التأخير في التعريفة الجمركية يؤدي إلى زيادة الرغبة في المخاطرة

يأتي التكرار الأخير لإراحة السوق من الرسوم الجمركية بعد خلاف ترامب مع الاتحاد الأوروبي (الاتحاد الأوروبي، حيث هدد بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% في نهاية الأسبوع الماضي) قبل أن يغير لهجته سريعًا ويؤجل الأعمال العدائية التجارية حتى يوليو. هذا التأخير في فرض التعريفات الجمركية واستعداد الاتحاد الأوروبي المتجدد على ما يبدو للجلوس إلى طاولة المفاوضات يبقي الباب مفتوحًا أمام إمكانية إبرام صفقة محتملة (عند مستويات تعريفية أقل من نسبة 50%)، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع أسهم وول ستريت (يوم الثلاثاء، بعد استئناف التداول بعد عطلة نهاية الأسبوع الطويلة في يوم الذكرى).

وفي حين كان للوقفات الجمركية المختلفة التي قام بها ترامب تأثير في تهدئة أعصاب السوق، تظل الحقيقة أن قائمة الدول التي توصل معها ترامب إلى صفقات تجارية حتى الآن لا تزال قصيرة (بما في ذلك مع المملكة المتحدة، والهند فيما يتعلق بإسقاط التعريفات الجمركية على بعض الواردات الأمريكية). وبالتالي، فإن إعادة التصعيد على الجبهة التجارية لا يزال تهديدًا قائمًا في ظل عدم وضع القلم على الورق بشأن الاتفاقيات التجارية الجديدة.

‍

زحف الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته المنخفضة بفضل التوقف الأخير للرسوم الجمركية وتحسن قراءة معنويات المستهلكين الأمريكيين (التي صدرت يوم الثلاثاء في الولايات المتحدة). وعلى الرغم من ذلك، كان انتعاش الدولار الأمريكي معتدلاً وليس هائلاً، ويرجع ذلك في الغالب إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين من العجز المالي الكبير ومشاكل الديون التي تواجه الولايات المتحدة. ومما يساعد أيضًا على إبقاء الغطاء على الدولار الأمريكي هو توقع أن المسؤولين التجاريين الأمريكيين (بما في ذلك ترامب نفسه) يفضلون على الأرجح رؤية عملة أمريكية أضعف للمساعدة في التنافسية التجارية.

لا يزال مؤشر الدولار (DXY) مثبتًا تحت مستوى 100 في الوقت الحالي، مع وجود مقاومة عند 99.95 ومرة أخرى عند 101.10. ويقع الدعم أسفل المستويات المنخفضة الأخيرة عند 98.60. وبعيداً عن العناوين الرئيسية المتعلقة بالتعريفات الجمركية، فإن العامل الآخر الذي سيؤثر على الدولار هو توقعات أسعار الفائدة، وسوف يتم التركيز عليها هذا الأسبوع عندما يصدر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة (مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي) (يوم الجمعة). وفي حال حدوث مفاجأة صعودية، فقد يؤدي ذلك إلى تأخير التوقعات بشأن موعد قيام الاحتياطي الفدرالي بخفض أسعار الفائدة في المرة القادمة، الأمر الذي من شأنه أن يدعم الدولار من منظور العائد.

تراجع الذهب عن أعلى مستوياته خلال الأسبوع. وقد أدى الارتفاع المعتدل للدولار الأمريكي إلى جانب شعور المستثمرين بالارتياح تجاه المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى تراجع الطلب على أصول الملاذ الآمن، في الوقت الحالي على الأقل. وقد أدى ذلك إلى تراجع الذهب من مستويات حول 3360 دولارًا إلى 3285 دولارًا، قبل أن يتعافى إلى 3300 دولار. وقد صمد الدعم عند 3280 دولارًا أمريكيًا خلال الانخفاض الأخير، وأسفل هذا المستوى يوجد دعم رئيسي آخر عند 3250 دولارًا أمريكيًا والذي إذا تم كسره قد يفتح انزلاقًا أكبر للذهب نحو مستوى الدعم التالي اللائق عند 3186 دولارًا أمريكيًا. على هذا النحو، إذا كان الذهب يطمح إلى تحقيق دفعة نحو 3400 دولار على المدى القريب، فقد يحتاج الدعم في نطاق 3250-3280 دولارًا إلى الاستمرار في الصمود.

‍

ومن ناحية أخرى، تُعد إمكانية زيادة الإنتاج من منظمة أوبك+ عاملًا مثبطًا لأسعار النفط. فأسواق الطاقة مستعدة لزيادة المعروض من قبل المنظمة في يونيو وقد يكون هناك المزيد في الطريق في يوليو، مما قد يبقي الأسعار تحت الضغط. ومع ذلك، يمكن أن يستجيب النفط بشكل إيجابي في الأسابيع والأشهر المقبلة إذا كان هناك تقدم في الصفقات التجارية أو تصاعد التوترات الأمريكية مع إيران. في الوقت الحالي، يتم تداول الخام الأمريكي عند 61.18 دولارًا، مع وجود دعم عند 60.10 دولارًا ومقاومة عند 61.65 دولارًا.

بالإضافة إلى صدور المؤشر الأساسي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، فإن الحدث الكبير الآخر هو نتيجة أرباح شركة Nvidia(المقرر صدورها بعد إغلاق السوق الأمريكية يوم الأربعاء). ومن المتوقع أن تؤثر أرباح Nvidiaعلى معنويات السوق وسط التوترات التجارية العالمية السائدة والمخاوف المالية الأمريكية. وقد تؤدي توقعات عملاق التكنولوجيا بشأن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي ونمو مراكز البيانات إلى تعزيز المزاج الصعودي الحالي أو تفجيره إذا تعثرت التوقعات.

‍