市場新聞
黃金價格創歷史新高
2025 年 9 月 3 日
過去24小時內，得益於降息預期升溫、地緣政治風險以及美國關稅合法性爭議，黃金價格創下歷史新高。市場預期聯準會將於本月稍晚降息（除非CPI或就業數據出現重大上行衝擊），加之俄烏衝突升級而非走向和平解決，黃金獲得多重支撐。此外，美國若需轉變立場退還關稅可能引發的財政影響令人擔憂，這些都使得黃金作為可靠價值儲存手段的地位再次凸顯。
儘管聯邦上訴法院裁定川普徵收關稅行為違法（並認定徵稅權應屬國會），但川普將向最高法院提起上訴。最終裁決結果尚難預料，但美國可能被迫退還大部分關稅收入的前景，已推動國債收益率與避險需求同步上升。
現貨黃金突破3,530美元關卡創歷史新高。白銀本周也因工業需求前景強勁及潛在供應短缺持續走強。若當前市場環境對貴金屬保持利好，金價或很快就看3600美元。上方關鍵阻力位見於3,550美元附近，支撐位位於3,494美元。短期風險包括創紀錄高點可能引發的獲利了結，若美元與美債殖利率持續走強，也可能抑制金價上漲（因此兩類資產歷來與黃金呈負相關性）。
受俄烏互相襲擊事件影響，原油價格同步走高。俄羅斯石油基礎建設受損風險上升，附加風險溢酬推動美原油本週重回65美元上方。 OPEC+將於本週召開會議，若組織維持現有產量（而非像前幾個月那樣增產），油價或小幅攀升。但美元維持強勢將增加多數買家購油成本，進而形成阻力。技術面需關注66.10美元阻力位與64.56美元支撐。
展望後市，週五將公佈的非農就業報告備受關注，因其可能影響聯準會至年底的鴿派政策力度。過去三個月美國就業數據持續疲軟（上月公佈的前值下修可佐證）。預計本次非農新增就業人數約7.5萬，若如此疲軟的數據將鞏固聯準會本月及年底的降息路徑。但若就業數據超10萬顯示勞動市場回暖，市場或將重新評估聯準會今年降息次數。
