การปรับลด 25 หรือ 50bp จากเฟด? นั่นคือคําถาม
สัปดาห์ที่แล้วเป็นเรื่องเกี่ยวกับข้อมูลการจ้างงาน และตัวเลขเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้ก็เป็นจุดสนใจทั้งหมด คาดว่า CPI ของสหรัฐฯ จะลดลงเหลือ 2.6% (เป็นประจําทุกปี) ซึ่งจะมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ถูกต้องเท่าที่เฟดกังวล แม้ว่าจะยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่ระบุไว้ก็ตาม อย่างไรก็ตาม ผล CPI ที่ระดับ 2.5% หรือ 2.6% น่าจะเพียงพอที่จะนําไปสู่การลดอัตราร้อยละหนึ่งในสี่ของ Jerome Powell และ co. ในการประชุมสัปดาห์หน้า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่ขึ้น 50bp ไม่ได้เป็นไปไม่ได้ทั้งหมด แต่ผมสงสัยว่าเฟดต้องการหลีกเลี่ยงการ 'ถือขวาน' โดยดําเนินการลดงบประมาณที่ใหญ่ขึ้นเพื่อเริ่มวงจรการผ่อนคลายเพื่อไม่ให้นักลงทุนตื่นตระหนก
25bp หรือ 50bp? นั่นคือคําถามที่มุ่งหน้าสู่เหตุการณ์เศรษฐกิจพาดหัวข่าวในสัปดาห์นี้ ซึ่งคาดว่า FOMC จะเริ่มรอบการลดอัตราดอกเบี้ยที่รอคอยมานาน การกําหนดราคาในตลาดในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าตัวเลือกที่ใหญ่กว่าของการลดครึ่งเปอร์เซ็นต์ได้มั่นคงเป็นผลลัพธ์ที่ชื่นชอบ แต่ยังคงต้องรอดูว่าเป็นกรณีนี้หรือไม่ และเป็นไปได้ทั้งหมดที่เฟดเลือกที่จะลด 25bp อย่างระมัดระวังมากขึ้นเพื่อเริ่มต้นวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย เพื่อไม่ให้ตลาดตื่นตระหนกเกี่ยวกับอันตรายทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต
ก่อนการประชุมเฟด ข้อมูลยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ที่ดีกว่าที่คาดไว้ (+0.1% เทียบกับ -0.2% ที่คาดการณ์ไว้ เทียบกับ +0.4% ก่อนหน้านี้) ทําให้ USD ถูกล้อมรอบเพิ่มขึ้น อัตรา USDJPY ซึ่งใช้เวลาระยะหนึ่งลดลงต่ํากว่าระดับ 140 เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ฟื้นตัวขึ้นเพื่อซื้อขายที่ระดับ 142 ในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียในวันพุธ การฟื้นตัวของ USD จะมีอายุสั้นหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับขนาดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เราเห็นจากเฟด และการคาดการณ์นโยบายการเงินในช่วงที่เหลือของปี 2024 และปีต่อๆ ไป ตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 200bp ระหว่างนี้ถึงสิ้นปี 2025 และหากการคาดการณ์ของเฟดเองลดลง การดีดตัวขึ้นของ USD อาจขยายออกไปเกินระดับปัจจุบัน
ทองคําทําสถิติราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์นี้จากการมองโลกในแง่ดีว่าเฟดอาจ 'ทุ่มเท' ในสัปดาห์นี้โดยลด 50bp แต่การฟื้นตัวของ USD จากข้อมูลยอดค้าปลีกที่ดีทําให้ราคาทองคําถอยหลังเล็กน้อย หลังจากแตะ $2589 เมื่อต้นสัปดาห์ ทองคําอยู่ที่ระดับ $2572 ในวันพุธก่อนการประชุม FOMC ระดับของความผ่อนคลายหรืออย่างอื่นที่เกิดจากการประชุมของเฟดและการแถลงข่าวของ Jerome Powell มีแนวโน้มที่จะกําหนดว่าทองคําจะซื้อขายที่ด้านใดของระดับ $2600 ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในขนาดปานกลางที่ 25bp ทองคําอาจลอยกลับไปในทิศทางของโซนแนวรับ $2520-$2540
น้ํามันปรับตัวสูงขึ้นจากแนวโน้มของการตั้งค่าอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายลง ซึ่งอาจปรับปรุงแนวโน้มความต้องการพลังงาน ราคาน้ํามันดิบของสหรัฐฯ สามารถทวงคืนระดับ 70 ดอลลาร์ได้แม้ว่าระดับการผลิตในอ่าวเม็กซิโกจะยังไม่กลับมาเต็มกําลังการผลิตหลังจากพายุเฮอริเคนฟรานซีน ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกของจีนที่อ่อนตัวลงในสัปดาห์นี้ไม่ได้ส่งผลดีต่อราคาน้ํามัน แต่อย่างไรก็ตาม ราคาน้ํามันดิบก็ดีดตัวขึ้นประมาณ 5 ดอลลาร์จากระดับต่ําสุดของสัปดาห์ที่แล้ว ระดับที่น่าจับตามอง ได้แก่ แนวรับที่ 67.80 ดอลลาร์ และแนวต้านที่ 71.10 ดอลลาร์ id="">แม้ว่าการประชุม FOMC จะเป็นงานใหญ่ในสัปดาห์นี้ แต่ก็มีกิจกรรมอื่นๆ ที่อาจเคลื่อนไหวตลาดในปฏิทิน รวมถึงการประชุม BOE (ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ) ในวันพฤหัสบดี และการประชุม BOJ (ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น) ในวันศุกร์ แม้ว่าจะไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ แต่ภาษาและมุมมองของพวกเขาอาจส่งผลกระทบต่ออัตราสกุลเงิน GBP และ JPY แต่ก่อนอื่น เรามารอฟังสิ่งที่ประธานเจอโรม พาวเวลล์พูด เพราะสิ่งนี้อาจทําให้เกิดความผันผวนระหว่างนี้ถึงสิ้นสัปดาห์อย่างแน่นอน
