Ce n'est pas la première fois qu'un report des droits de douane donne du répit aux actifs à risque, les investisseurs faisant confiance à la perspective d'un accord quelconque pendant la période de pause. Cette histoire s'est déjà produite entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu'avec une série d'autres pays qui ont été frappés par des droits de douane le jour de la libération (c'est-à-dire le 2 avril).
La dernière itération de la pause tarifaire pour le marché intervient après la prise de bec de Trump avec l'UE (Union européenne, où il a menacé d'imposer des droits de douane de 50 % à la fin de la semaine dernière) avant de changer rapidement de discours et de reporter les hostilités commerciales jusqu'au mois de juillet. Ce report des droits de douane et la volonté apparemment renouvelée de l'UE de s'asseoir à la table des négociations laissent la porte ouverte à la conclusion d'un accord potentiel (à des niveaux de droits de douane inférieurs à 50 %), ce qui a entraîné une hausse des actions de Wall Street (mardi, après la reprise des activités à la suite du long week-end du Memorial Day).
Si les diverses pauses tarifaires de Trump ont eu pour effet de calmer les nerfs des marchés, il n'en reste pas moins que la liste des pays avec lesquels Trump a conclu des accords commerciaux jusqu'à présent reste courte (y compris avec le Royaume-Uni et l'Inde en ce qui concerne l'abandon des droits de douane sur certaines importations américaines). Par conséquent, une nouvelle escalade sur le front commercial reste une menace persistante en l'absence de signature de nouveaux accords commerciaux.
Le dollar a quitté ses plus bas niveaux grâce à la dernière pause tarifaire et à l'amélioration de la confiance des consommateurs américains (publiée mardi aux États-Unis). Néanmoins, le rebond du dollar a été modéré plutôt que massif et cela est principalement dû au fait que les investisseurs restent méfiants face à l'important déficit budgétaire et aux problèmes de dette auxquels sont confrontés les États-Unis. Les responsables du commerce américain (y compris M. Trump lui-même) préféreraient sans doute voir la monnaie américaine s'affaiblir pour favoriser la compétitivité commerciale, ce qui contribue également à maintenir le dollar sous contrôle.
L'indice du dollar (DXY) reste coincé sous le niveau 100 pour le moment, avec une résistance à 99,95 et plus loin à 101,10. Le support se situe juste en dessous des récents plus bas à 98,60. En dehors des titres liés aux tarifs douaniers, l'autre facteur ayant un impact sur le dollar sera les attentes en matière de taux d'intérêt, et elles seront mises en évidence cette semaine lors de la publication de l'indice des prix PCE de base (la jauge d'inflation préférée de la Fed) (vendredi). Si une surprise à la hausse se produisait, cela pourrait retarder les attentes concernant la date de la prochaine baisse des taux de la Fed, ce qui soutiendrait le dollar du point de vue des rendements.
L'or s'est éloigné de ses sommets de la semaine. La légère hausse du dollar, combinée à un sentiment d'apaisement des investisseurs concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne, a freiné la demande de valeurs refuges, du moins pour l'instant. L'or est ainsi passé d'un niveau de 3360 dollars à 3285 dollars, avant de remonter à 3300 dollars. Le support à 3280 $ a tenu pendant la récente baisse, et en dessous se trouve un autre support clé à 3250 $ qui, s'il est cassé, pourrait éventuellement ouvrir une chute plus importante de l'or vers le prochain niveau de support décent à 3186 $. Ainsi, si l'or aspire à revenir vers 3400 $ à court terme, le support dans la fourchette 3250-$3280 pourrait devoir continuer à tenir la ligne.
Par ailleurs, la possibilité d'une augmentation de la production de l'OPEP+ est un facteur inhibant pour le prix du pétrole. Les marchés de l'énergie sont prêts à ce que le cartel augmente l'offre en juin et d'autres augmentations pourraient avoir lieu en juillet, ce qui pourrait maintenir les prix sous pression. Toutefois, le pétrole pourrait réagir positivement dans les semaines et les mois à venir si des progrès sont réalisés en matière d'accords commerciaux ou si les tensions entre les États-Unis et l'Iran s'intensifient. Pour l'instant, le pétrole brut américain se négocie à 61,18 dollars, avec un support à 60,10 dollars et une résistance à 61,65 dollars.
Outre la publication de l'indice de base des prix PCE aux États-Unis cette semaine, l'autre événement important est la publication des résultats de Nvidia(prévue après la clôture du marché américain mercredi). Les résultats de Nvidiasont susceptibles de façonner le sentiment du marché dans un contexte de tensions commerciales mondiales et d'inquiétudes budgétaires aux États-Unis. Les perspectives du géant technologique concernant la demande de puces d'intelligence artificielle et la croissance des centres de données pourraient soit renforcer l'ambiance haussière actuelle, soit la faire éclater si les prévisions s'avèrent insuffisantes.
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