétrole et des grandes entreprises technologiques occupent le devant de la scène

La réunion de politique politique de la Réserve fédérale occupe le centre de l’ordre du jour de cette semaine. La baisse de l’IPC américain en juin à 3,5 % contre 4,2 % en mai a laissé aux décideurs politiques une marge pour maintenir les taux inchangés, et aucune hausse n’est attendue lors de cette réunion. Pourtant, la hausse des prix du pétrole au cours des deux dernières semaines pourrait encore permettre au président Warsh de commencer à préparer les marchés à la possibilité d’une hausse en septembre, même s’il évite de reporter cette mesure à un mois donné. Lors de la réunion précédente, le conseil semblait à peu près réparti de manière égale entre ceux qui préféraient les réductions et ceux qui penchaient vers des taux plus élevés. Cette division renforce l’argument en faveur d’un maintien ce mois-ci, bien que la récente flambée des prix de l’énergie puisse orienter la déclaration qui l’accompagne vers un ton plus belliciste.

La Banque du Japon et la Banque d’Angleterre se réunissent également cette semaine. Les deux devraient maintenir des taux stables. Comme leur homologue américain, chacun devrait souligner les risques d’inflation engendrés par les fluctuations des prix du pétrole. Cet avertissement devrait avoir un poids supplémentaire à Tokyo, où la faiblesse persistante du yen continue d’amplifier les pressions sur les coûts importés.

Le pétrole lui-même reste étroitement lié aux gros titres du Moyen-Orient. Une courte pause dans les combats plus tôt dans la semaine a entraîné de fortes baisses à la fois dans Brent et WTI. Ces chutes ont rapidement été annulées après des rapports faisant état de frappes iraniennes sur des bases américaines dans la région au cours des vingt-quatre dernières heures. Le caractère intermittent des hostilités entre les États-Unis et l’Iran rend les prévisions directionnelles exceptionnellement difficiles. Avec des perturbations potentielles encore possibles tant dans le détroit d’Ormuz que dans la mer Rouge, le risque que le pétrole revienne vers 100 $ reste envisagé.

Le dollar américain continue de s’appuyer sur la hausse des prix du pétrole et les rendements fermes des bons du Trésor. Bien que le rendement à 10 ans ait reculé depuis des sommets supérieurs à 4,7 %, il se négocie encore près de 4,6 %, un niveau qui maintient le marché concentré sur la perspective d’une politique politique plus stricte. L’indice du dollar reste au-dessus de 101, soutenu par des attentes selon lesquelles une hausse des taux américains pourrait ne pas être loin. Toute montée en puissance dans un langage belliciste de la part de la Fed cette semaine donnerait probablement un soutien supplémentaire au dollar vert.

L’or a commencé à se former comme base autour de 4 000 $. Les creux sous ce niveau continuent d’attirer les acheteurs, pourtant le métal a eu du mal à progresser de manière significative. Les prix élevés du pétrole et l’anticipation croissante d’une hausse des taux d’intérêt agissent comme des contraintes évidentes. Un message plus belliciste de la Fed renforcerait le dollar et, par conséquent, peserait sur l’or. Les niveaux à surveiller incluent un support à 4 000 $ et 3 970 $, avec une résistance en attente à 4 075 $ et 4 115 $.

Au-delà de la géopolitique et de l’énergie, les bénéfices des entreprises influenceront également la direction du marché. Microsoft, Meta Platforms, Amazon et Apple comptent parmi les poids lourds prévus selon le rapport. La réaction aux récents résultats technologiques a clairement établi la nouvelle norme : dépasser les prévisions de chiffre d’affaires ne suffit plus si cela nécessite une lourde dépense de trésorerie. Nous sommes passés de la phase « construisez-le et ils viendront » du commerce de l’IA à la phase « montrez-moi les reçus ». La nervosité croissante du marché face aux fortes augmentations des CapEx sera encore plus mise à l’épreuve cette semaine lorsque certains des poids lourds du secteur le rapportent.