Le prix de l’or tire le meilleur parti d’un dollar américain en baisse
L’or continue de « faire du foin » dans ce contexte de baisse des rendements et d’un dollar américain en baisse, le métal précieux semblant de plus en plus confortable au-dessus du niveau de 2 000 $. Les commentaires du gouverneur de la Fed Waller sur les taux d’intérêt dovish ont donné raison à la chute des rendements des bons du Trésor et au DXY, ouvrant ainsi une voie à la hausse pour le prix de l’or. Avec une baisse d’environ 3 % du dollar ce mois-ci, l’or semble désormais une option plus attractive pour les investisseurs étrangers, tandis que le coût d’opportunité de détenir l’or non rentable a encore diminué, les rendements des bons du Trésor étant réduits.
L’or spot a été vu se négociant à 2044 $ l’once pendant les heures de négociation asiatiques mercredi. Une certaine résistance attend juste au-dessus du niveau de 2050 $, tandis que des prises de bénéfices potentielles pourraient également ralentir l’élan lors des prochaines sessions. Cependant, si les rendements obligataires et le dollar américain poursuivent leur recul, l’or pourrait très bien envisager un retour vers ses sommets de 2023.
En regardant le calendrier économique pour le reste de la semaine, deux événements clés ont au moins le potentiel de freiner la baisse des rendements obligataires et du dollar vert. Le PIB américain du troisième trimestre pourrait connaître une légère hausse (de 4,9 % à 5 %), ce qui indiquerait que la plus grande économie mondiale fonctionne toujours relativement bien. Bien que le dernier indice des prix PCE de base soit également prévu, et qu’une baisse soit attendue (de 0,3 % à 0,2 %), les données inflationnistes ont parfois montré une tendance à inverser la trajectoire, ce chiffre sera donc suivi de près non seulement par les investisseurs mais aussi par les membres du comité de la Réserve fédérale.
l’attention du marché s’est déjà tournée vers le moment où la Fed pourrait commencer à baisser les taux en 2024, donc toute surprise à la hausse du PIB ou de l’indice des prix PCE de base pourrait « bouleverser la situation » concernant les projections des taux d’intérêt en 2024.
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Oil se négocie cette semaine dans un schéma de détention (74-77 $ pour le contrat WTI) avant la réunion ministérielle de l’OPEP+. Si les membres avaient tous été d’accord, la réunion aurait déjà eu lieu (elle était prévue pour le week-end dernier), mais il semble y avoir une certaine inquiétude concernant les quotas de production parmi les membres. Deux issues possibles de la réunion sont soit que les coupes de production actuelles soient prolongées jusqu’en 2024, soit que le Groupe augmente encore la taille des coupes existantes (qui s’élèvent actuellement à environ 3,66 millions de barils par jour).
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Pour que ce scénario de coupes plus importantes au niveau du groupe se produise, il est probable que l’Arabie saoudite devra convaincre d’autres membres de limiter davantage les niveaux de production. Avec la Russie et l’Arabie saoudite qui combinent actuellement pour une réduction supplémentaire de 1,5 million de bpj sur l’offre, ils voudront probablement que d’autres membres du groupe OPEP+ partagent davantage la charge de la restriction de l’offre afin de faire pression à la hausse sur le prix. Voyons ce que le groupe décide. L’ampleur et l’étendue des contraintes d’offre détermineront si le pétrole se négocie à court terme sur une remise à 70 $ ou 80 $.
Ailleurs, les chiffres de l’IPC australien pour octobre sont restés plus faibles que prévu, à 4,9 % contre 5,2 % attendu et 5,6 % avant un an et un an. Les chiffres d’aujourd’hui seront un développement bienvenu pour la RBA, qui peut désormais se permettre de rester en attente lors de la réunion de la semaine prochaine. La banque centrale voudra probablement voir comment les chiffres de l’inflation se situent sur une base trimestrielle plutôt que mensuelle avant de décider si une nouvelle hausse des taux est justifiée au premier trimestre 2024. Les actions australiennes ont progressé après les données tandis que l’AUD s’est atténué en réponse à ce chiffre plus faible.
