川普延長停火協議，為市場爭取更多喘息空間

本週風險資產迎來好壞參半的消息。利多消息出現在週二美股收盤後，美國總統川普宣布延長與伊朗之間的停火協議。此舉為市場爭取更多時間，也在原定期限逼近之際，降低了衝突立即升級的風險。

然而，壞消息則是，第二輪具實質性的和平談判仍尚未展開，包括 JD Vance 在內的美國高層官員也尚未前往巴基斯坦進行協商。換句話說，川普此次決定更像是延續目前微妙且脆弱的僵局，而非真正解決衝突本身。

雖然停火延長暫時降低了極端風險，但在缺乏實際突破的情況下，交易員整體仍偏向保守觀望，而非積極進場布局。

隨著停火期限逼近，市場一度擔憂衝突可能再度升溫並進一步干擾供應，推動油價上漲；而在延長消息公布後，油價則有所回落。在這種高度受消息面主導的市場環境下，原油價格仍極度敏感。

目前，美國與伊朗雙方實際上仍維持各自形式的「封鎖」措施。美方持續在伊朗港口周邊維持海軍部署，而伊朗則限制油輪通行作為回應。無論哪一種情況，對全球能源供應鏈而言都不是好消息。

若這個關鍵航運樞紐長期受到限制，未來恐將帶來更高的物流成本、更緊張的庫存壓力，以及新一輪的通膨風險，即便目前現貨油價看似相對受控。

匯市表現同樣反映出當前複雜且分歧的總體經濟環境。美國週二公布的零售銷售與成屋待完成銷售數據皆優於市場預期，顯示即便能源成本仍處高檔，美國消費與房市活動依然具備韌性，也進一步提振美元走勢。

此外，聯準會主席提名人 Kevin Warsh 在提名聽證會上強調，若正式上任，將堅守聯準會的獨立性。相關言論強化市場對美國貨幣政策將維持穩健方向的預期，進一步支撐美元與實質殖利率表現。

黃金方面，則失守 4,800 美元關卡。隨著美元走強及美國經濟數據表現穩健，持有無孳息資產黃金的機會成本上升，也引發部分資金在近期漲勢後選擇獲利了結。

雖然地緣政治不確定性仍對黃金形成一定支撐，但目前金價整體仍偏向整理格局，市場正等待更明確的局勢降溫訊號，或新一輪避險情緒升溫。

技術面來看，黃金下方支撐位約在 4660 美元，上方阻力則關注 4800 與 4890 美元附近。