ماذا سيقوله بنك اليابان؟

إنه أسبوع مزدحم في التقويم الاقتصادي، مع تراكم البيانات الأمريكية والعديد من قرارات البنوك المركزية التي تمنح المتداولين الكثير من الأمور التي يبحثون عنها.

لنبدأ بأرقام الرواتب غير الزراعية الأمريكية (NFP) التي تم إصدارها يوم الثلاثاء (بتوقيت الولايات المتحدة). يشير مؤشر عدم الفائدة في أكتوبر البالغ -105 آلاف إلى استمرار الضعف، لكنه كان على الأرجح مشوها بسبب إغلاق الحكومة. كان متوسط الدخل غير الربحي في نوفمبر البالغ 64 ألف أعلى قليلا من التوقعات لكنه لا يزال أقل بكثير مما يمكن اعتباره مستوى خلق الوظائف 'المحايد' البالغ حوالي 100 ألف. ربما كان التطور الأكثر بروزا من أرقام الوظائف التي صدرت هو القفزة في معدل البطالة إلى 4.6٪، وهو ما لن يغب عن انتباه أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تحفظا. بشكل عام، أشارت أرقام الوظائف إلى استمرار ضعف سوق العمل، لكنها ربما لم تكن كافية لتبرير خفض سعر الفائدة في يناير 2026.

كيف تفاعل السوق مع بيانات الوظائف الأمريكية؟ كانت الأسهم في تراجع مع قلق المستثمرين قليلا من ارتفاع معدل البطالة. وفي الوقت نفسه، خفض الدولار خطوة مع الحفاظ على أرقام الوظائف لتوقعات المزيد من خفض أسعار الفائدة. بينما أظهرت مخططات النقاط في اجتماع لجنة السوق الفيدرالية الأسبوع الماضي أن الاحتياطي الفيدرالي يتوقع تخفيض سعر فائدة واحد فقط في العام المقبل، تميل الأسواق إلى وجود تخفيضين في أسعار الفائدة، ويبدو أن أحدث بيانات الوظائف تتناسب مع هذا السرد.

سار الذهب على الذهب بدلا من أن يرتفع، مع تسهيل الدولار الأمريكي الأضعف على المعدن الثمين، لكن تراجع الطلب على الملاذ الآمن يعيق الذهب. مع تراجع محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا على المسار الصحيح ربما لإنهاء الصراع، والقلق من الرسوم الجمركية التي كانت تهيمن على العناوين معظم عام 2025 على الهامش الآن، أصبحت مكاسب الذهب أصعب في التحقيق مع الطلب على ملاذات آمنة في محدودية المعروض. لذا، فإن مكاسب الذهب تعتمد بشكل أساسي على أسعار الفائدة في هذه المرحلة. تشمل المستويات التي يجب مراقبتها الدعم عند 4280 دولار، 4246 دولار، و4283 دولار. يجب أولا التغلب على المقاومة حول 4345 دولار للبحث في الذهب للتعامل مع الدفع نحو أعلى مستوياته على الإطلاق.

كما تؤثر

محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا على أسواق الطاقة، حيث تتعامل أسعار النفط الخام عند مستويات قريبة من أدنى مستوياتها منذ ذلك الحين منذ ذلك الحين. يقيم المتداولون على الأقل جزئيا، إن لم يكن بالكامل، احتمال استئناف إمدادات النفط الروسية إلى السوق العالمية الأوسع إذا رفعت العقوبات. ومع ذلك، لم يتم التوصل إلى اتفاق بعد، لذا لا تزال هناك فرصة لانعكاس حاد إذا تعثرت محادثات السلام. لكن بحسب كل التقارير، نحن أقرب إلى اتفاق سلام الآن أكثر من أي وقت مضى منذ بدء الصراع، كما يتضح من هبوط أسعار النفط.