川普延長停火協議為市場帶來更多喘息空間

本週風險資產有好消息也有壞消息。好消息是在美國市場週二收盤後傳來的，川普總統宣布延長與伊朗的停火協議。此舉爭取更多時間，並消除了原定截止日期逼近時的即時升級威脅。然而，壞消息是第二輪實質和平談判尚未成形，像JD·范斯這樣的美國高層官員尚未前往巴基斯坦進行談判。川普的決定本質上延續了不安的現狀，而非解決衝突。雖然暫停降低了即時尾盤風險，但缺乏真正的突破，使交易者仍傾向於小心翼翼交易，而非真正有信心地交易。

隨著停火期限逼近，油價上漲，反映出對戰鬥可能重啟並進一步干擾供應的擔憂。在延長消息傳出後，他們才有所放寬。在這個以頭條新聞為主導的環境中，原油依然高度敏感。美國和伊朗持續實施各自版本的封鎖，美國維持在伊朗港口周圍的海軍存在，伊朗則限制油輪的移動作為回應。這兩種情況對全球能源供應鏈都不是好消息。在這個關鍵瓶頸長期受限，未來可能導致物流成本上升、庫存緊縮及通膨壓力再度升高，即使現貨價格目前看起來相對受控。

貨幣也反映出混合的巨集經濟狀況。美元因週二公布的美國零售銷售強勁及待售房屋銷售數據而獲得新一波提振，這兩項數據都顯示儘管能源成本偏高，消費者與住房活動仍保持韌性。為了加強美元友善的語氣，聯準會主席提名人凱文·沃什在確認聽證會上強調，若獲確認，他將堅決維護央行的獨立性。他的言論強化了華盛頓對政策穩定、支持美元並維持實質收益率良好支持的預期。

黃金則失去了對4,800美元價格的控制。美元走強及美國巨集數據走強，增加了持有非收益金屬的機會成本，促使近期獲利了結。地緣政治不確定性仍提供支撐，但目前黃金似乎陷入持平，等待更明確的降溫信號或風險厭惡情緒再度高漲。黃金方面，值得關注的支撐位包括約4660美元，阻力位則在4800美元和4890美元等待。