"استئناف الخدمة العادية" للذهب

تلوح في الأفق نهاية لإغلاق الحكومة الأمريكية في عام 2025، ومع ذلك سيؤدي ذلك إلى زيادة وضوح الرؤية بشأن الوضع الحالي للاقتصاد الأمريكي. ومع تمرير مجلس الشيوخ لمشروع قانون التمويل المؤقت (الذي سيُبقي الأمور على الأقل قيد التشغيل حتى نهاية يناير/كانون الثاني)، والذي ينتظر الآن موافقة مجلس النواب ومن ثم الضوء الأخضر من الرئيس، قد تعود الحكومة الأمريكية قريبًا إلى العمل مما يعني أن بيانات الاقتصاد الكلي الرئيسية ستبدأ في التدفق مرة أخرى.

الشعور السائد هو أنه عندما تصبح بيانات سوق العمل والتضخم متاحة بسهولة مرة أخرى، فإن الأرقام قد ترسم صورة غير جميلة للصحة الاقتصادية - وهي صورة قد تقنع الاحتياطي الفيدرالي بإجراء خفض آخر لأسعار الفائدة الشهر المقبل. لذا، فإن المتداولين متفائلون بشكل أساسي ليس فقط بشأن انتهاء الإغلاق، ولكن أيضًا بشأن السيناريو الذي قد يؤدي فيه استئناف صدور البيانات الاقتصادية الرئيسية إلى إقناع الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام من أجل تحقيق هدفه.

كان الدولار يتفاعل مع هذا السيناريو المتمثل في احتمال تعزيز حالة خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. كانت بيانات معنويات المستهلكين وبيانات الرواتب الخاصة ضعيفة، وإذا أكدت البيانات الحكومية، بمجرد استئنافها، هذا الاتجاه من الضعف الاقتصادي، فقد يواجه الدولار المزيد من الضغوطات. وقد تراجع مؤشر الدولار (DXY) إلى ما دون المستوى النفسي 100 هذا الأسبوع، إلا أن تراجع الدولار لم يكن شاملاً، حيث لا يزال الين يظهر ضعفاً بسبب توقعات الإنفاق المالي من الحكومة اليابانية الجديدة.

لا يزال سعر صرف USDJPY الياباني مرتفعًا بالقرب من مستوى 154 ين، بعد أن ارتفع بنسبة 2% تقريبًا خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، يمكن أن نكون عند أو بالقرب من قمة النطاق الحالي USDJPY الياباني إذا بدأ بنك اليابان في التفكير بقوة في فكرة رفع سعر الفائدة المحتمل الشهر المقبل، الأمر الذي من شأنه أن يضيق فارق عائد السندات الأمريكية اليابانية.

كان تراجع الدولار الأمريكي مناسبًا للذهب والفضة اللذين حققا مكاسب هذا الأسبوع. ويبدو أن "الخدمة العادية قد استؤنفت" بالنسبة للذهب مع عودة تداول المعدن الثمين فوق مستوى 4100 دولار أمريكي مع تطلعه إلى أهداف أبعد شمالاً في حال استمرت البيانات الكلية الأمريكية في دعم المزيد من التيسير النقدي. أما المقاومة في النطاق السعري الذي يتراوح بين 4160-4175 دولارًا أمريكيًا فيجب تجاوزها لفتح المجال أمام احتمال العودة نحو 4235 دولارًا أمريكيًا. يقع الدعم عند 4080 دولارًا و3790 دولارًا. الفضة أيضًا في دائرة الضوء مرة أخرى بعد أن استعادت الفضة مستوى 50 دولارًا بفضل ضعف الدولار والطلب الصناعي القوي والتكهنات بأن العرض قد يكون قليلًا وليس مفرطًا في عام 2026.

وفي أسواق الطاقة، تلقى النفط دفعة قوية من احتمال انتهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي بالإضافة إلى حالة عدم اليقين بشأن تأثير العقوبات المفروضة على النفط الروسي ارتفعت أسعار النفط الخام الأمريكي مرة أخرى فوق 60 دولارًا للبرميل ولكن وصول إمدادات إضافية من منتجي أوبك بلس الشهر المقبل يحد من حجم الحركة الصعودية.