تخفيض 25 أو 50 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي؟ هذا هو السؤال
الأسبوع الماضي كان كله عن بيانات الوظائف، وهذا الأسبوع أرقام التضخم هي محور التركيز. من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي قد انخفض إلى 2.6٪ (على أساس سنوي)، وهو ما يميل في الاتجاه الصحيح من نظر الاحتياطي الفيدرالي، وإن كان لا يزال فوق هدفهم المعلن البالغ 2٪. ومع ذلك، فإن نتيجة مؤشر أسعار المستهلك حول مستوى 2.5٪ أو 2.6٪ يجب أن تكون كافية لتقديم خفض ربع نقطة مئوية من قبل جيروم باول وزملاؤه في اجتماع الأسبوع المقبل. خفض أكبر بقيمة 50 نقطة أساس ليس أمرا مستبعدا تماما، لكني أظن أن الاحتياطي الفيدرالي سيرغب في تجنب 'استخدام الفأس' من خلال تنفيذ خفض أكبر لبدء دورة التيسير حتى لا يثير ذعر المستثمرين.
25bp أم 50bp؟ هذا هو السؤال الذي ينتظر حدث اقتصادي رئيسي هذا الأسبوع حيث من المتوقع أن تبدأ لجنة السوق الفيدرالية دورة خفض أسعار الفائدة المنتظرة منذ فترة طويلة. تشير الأسعار الحالية في السوق إلى أن الخيار الأكبر لخفض نصف نقطة مئوية قد أصبح النتيجة المفضلة. لكن يبقى أن نرى ما إذا كان هذا هو الحال، ومن الممكن تماما أن يختار الاحتياطي الفيدرالي تخفيض أكثر حذرا بنسبة 25 نقطة أساس لبدء دورة خفض الفائدة حتى لا يثير قلق الأسواق بشأن المخاطر الاقتصادية التي قد يواجهها في المستقبل.
قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، أعطت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية التي كانت أفضل من المتوقع (+0.1٪ مقابل -0.2٪ متوقع مقابل +0.4٪ سابقا) دفعة للدولار الأمريكي المتعثر. تعافى سعر الدولار الييني الأمريكي، الذي قضى بعض الوقت في الانخفاض تحت مستوى 140 في وقت سابق من هذا الأسبوع، ليتداول حول مستوى 142 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ما إذا كان هذا التعافي في الدولار الأمريكي قصير الأمد سيعتمد على حجم خفض سعر الفائدة الذي نراه من الاحتياطي الفيدرالي وما هي توقعاتهم للسياسة النقدية لبقية عام 2024 وما بعده. تتوقع الأسواق حدوث أكثر من 200 نقطة أساس من التخفيضات بين الآن ونهاية 2025، وإذا لم تتجاوز توقعات الاحتياطي الفيدرالي ذلك، فقد يمتد ارتداد الدولار الأمريكي إلى ما بعد المستويات الحالية.
الذهب سجل أعلى سعر جديد هذا الأسبوع بسبب التفاؤل بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يذهب بالكامل هذا الأسبوع بخفض 50 نقطة أساس فقط، لكن تعافي الدولار الأمريكي نتيجة بيانات مبيعات التجزئة الجيدة دفع سعر الذهب إلى التراجع قليلا. بعد أن وصل الذهب إلى 2589 دولارا في وقت سابق من الأسبوع، كان الذهب يقترب من مستوى 2572 دولارا يوم الأربعاء قبيل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. مستوى التفاهم أو التوافق المشابه الناتج عن اجتماع الاحتياطي الفيدرالي ومؤتمر جيروم باول الصحفي من المرجح أن يحدد على أي جانب من مستوى 2600 دولار سيتداول الذهب في الأيام القادمة. إذا قرر البنك المركزي الأمريكي تخفيض سعر الفائدة بشكل معتدل بمقدار 25 نقطة أساس، فقد يعود سعر الذهب إلى منطقة الدعم بين 2520-2540 دولار.
النفط ارتفع قليلا بسبب احتمال وجود إعدادات أسعار فائدة أكثر تساهلا قد تحسن آفاق الطلب على الطاقة. تمكن سعر النفط الأمريكي من استعادة مستوى 70 دولارا رغم أن مستويات الإنتاج في خليج المكسيك لم تعد بعد إلى كامل طاقتها بعد إعصار فرانسين. لم تساعد بيانات الإنتاج الصناعي الصيني والمبيعات بالتجزئة هذا الأسبوع أي دعم لسعر النفط، ومع ذلك ارتفع سعر النفط بحوالي 5 دولارات عن أدنى مستوياته في الأسبوع الماضي. تشمل المستويات التي يجب مراقبتها الدعم عند 67.80 دولار ومقاومة عند 71.10 دولار. id="">بينما يعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الحدث الكبير هذا الأسبوع، هناك أحداث أخرى قد تؤثر على السوق في التقويم، بما في ذلك اجتماع بنك إنجلترا يوم الخميس واجتماع بنك اليابان (BOJ) يوم الجمعة. بينما من المتوقع أن يغير أي منهما أسعار الفائدة هذا الأسبوع، قد تؤثر لغتهما وتوقعاتهما على أسعار العملات للجنيه الإسترليني واليين. لكن أولا، دعونا ننتظر ونسمع ما سيقوله رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، حيث قد يؤدي هذا بالتأكيد إلى بعض التقلبات بين الآن ونهاية الأسبوع.
