FOMC議事録は断絶を示しています
FOMC議事録は、中央銀行の期待と市場の期待との間に存在する乖離を示し、投資家はFRBが現時点で予測していないレベルの利下げを望んでいます。トレーダーたちは来年中頃までに政策緩和が起こると予想し始めていますが、FRBは同じ考え方を共有していないようです。11月の議事録によると、FOMCはインフレ対策に関して依然として防御的な姿勢にあり、先週の低調なインフレ指標を受けて市場のセンチメントとは逆の物語となっています。したがって、FRBが2024年の利下げの可能性に注目しなかったことが、市場に冷水を浴びせたのです。 id="">Nvidiaの決算も同様に評価されたようです。単独で見ると、Nvidiaの第3四半期決算報告の数字は十分に堅実で、EPSと売上高の両方が予想を上回りました。しかし、今年すでに株価が約250%も上昇している状況を考えると、2023年を通じて自社を称賛し続けてきた市場をNvidiaが『驚かせる』ことは難しくなっています。同社が輸出制限が中国を含む一部の地域への販売を妨げる可能性があるとの警告も気分を沈ませ、時間外取引で株価は約1%下落しました。市場で人気の株によるこの第3四半期の決算に対するセンチメントは、まだ好転するかもしれませんが、初期の兆候としては、第1四半期および第2四半期の報告後に見られたような株式市場の熱意に大きな後押しがもたらされていない可能性が高いです。
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FRB議事録に利下げの話題がなかったことで、USDと米国債利回りの下落は食い止めましたが、勢いをドルに有利に回すには、より強いマクロデータが必要となるでしょう。FRBの姿勢にもかかわらず、市場は来年中頃までに利下げを予想し始めており、経済指標がそれに反するまでは見つかりません。ただし、感謝祭の影響で今週の米国取引時間短縮により、米ドルは来週まで待つ必要があるかもしれません。例えば、11月30日予定の暫定GDP発表など、より意味のある経済指標が何らかの救済をもたらすかどうか< id="""11月>日発表予定です。 id="">しかし現時点では、USDの現在の苦境は他の通貨の繁栄を許している。ユーロは再び1.10のレベルに迫り、円はよく言及される150の南側に位置しています。日本の金融当局は、円弱を抑えるために暴走する米国債利回りと戦うことにあまり乗り気ではなかったようで、米国債利回りの勢いがようやく出たことに多くの国よりも安堵の息をつくことでしょう。特に、国債利回りの急騰が円の下落を悪化させていたことを考えるとなおさらです。 id="">その他の地域では、現在のドル弱と火曜日に発表されたややタカ派的なRBA議事録(火曜日に発表)により、AUDは依然として比較的高水準を維持しています。これらの議事録は、インフレが落ち着かなければオーストラリアでさらなる利上げの可能性を示唆しています。オーストラリアの2023年第4四半期と2024年第1四半期のCPIが、今月初めの利上げを受けてRBAが再び利上げを決定づけるでしょう。 id="">商品分野では金が2,000米ドルの水準を少し越えた後、この重要な心理水準に直線に戻った。金は、米国の金利見通しが引き下げられた今週、米ドルと債券の利回りが輝きを失った主な恩恵の一つとなっています。本質的に、債券利回りが下落したことで金保有の機会費用は減少し、一方で米国ドルの価値下落により外国投資家の貴金属購入コストも安くなっています。次に債券の利回りがどの方向に伸びるかが、短期的に金が最も長く2,000ドルの水準に留まるかどうかを決める要因となります。
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一方、原油は週末のOPEC+会合を前に慎重に取引されています。WTI契約は先週の安値から数ドル上昇し、投機筋はOPEC+がさらに生産量を調整して価格に上昇圧力をかけるのではないかと懸念しています。水曜日のアジア取引時間中、WTI契約はレンジバウンドの状況で77.80ドルで取引されているのが見られました。
今後、米国の失業保険申請、耐久財の受注、そしてUoMの消費者信頼感指数が注目すべきデータとなり、市場は次の方向性の手がかりを模索するでしょう。
