هل ستحسم بيانات التضخم الأمريكية صفقة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول؟

وصل الذهب الفوري إلى مستويات حول 3674 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يعني أنه لم يعد قريبًا من مستوى المقاومة عند 3675 دولارًا، مدعومًا جزئيًا بعروض إضافية للملاذ الآمن مع وصول أنباء عن الضربات الإسرائيلية على حماس في الدوحة. ثم أدى جني الأرباح وارتفاع الدولار الأمريكي إلى تراجع الذهب مرة أخرى إلى ما دون 3650 دولارًا، قبل الدعم عند 3624 دولارًا و3603 دولارًا. ولا يزال الذهب مهيأً لتحقيق المزيد من المكاسب قبل نهاية العام بينما تستمر البيانات الاقتصادية في تعزيز احتمالية حدوث سلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد يكون لبيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع دورًا أساسيًا في تحديد ما إذا كان الذهب يتداول بالقرب من 3700 دولار أو 3500 دولار بحلول نهاية الأسبوع.

وكما ذكرنا سابقًا، يمكن القول بأن بيانات الوظائف الأمريكية قد نجحت بالفعل في تحقيق هدف الاحتياطي الفدرالي فيما يتعلق بتخفيض أسعار الفائدة، ويمكن لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين القادمة أن تجعلها ضربة قاضية. باستثناء أي مفاجآت صعودية غير سارة. إذا ظل مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي أقل من 3%، فمن المفترض أن يكون ذلك كافيًا لإبقاء التوقعات على المسار الصحيح لخفض سعر الفائدة هذا الشهر. ولكن أي ارتفاعات صعودية فوق 3٪ قد تؤدي إلى إرباك المشهد، بالنظر إلى الأسئلة التي قد تثيرها حول مدى جرأة الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في نفس الوقت الذي يرتفع فيه التضخم. ومن المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين يوم الخميس، وقبل ذلك سنرى أداء أسعار الجملة عند صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء.

في سوق العملات الأجنبية، تأثر الدولار الأمريكي ببيانات الوظائف الأمريكية البطيئة وتوقعات بأن تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية في طريقها إلى الانخفاض. ويتعرض مؤشر الدولار (DXY) لضغوط دون مستوى 98، إلا أن الارتفاع الطفيف في عوائد سندات الخزانة قد رفع الدولار من أدنى مستوياته الأسبوعية. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي حالياً فوق مستوى الدعم الثانوي عند 97.40 وتحت مستوى المقاومة عند 98. في نهاية المطاف، ستحدد بيانات التضخم هذا الأسبوع إلى أين سيتحرك الدولار الأمريكي بعد ذلك، حيث من المرجح أن تدعم الأرقام القوية العملة بينما قد يؤدي أي ضعف إلى الإضرار بها.

أدى قرار أوبك+ خلال عطلة نهاية الأسبوع برفع معدلات الإنتاج مرة أخرى في شهر أكتوبر إلى إعاقة سعر النفط، وإن كان حجم الزيادات (137 ألف برميل يوميًا) أقل من الأشهر السابقة. وقد ساعد هذا العامل، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية (استمرار الحرب الروسية الأوكرانية، والضربات الإسرائيلية على أهداف في الدوحة) في الحد من تراجع النفط. إن قرار أوبك+ بإعطاء الأولوية للحصة السوقية على سعر برميل النفط يعني أن الميل الهبوطي في سوق النفط لا يزال قائمًا، ولكن المخاطر الجيوسياسية المستمرة تعني أن ارتفاع الأسعار لا يزال احتمالًا قائمًا. تشمل المستويات الفنية التي يجب مراقبتها للخام الأمريكي هذا الأسبوع الدعم عند 61.95 دولارًا، مع وجود مقاومة عند 63.23 دولارًا.

وبالنظر إلى المستقبل، لدينا اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، على الرغم من عدم توقع أي تغيير في أسعار الفائدة، ومن المقرر أن يُعقد الناتج المحلي الإجمالي البريطاني يوم الجمعة والذي من المتوقع أن يُظهر تراجعًا. لكن بيانات التضخم في الولايات المتحدة هي الحدث الرئيسي هذا الأسبوع، مع إغلاق جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية عند مستويات قياسية مرتفعة (يوم الثلاثاء)، فإن الكثير من التفاؤل الحالي في السوق يستند إلى احتمال وصول شروط نقدية أكثر مرونة قريبًا. وعلى هذا النحو، يأمل المتداولون في رؤية قراءة ضعيفة لمؤشر أسعار المستهلكين والتي قد تؤدي إلى إبرام صفقة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي الأسبوع المقبل. على الرغم من أن تعاون التضخم في هذا الصدد أمر آخر.

‍