مشاكل الين واليورو تحمي الدولار من مخاوف الإغلاق الحكومي

مع تساوي جميع العوامل الأخرى، لن يحصل الدولار عادةً على دعم خلال فترة الإغلاق الحكومي الأمريكي. ويرجع ذلك إلى أن تأثير النمو (أو الناتج المحلي الإجمالي) الناجم عن الإغلاق يكون سلبيًا بشكل عام وليس إيجابيًا. ويؤدي انخفاض النمو إلى زيادة احتمالية حدوث تخفيضات في أسعار الفائدة بدلاً من زيادة أسعار الفائدة، هكذا تقول النظرية. ولكن منذ أن دخل هذا التكرار الأخير لإغلاق الحكومة الأمريكية حيز التنفيذ يوم الأربعاء من الأسبوع الماضي، ارتفع الدولار الأمريكي (كما يُقاس بمؤشر الدولار أو DXY) بنسبة 0.9%.

وقد تأثرت هذه الحركة المعاكسة إلى حد ما للدولار نحو الارتفاع بدلاً من الانخفاض بالتوقعات بأن الإغلاق سيستمر على الأرجح لأسابيع بدلاً من أشهر، وبالتالي الحد من مدى أي تأثير سلبي على الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، فقد ساهمت معاناة الين واليورو أيضًا في رفع الدولار.

ارتفع سعر USDJPY الياباني بنسبة 3% هذا الأسبوع في أعقاب انتخابات الحزب الليبرالي الديمقراطي في اليابان، ومن المرجح أن يؤدي فوز تاكايتشي إلى تعطيل أي نية لبنك اليابان المركزي (بنك اليابان) لرفع أسعار الفائدة. قد لا يزال بنك اليابان المركزي بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام في حال استمر التضخم على مساره الحالي، ولكن قد يتم تغيير الجدول الزمني لتشديد السياسة النقدية من أكتوبر إلى ديسمبر. ولكن الشعور السائد هو أن فوز تاكايتشي المؤيد للتحفيز في الانتخابات قد يؤدي إلى إبطاء أو على الأقل تأخير رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، الأمر الذي أدى إلى تراجع الين.

وفي الوقت نفسه، شهد اليورو تراجعًا في أعقاب استقالة رئيس الوزراء الفرنسي ليكورنو بعد فترة قصيرة حقًا في منصبه (27 يومًا فقط)، مع تزايد حالة عدم اليقين السياسي في القارة الأوروبية مما أثر سلبًا على العملة الموحدة.

لذا، فإن مشاكل الين واليورو قد حمت الدولار بشكل أساسي من مخاوف الإغلاق. ولكن إذا استمر الإغلاق الأمريكي في المراحل الأخيرة من شهر أكتوبر أو حتى في شهر نوفمبر، فقد يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في الحفاظ على مساره الصعودي.

من ناحية أخرى، استفاد الذهب من حالة عدم اليقين السياسي المتزايدة في أوروبا واليابان والولايات المتحدة. ومن الناحية التاريخية، يرتبط الذهب والولايات المتحدة ارتباطًا سلبيًا تاريخيًا، ولكن كلا الأصلين ارتفع هذا الأسبوع جنبًا إلى جنب مع ديناميكيات السوق. وساعد انخفاض عائدات السندات الحكومية اليابانية (JGB) وانخفاض الين الياباني على ارتفاع الذهب، في حين لا يزال الجدول الزمني لإغلاق الحكومة الأمريكية مفتوحًا مما يترك السوق في حالة من التخمين بشأن التأثير السلبي النهائي للنمو السلبي على الاقتصاد الأمريكي.

تميل مستويات عدم اليقين المرتفعة إلى تعزيز المكاسب في سعر الذهب، ونحن نشهد هذا الموضوع مرة أخرى، حيث يتم تداول المعدن الثمين عند مستوى 4 آلاف دولار تقريبًا. وتنتظر المقاومة عند مستوى 4005 دولار تقريبًا. ومن المحتمل أن تؤدي أوامر جني الأرباح التي تقع فوق مستوى 4 آلاف دولار إلى كبح الأسعار إذا تم تفعيلها. على الجانب المنخفض، يقع الدعم عند مستوى 3954 دولارًا، و3925 دولارًا، وأبعد من ذلك عند 3874 دولارًا. لا تزال ديناميكيات السوق المتمثلة في انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية والإغلاق الحكومي المستمر تعمل لصالح الذهب. لكن الإغراء بجني الأرباح حول مستوى 4 آلاف دولار يشكل خطرًا محتملًا على المدى القصير.

وفي سوق النفط، حدّت الزيادة المعتدلة الحجم في إنتاج أوبك + (التي بلغت 137 ألف برميل يوميًا إضافيًا بدءًا من نوفمبر) من تراجع سعر النفط الخام. ومع ذلك، لا يزال النفط الأمريكي في النصف السفلي من النطاق السعري الذي يتراوح بين 60 و66 دولارًا أمريكيًا تقريبًا الذي يعمل فيه منذ يونيو. ويقع الدعم الخفيف عند 60.92 دولار، في حين ينتظر الدعم الأكثر ثباتًا عند 60.20 دولار، وهو مستوى رئيسي إذا أراد الخام البقاء في التداول فوق 60 دولارًا للبرميل. وعلى الجانب العلوي، تقع المقاومة عند 62.75 دولار.