Une baisse de 25 ou 50 points de base de la part de la Fed ? C’est la question
La semaine dernière était entièrement axée sur les données sur l’emploi, et cette semaine, les chiffres de l’inflation sont au centre de l’attention. L’IPC américain devrait s’être relâché à 2,6 % (sur une base annuelle), ce qui serait une bonne tendance pour la Fed, bien que toujours au-dessus de leur objectif de 2 % déclaré. Néanmoins, un résultat de l’IPC autour de 2,5 % ou 2,6 % devrait suffire à provoquer une réduction d’un quart de point de pourcentage par Jerome Powell et ses collaborateurs lors de la réunion de la semaine prochaine. Une réduction plus importante, de 50 points de base, n’est pas totalement à outra, mais je soupçonne que la Fed voudrait éviter de « manier la hache » en mettant en place une réduction plus importante pour amorcer le cycle d’atténuation afin de ne pas paniquer les investisseurs.
25 pb ou 50 pb ? C’est la question à l’approche de l’événement économique majeur de cette semaine, où le FOMC devrait entamer son cycle tant attendu de baisses de taux. Les prix actuels du marché suggèrent que l’option plus importante, soit une baisse d’un demi-point de pourcentage, s’est consolidée comme le résultat favori. Mais il reste à voir si ce sera le cas, et il est tout à fait possible que la Fed opte pour une réduction plus prudente de 25 points de base afin de lancer le cycle de baisses des taux afin de ne pas alarmer les marchés quant aux risques économiques potentiels qu’elle pourrait voir à l’avenir.
Avant la réunion de la Fed, des données de ventes au détail américaines meilleures que prévu (+0,1 % contre -0,2 % attendu contre +0,4 % auparavant) ont donné un coup de pouce au USD en difficulté. Le taux USDJPY, qui avait passé un certain temps sous le niveau de 140 plus tôt cette semaine, s’est redressé pour se négocier autour du niveau de 142 pendant les heures de négociation asiatiques mercredi. La courte durée de cette reprise du dollar dépendra de la taille de la baisse des taux d’intérêt que nous observerons de la Fed et de leurs projections pour la politique monétaire pour le reste de 2024 et au-delà. Les marchés s’attendent à plus de 200 points de base de coupes d’ici la fin de 2025, et si les propres projections de la Fed ne sont pas à la hauteur de ce chiffre, le rebond du dollar américain pourrait dépasser les niveaux actuels.
L’or a enregistré un nouveau record cette semaine grâce à l’optimisme que la Fed pourrait tout investir cette semaine en chutant de 50 points de base, mais la reprise du dollar américain grâce à de bonnes données de vente au détail a fait légèrement reculer. Après avoir atteint 2589 $ plus tôt dans la semaine, l’or tournait autour du niveau de 2572 $ mercredi avant la réunion du FOMC. Le niveau de convivence ou autre découlant de la réunion de la Fed et de la conférence de presse de Jerome Powell déterminera probablement de quel côté du niveau de 2600 $ l’or se négociera dans les prochains jours. Si la banque centrale américaine décide d’opter pour une baisse de taux plus modérée de 25 points de base, alors l’or pourrait revenir vers une zone de soutien de 2520 à 2540 dollars.
Oil a légèrement progressé en vue d’une baisse des taux d’intérêt qui pourrait améliorer les perspectives de la demande énergétique. Le prix du brut américain a réussi à retrouver le niveau de 70 $ malgré le fait que la production du golfe du Mexique n’ait pas encore retrouvé sa pleine capacité après l’ouragan Francine. Les données plus faibles sur la production industrielle et les ventes au détail en Chine cette semaine n’ont pas aidé le prix du pétrole, mais néanmoins le prix du brut a bondi d’environ 5 $ par rapport aux creux de la semaine dernière. Les niveaux à surveiller incluent un support à 67,80 $ et une résistance à 71,10 $. id=""> Bien que la réunion du FOMC soit l’événement majeur de la semaine, d’autres événements potentiels de marché sont prévus au calendrier, notamment la réunion de la BOE (Banque d’Angleterre) jeudi et la réunion de la BOJ (Banque du Japon) vendredi. Bien qu’aucun des deux ne soit attendu pour modifier les taux d’intérêt cette semaine, leur langage et leurs perspectives pourraient avoir un impact sur les taux de la livre et du yen. Mais d’abord, attendons d’entendre ce que le président de la Fed, Jerome Powell, a à dire, car cela pourrait certainement susciter une certaine volatilité d’ici la fin de la semaine.
