협상 기대감 약화로 유가 상승세 지속

호르무즈 해협 재개방을 위한 미국과 이란 간의 합의가 계속해서 이루어지지 않으면서 유가는 뚜렷한 상승 압력을 받고 있습니다. 해결책 없이 하루하루가 지날수록 시장의 불안감은 점차 커지고 있습니다. 양측이 복잡성을 더할 뿐인 요구 조건을 내세우고 있어 단기간 내에 실질적인 합의가 도출될 가능성이 낮아지고 있다는 우려가 트레이더들 사이에서 확산되고 있습니다. 오만과 파키스탄 당국자들의 건설적인 발언에 힘입어 합의 가능성이 어느 정도 남아 있는 동안에는 위험 자산들이 브렌트유 가격 90달러 미만을 용인해 왔습니다. 하지만 유가가 100달러 수준으로 다시 상승한다면 시장 분위기는 급격히 냉각되고 전반적인 위험 회피 심리가 다시 고개를 들 가능성이 높습니다.

이번 주 거시경제 일정은 미국 인플레이션 지표가 주도할 전망입니다. 수요일 발표될 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 소폭 반등할 것으로 예상되는 반면, 연간 상승률은 3.5%에서 0.1%포인트 하락한 3.4%를 기록할 것으로 전망됩니다. 지난주 부진했던 고용 보고서 이후, 인플레이션 지표가 비교적 안정적으로 나온다면 9월 연방준비제도의 금리 인상 기대감은 더욱 낮아질 것입니다. 반대로 CPI 수치가 예상치를 웃돌 경우 위험 자산 투자 심리는 악화될 것이며, 9월 금리 인상 가능성이 다시 부각되면서 미국 달러화는 강세를 보일 것입니다.

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외환 시장에서 일본과 미국 당국이 엔화 가치를 방어하기 위해 공동 개입에 나선 덕분에 정책 입안자들은 시간을 벌고 엔화에 다소 유리한 환경을 조성할 수 있었습니다. 그러나 시장의 자연스러운 흐름으로 인해 이러한 상승분은 이미 희석되고 있습니다. 달러/엔 환율은 다시 159엔 위로 올라섰는데, 이는 미국과 일본 국채 간의 지속적인 금리 차이를 극복하기가 얼마나 어려운지를 잘 보여줍니다. 한편, 호주 달러는 달러화 대비 0.70달러 선을 유지하고 있습니다. 어제 호주중앙은행(RBA)이 예상대로 금리를 동결했음에도 불구하고, RBA 총재의 비교적 매파적인 발언이 호주 달러의 하단을 지지하고 있습니다.

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최근 몇 주간 시장 역학 관계가 금에 더 유리하게 작용하고 있습니다. 금값은 달러 인덱스를 100 이하로 끌어내린 시장 개입의 혜택을 입었으며, 지난주 미국의 부진한 고용 지표는 금값이 기존의 3,950~4,200달러 박스권을 돌파하는 데 추가적인 동력을 제공했습니다. 이번 주 CPI 지표가 낮게 발표된다면 금값은 4,500달러 선을 향한 추가 상승의 발판을 마련할 수 있을 것입니다. 다만 유가는 여전히 분명한 위험 요소입니다. 원유 가격이 계속 상승세를 보인다면 인플레이션 우려가 재점화되어 금의 단기 상승세를 제한하고 하방 압력으로 작용할 가능성이 큽니다. 이번 주 주목해야 할 지지선은 4,315달러와 4,160달러이며, 저항선은 4,480달러입니다.