FRBからの25ベーシスポイントか50ベーシスポイントの利下げでしょうか?それが問題です
先週は雇用データに注目され、今週はインフレ率の数字が注目されています。米国のCPIは年率で2.6%に緩和すると予想されており、FRBにとっては正しい方向に向かっていると見られていますが、依然として掲げた2%の目標を上回っています。それでも、CPIが2.5%または2.6%付近であれば、来週の会議でジェローム・パウエルらによる0.25ポイントの引き下げが実現するでしょう。50ベーシスポイントの大幅な利下げも完全に不可能ではありませんが、FRBは投資家をパニックに陥れないため、緩和サイクルを開始するために大幅な利下げ
を行うことを避けたいのではないかと推測しています。
25ベーシス点か50ベーシス点か?これが今週のメインライン経済イベントに向けての問いであり、FOMCは待望の利下げサイクルを開始する見込みです。現在の市場価格設定は、0.5ポイントの利下げという大きな選択肢が有力な結果として確立されていることを示唆しています。しかし、これが真実かどうかはまだ分かりませんし、FRBが利下げサイクルの開始としてより慎重な25ベーシスポイント利下げを選択する可能性は十分にあり得ます。これは将来的にどのような経済的危険が起こるかを市場に驚かせないようにするためです。
FRB会議を前に、予想を上回る米国小売売上高(+0.1%対予想の-0.2%に対し+0.4%)が、苦境に立つUSDに好調をもたらしました。USDJPYレートは今週初めに140の水準を下回った時期がありましたが、水曜日のアジア取引時間帯に142付近で取引されました。このドルの回復が短命かどうかは、FRBの利下げの規模や、2024年以降の金融政策の予測次第です。市場は2025年末までに200ベーシスポイント以上の利下げが予想されており、FRB自身の予測がこれに届かなければ、ドルの反発は現在の水準を超えて拡大する可能性があります。
金は今週、FRBが50ベーシスポイント利下げで『オールイン』する可能性を楽観的に見て、新たな過去最高値を記録しましたが、小売売上高の良好なデータによるUSD回復により金価格はわずかな後退を招きました。今週初めに2589ドルに達した金は、FOMC会議を前に水曜日の2572ドル付近で推移していました。FRB会議やジェローム・パウエルの記者会見から生じるハト派的な傾向が、今後数日間で金が2600ドルの水準のどちら側で取引されるかを左右する可能性が高いです。もし米中央銀行が25ベーシスポイントのより穏やかな利下げを決定すれば、金は2520ドルから2540ドルのサポートゾーンに戻る可能性があります。
原油は、エネルギー需要の見通しを改善する可能性のある緩和金利設定の見通しでわずかに上昇しました。米国の原油価格は、ハリケーン・フランシーンの影響でメキシコ湾の生産水準がまだ完全回復していないにもかかわらず、70ドルの水準を取り戻すことに成功しました。今週の中国の工業生産および小売売上高の低調なデータは原油価格に好意的な影響を与えませんでしたが、それでも原油価格は先週の安値から約5ドル上昇しました。注目すべきレベルは67.80ドルのサポートと71.10ドルのレジスタンスです。 id="">今週の大きなイベントはFOMCの会合ですが、木曜日のBOE(イングランド銀行)会合や金曜日の日本銀行(BOJ)会合など、他にも市場を動かす可能性のあるイベントがカレンダーに含まれています。両者とも今週金利の変更は見込まれていませんが、その文言や見通しはGBPやJPYの為替レートに影響を与える可能性があります。しかしまずは、連邦準備局議長ジェローム・パウエルの発言を待ってみよう。これは今週末までに確実に変動を引き起こす可能性がある。
