هل يمكن أن تؤدي عوائد السندات اليابانية إلى هزة الأسواق مرة أخرى؟

التداول للشهر الأخير من 2025 بدأ يعمل، وعلى الرغم من أن ديسمبر يعتبر تقليديا شهرا جيدا للأسهم، إلا أننا قد نشهد بعض التحولات العاطفية الجامحة التي كانت شائعة خلال نوفمبر. وذلك لأن لدينا اجتماعين رئيسيين للبنك المركزي هذا الشهر قد يثيران ضجة في الأسواق العالمية، حسب كيفية تسارع الأمور. من المقرر أن يجتمع الاحتياطي الفيدرالي (في 9-10 ديسمبر)، حيث يكون خفض سعر الفائدة هو الخيار المفضل، بينما قد يوجه بنك اليابان (بنك اليابان) أسعار الفائدة اليابانية في الاتجاه المعاكس عندما يجتمعون في وقت لاحق من هذا الشهر (18-19 ديسمبر). id="">مع بقاء التضخم الياباني فوق هدف 2٪ باستمرار (لمدة 44 شهرا متتاليا، في الواقع)، يبدو أن المكونات موجودة ليقوم بنك اليابان باتخاذ قرار برفع سعر الفائدة. وهذا سيناريو ألمح إليه حاكم بنك اليابان أويدا في تصريحاته هذا الأسبوع فقط. النتيجة؟ تستمر عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) في الارتفاع بشكل كبير تحسبا لأن فارق العائد بين الولايات المتحدة واليابان مقدر له الانكماش. ارتفاع عائد الدولار الياباني لأجل 10 سنوات إلى 1.88٪—وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2008، يوضح هذه النقطة.

زيادة أسعار الفائدة في بنك اليابان كانت معروفة بأنها تخيف الأسواق في الماضي. يتبادر إلى الذهن أواخر يوليو/أوائل أغسطس 2024 عندما دخلت الأسواق العالمية في ركود استجابة لتشديد السياسة النقدية من بنك اليابان (عندما انخفض مؤشر نيكاي بنسبة 12٪ في يوم واحد في 5 أغسطس). إذا رفع بنك اليابان أسعار النفع، فهذا لا يعني بالضرورة أن الأسواق ستدخل في حالة انهيار مرة أخرى. وقد يقرر بنك اليابان الحفاظ على ثبات أسعار الفائدة هذا الشهر. ولكن إذا استمرت عوائد السندوقات اليابانية في الاتجاه نحو الشمال، فقد يشكل ذلك مخاطرة أوسع على السوق قد تضغط على صفقات الحمل وبالتالي على مخاطر المخاطر. باختصار - لقد هزت مسارات السياسات المتباينة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان الأسواق من قبل، وقد يحدث ذلك مرة أخرى إذا جاء رفع سعر الفائدة من بنك اليابان بعد خفض سعر النفع. id="">في السلع، ارتفع سعر الذهب في بداية الأسبوع، لكنه فشل في تجاوز المقاومة في منطقة 4270-4280 دولار. ومع وصول الأسعار إلى مستويات لم تشهد منذ أكتوبر، بدأ جني الأرباح قبل صدور بيانات الوظائف والتضخم الرئيسية في الولايات المتحدة هذا الأسبوع. يبقى التوقع الإيجابي للذهب كما هو، لكنه يعتمد بشكل كبير على انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية. وبالتالي، ستؤثر بيانات وظائف ADP ومؤشر أسعار PCE الأساسي على الاتجاه القريب للذهب. إذا ظل بيئة العمل ناعمة وظل التضخم هادئا، فسيسمح ذلك للاحتياطي الفيدرالي بالاستمرار في سياسته المتحفظة الحالية. وهذا سيناريو يتماشى جيدا مع أي طموحات صعودية في سعر الذهب. الدعم المعتدل ينتظر عند 4066 دولار، متقدما على دعم أقوى عند 3990 دولار. يجب أولا التغلب على المقاومة بين 4270-4280 دولار لاستعادة مستوى الذهب عند 4300 دولار. id="">لا يزال تحقيق اختراق حاسم في ارتفاع أو انخفاض سعر النفط بعيد المنال مع استمرار محادثات السلام بين الولايات المتحدة وروسيا بشأن أوكرانيا. بشكل أساسي، لا يعرف المتداولون ما إذا كان النفط الروسي سيدخل السوق العالمية مرة أخرى مع استمرار محادثات السلام ولكن حتى الآن لم تتمكن من تحقيق نتيجة. وهذا يجعل الخروج إلى القمة للنفط صعبا حتى نفهم ما إذا كانت العقوبات المفروضة على روسيا ستبقى سارية أو سترفع، حسب تقدم محادثات السلام. بينما قرار أوبك+ بالحفاظ على إمدادات النفط عند المستويات الحالية حتى الربع الأول من 2026 يوفر بعض الدعم للأسعار. يتداول النفط الخام الأمريكي عند 58.50 دولار، متقدما على الدعم عند 57.90 دولار وتحت المقاومة عند 59.30 دولار.