"رالي سانتا كلوز" يصل قبل الموعد المحدد
يبدو أن ارتفاع سوق الأسهم في نهاية العام قد بدأ قبل الموعد المحدد بقليل. عادةً ما يغطي ارتفاع سوق الأسهم في نهاية العام الأيام الخمسة الأخيرة من شهر ديسمبر والأيام الأولى من شهر يناير. في عام 2025، تبدأ هذه الفترة في ليلة عيد الميلاد (24 ديسمبر) وتستمر حتى 5 يناير 2026. ولكن مع تحقيق الأسهم الأمريكية مكاسب خلال الجلسات الأربع الأخيرة، يبدو أن التفاؤل في نهاية العام قد بدأ بالفعل في التأثير على أسواق الأسهم.
يبقى أن نرى ما إذا كان هذا مجرد تحضير من سانتا للأسهم قبل الانطلاق في فترة عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة، أم أن كل طاقته الموجهة نحو الأسهم قد استنفدت بالفعل. في كلتا الحالتين، مع إغلاق مؤشر S&P500 عند مستوى قياسي جديد، وتجاوز الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة التوقعات بفارق كبير، وتراجع المخاوف بشأن الرسوم الجمركية التي هيمنت على معظم عام 2025، تبدو الأصول الخطرة راضية نسبياً. خاصة بعد عام حافل بالتقلبات.
شهد الذهب والفضة ارتفاعًا حادًا هذا الأسبوع، حيث سجل كل منهما مستويات قياسية جديدة بطريقة غير متوقعة. مع وصول الذهب إلى مستوى 4500 دولار، والفضة إلى 70 دولارًا، تعكس حركة الأسعار الجاذبية المتزايدة لهذه الأصول كوسيلة لتخزين القيمة، مع توقعات بانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية واستمرار الديون العالمية كمصدر محتمل للمشاكل في الأسواق. من المحتمل أن تكون ظروف السيولة الأقل هذا الأسبوع، بسبب موسم الأعياد، قد ضخمت بعض تحركات الأسعار في سوق المعادن الثمينة، ولكن مع ذلك لا تزال صورة الطلب تبدو قوية.
تشمل المستويات التي يجب مراقبتها بالنسبة للذهب مقاومة نفسية معتدلة حول 4500 دولار، تليها مقاومة فنية حول 4511 دولار. ما الذي يمكن أن يوقف الارتفاع في أسعار الذهب والفضة؟ قد يبدأ جني الأرباح مع إغراء المستثمرين بتحقيق مكاسب من المراكز الطويلة عند هذه المستويات القياسية المرتفعة وحولها. ولكن في الوقت الحالي، لا تزال التوقعات الصعودية سليمة بالنسبة لسوق المعادن.
تشهد أسعار النفط الخام انتعاشًا بفضل العناوين الجيوسياسية المتعلقة بالعلاقات بين الولايات المتحدة وفنزويلا وروسيا وأوكرانيا. وقد سمح ذلك للنفط بالارتداد من أدنى مستوياته في ديسمبر، حيث ركز المتداولون على احتمال حدوث اضطرابات في الإمدادات على المدى القصير، بدلاً من التوقعات بأن العرض قد يتجاوز الطلب في عام 2026. كما ساهم ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في رفع أسعار النفط الخام. مع تداول النفط الخام الأمريكي عند حوالي 58.40 دولارًا، تشمل مستويات المقاومة التي يجب مراقبتها 58.90 دولارًا و60 دولارًا، مع دعم عند 57.50 دولارًا. تتجه توقعات النفط نحو الانخفاض على المدى المتوسط والطويل بسبب مخاوف من زيادة العرض، ولكن العناوين الجيوسياسية على المدى القصير قد تضيف تقلبات إلى الاتجاه الصعودي.
كما ذكرنا سابقاً، كان الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة هو أهم إصدار اقتصادي لهذا الأسبوع، حيث بلغ 4.3٪ (على أساس سنوي) للربع الثالث، متجاوزاً بكثير التوقعات التي كانت عند 3.3٪ والقراءة السابقة التي كانت عند 3.8٪. والخبر السار من منظور الأصول الخطرة هو أن الاقتصاد يبدو في وضع أفضل بكثير الآن مقارنة بالمخاوف التي سادت بعد "يوم التحرير" في أوائل عام 2025. قد تكون "الأخبار السيئة" هي أننا قد نضطر إلى الانتظار لفترة طويلة قبل أن تقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى إذا استمرت وتيرة النمو هذه.
بالنظر إلى المستقبل، لا يوجد الكثير من الأحداث المجدولة في التقويم الاقتصادي هذا الأسبوع بسبب فترة العطلات. قد يؤثر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو، المقرر إصداره يوم الجمعة، على أسعار الين إذا انحرف كثيرًا عن مستوى التضخم المتوقع البالغ 2.5٪.
