الذهب يعاني من "يوم سيء في المكتب
شهد الذهب "يومًا سيئًا في المكتب" على الرغم من عدم وجود أي تغييرات ذات أهمية في الصورة الأساسية. وارتفع الدولار الأمريكي بشكل متواضع، وبالكاد تحركت عوائد سندات الخزانة، ولم تكن هناك تحركات كبيرة في أسواق الأسهم سواءً في حالة المخاطرة أو الابتعاد عن المخاطرة. ولا يزال الاجتماع المحتمل لترامب في كوريا الجنوبية الأسبوع المقبل "غير مؤكد" إلى حد ما (مع تشكيك ترامب في إمكانية حدوثه). إذن، ما هو العامل المُحفز الذي دفع الذهب إلى يوم "متقلب" إذا جاز التعبير؟
هبط سعر الذهب بأكثر من 5% (يوم الثلاثاء خلال ساعات التداول الأوروبية/الأمريكية) حيث بدأت تحركات جني الأرباح تتصاعد لتتحول إلى عمليات بيع أكثر وضوحًا في المعدن النفيس. وكان من المفهوم أنه كان هناك إغراء كبير للمتداولين لجني الأرباح عند مستويات سعرية لم يشهدها سوق الذهب من قبل.
ومع اقتراب صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، والتي قد يكون لها تأثير كبير في تحديد عدد التخفيضات التي سنشهدها في أسعار الفائدة الأمريكية خلال الربع القادم، كان هناك دافع إضافي للمستثمرين للتخلص من مراكزهم. بعد الارتفاع القياسي الذي حققه الذهب، لم يكن التصحيح من هذا النوع غير متوقع، لا سيما بالنظر إلى بعض المؤشرات التي تتسم بالإفراط في الشراء. من من منظور فني، قد يكون الدعم حول مستوى 4000 دولار هو المفتاح إذا كان الذهب لا يزال يطمح للوصول إلى 4500 دولار على المدى القريب.
وبالانتقال إلى النفط الخام، لا تزال أسعار النفط تتعرض لضغوطات على الرغم من أن الخام الأمريكي قد ارتد من أدنى مستوياته الأخيرة. ومع ذلك، فإن توقعات زيادة المعروض (كما تنبأت وكالة الطاقة الدولية) تُبقي الأسعار ثابتة. بالنسبة للنفط الأمريكي، يصل الدعم إلى مستوى 56.70 دولارًا، في حين يتشكل مستوى 58.40 دولارًا كمستوى المقاومة التالي على الجانب العلوي. إذا حدث أن عقد الرئيس ترامب والصين اجتماعًا مثمرًا (أو إذا اجتمعا على الإطلاق) الأسبوع المقبل، فإن أي تخفيف للتوترات التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم قد يمنح سعر النفط مهلة ويخفف من بعض ضغوط البيع الحالية.
في سوق العملات الأجنبية، يبذل الدولار الأمريكي جهودًا للتعافي الآن بعد أن هدأت المخاوف المصرفية الإقليمية (في الوقت الحالي على الأقل) وبينما لا تزال الأسواق تأمل في تجنب سيناريو فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية إضافية بنسبة 100% على الصين (كما هدد ترامب). انخفض مؤشر الدولار (DXY) إلى مستوى 98 تقريبًا في نهاية الأسبوع الماضي ولكنه تعافى منذ ذلك الحين ليتداول عند 98.95 (اعتبارًا من ساعات التداول الصباحية الآسيوية يوم الأربعاء)، مدعومًا إلى حد كبير بجولة أخرى من ضعف الين. ومع تولي ساني تاكايتشي منصب أول رئيسة وزراء يابانية، فإن موقفها المؤيد للتحفيز يعني أننا قد نشهد نهجًا أقل تشددًا من بنك اليابان (بنك اليابان) تجاه أسعار الفائدة، مما يعوق الين (ارتفع سعر USDJPY الياباني بنسبة 1.2% خلال الأيام الخمسة الماضية).
بالنظر إلى المستقبل، سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي يوم الجمعة هو الحدث الرئيسي للاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع. وتشير التوقعات إلى أننا سنشهد ارتفاعًا شهريًا بنسبة 0.4% مع ارتفاع المعدل السنوي إلى 3.1% (من 2.9%). إذا رأينا أرقام التضخم في الجانب الأكثر سخونة من التوقعات، فقد يجعل ذلك الأمور غير مريحة لجيروم باول والاحتياطي الفيدرالي عند محاولة الموازنة بين مخاطر ارتفاع التضخم وتعثر سوق العمل.
وتتعامل الأسواق العالمية مع العديد من النقاط الملتهبة المحتملة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر. والشيء الوحيد الذي يوفر شبكة أمان من نوع ما لأصول المخاطر هو احتمال أن نشهد خفضين آخرين لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي بحلول نهاية العام، لذلك إذا ظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الساخنة يوم الجمعة، فقد يؤدي ذلك إلى إرباك الأسواق فيما يتعلق بالرغبة في المخاطرة.
