Les procès-verbaux du FOMC démontrent un décalage
Les procès-verbaux du FOMC ont démontré le décalage qui existe entre les attentes de la banque centrale et celles du marché, les investisseurs souhaitant un niveau de baisse des taux en 2024 que la Fed ne prévoit pas actuellement. Alors que les traders ont commencé à se positionner pour un assouplissement de la politique politique prévue d’ici la mi-année prochaine, il est évident que la Fed ne partage pas ce même état d’esprit. Le procès-verbal de la réunion de novembre a montré que le FOMC est toujours en mode défensif en matière de lutte contre l’inflation, ce qui va à l’encontre du sentiment du marché à la suite des lectures faibles de l’inflation la semaine dernière. Ainsi, l’absence d’attention portée à une possible baisse des taux de la Fed en 2024 a effectivement refroidi le marché. id=""> Il semble que les résultats de Nvidia aussi. Pris isolément, les chiffres du rapport de résultats du troisième trimestre de Nvidia étaient plus que solides, le BPA et le chiffre d’affaires dépassant les attentes. Mais dans le contexte d’une hausse proche de 250 % du cours de l’action déjà cette année, il devient plus difficile pour Nvidia de « s’épater » un marché qui a déjà chanté ses louanges tout au long de 2023. Un avertissement de la société sur la possibilité de freiner les ventes à certaines régions (y compris la Chine) a également assombri l’ambiance, l’action chutant d’environ 1 % en dehors des heures de travail. Le sentiment autour de ce résultat du troisième trimestre, issu de l’action préférée du marché, pourrait encore se redresser, mais les premiers signes indiquent qu’il n’a peut-être pas apporté le même coup de pouce à l’enthousiasme plus large du marché actions observé après les rapports du premier et du deuxième trimestre.
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L’absence de bavardage sur les baisses de taux dans les procès-verbaux de la Fed a freiné la baisse des rendements du dollar américain et des bons du Trésor, bien qu’il faille probablement des données macroéconomiques plus solides pour faire pencher la dynamique en faveur du dollar vert. Malgré le ton de la Fed, les marchés commencent encore à anticiper des baisses de taux d’ici la mi-année prochaine, jusqu’à ce que certains indicateurs économiques suggèrent le contraire. Cependant, en raison du raccourci des échanges aux États-Unis cette semaine à cause de Thanksgiving, le dollar américain pourrait devoir attendre la semaine prochaine pour voir si des indicateurs économiques plus significatifs peuvent apporter un soulagement (comme le PIB préliminaire à venir au 30 novembre). id="">Mais pour l’instant, le malheur actuel du dollar américain permet à d’autres monnaies de prospérer. L’euro est revenu à la porte du niveau 1,10, tandis que le yen s’est retrouvé dans le flanc sud du très évoqué niveau de 150. Il semble que les responsables monétaires japonais n’étaient pas très enclins à lutter contre les rendements effrénés des bons du Trésor américain pour freiner la faiblesse du yen, ils seront donc probablement plus soulagés que la plupart d’apprendre que la dynamique des rendements des obligations américaines est enfin repartie. D’autant plus que la flambée des rendements des bons du Trésor avait aggravé la dépréciation du yen. id="">Ailleurs, l’AUD reste relativement élevé (malgré une chute modérée durant la nuit), grâce à la faiblesse actuelle du dollar américain et aux procès-verbaux plutôt agressifs de la RBA (publiés mardi) qui laissaient entendre qu’une nouvelle hausse des taux pourrait être envisagée en Australie si l’inflation ne se stabilisait pas. Les lectures de l’IPC australien pour les trimestres 2023 et 1er trimestre 2024 détermineront si la RBA doit effectivement reprendre les taux après la hausse survenue plus tôt ce mois-ci. id="">En matières premières, l’or a dépassé le niveau de 2 000 $ US avant de retomber juste en dessous de ce niveau psychologique clé. L’or a été parmi les principaux bénéficiaires du dollar américain et des rendements obligataires qui ont perdu de leur éclat au cours de la semaine passée, maintenant que les attentes de taux américaines ont été réduites. Essentiellement, le coût d’opportunité de détenir de l’or a été réduit maintenant que les rendements obligataires ont reculé, tandis que le coût d’achat de ce métal précieux pour les investisseurs étrangers est également devenu plus bas en raison de la dépréciation du dollar américain. La direction que prendront ensuite les rendements obligataires sera le facteur déterminant pour déterminer de quel côté du niveau de l’or à 2 000 $ passera le plus de temps à court terme.
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Pendant ce temps, le pétrole se négocie de manière prudente avant la réunion de l’OPEP+ du week-end. Le contrat WTI a permis de faire remonter plusieurs dollars par rapport aux creux de la semaine dernière, les spéculateurs craignant que l’OPEP+ puisse encore ajuster les niveaux de production afin d’induire une pression haussière sur le prix. Pendant les heures de négociation asiatiques mercredi, le contrat WTI était vu se négocier à 77,80 $ dans des conditions de range.
En regardant vers l’avenir, les demandes de chômage, les commandes de biens durables et les relevés de sentiment des consommateurs de l’UoM aux États-Unis seront des données à surveiller alors que les marchés cherchent les prochaines pistes.
