Fed 轉向鷹派基調，美元上揚、金價下跌

聯準會釋出偏鷹派訊號，帶動美元指數走強，金價則承壓回落。

新任聯準會主席 Kevin Warsh 在其首次主持的貨幣政策會議中強調，聯準會不會容忍通膨長期維持在高位。市場將此番表態解讀為明確的鷹派立場。此外，聯準會於會後聲明中多次提及，美國通膨已連續多年未能回到官方目標水準，進一步強化市場對貨幣政策可能轉向更緊縮方向的預期。

在此背景下，市場對未來利率路徑的看法出現明顯變化。根據最新利率期貨定價顯示，聯準會於 2026 年底前再次升息的機率已超過 80%，相較一個月前約 30% 的預期大幅攀升。升息預期升溫帶動美國公債殖利率與美元同步走高，而不具孳息收益的黃金則面臨更高的持有成本壓力，使金價表現受到抑制。

美元指數持續走強，美元兌日圓（USD/JPY）升至 161.60 附近，創下自 2024 年 7 月以來的新高。儘管日本央行（Bank of Japan）上週如市場預期升息 0.25 個百分點至 1.0%，但並未有效提振日圓匯價。主要原因在於美日利差仍維持高檔，加上美國公債殖利率持續偏高，使套息交易（Carry Trade）依然具有吸引力。在日本相對低利率環境下，資金持續流向美元資產，進一步支撐美元走勢。

在美元轉強以及市場對中東局勢憂慮有所降溫的影響下，金價已連續三週走弱，目前徘徊於每盎司 4,200 美元附近。不過，中東局勢仍存在高度不確定性。美國與伊朗於上週末在瑞士舉行的首輪和平談判，在川普對德黑蘭發出強硬警告後未能取得明顯進展。若後續談判破裂、衝突再度升級，全球能源供應可能面臨重大干擾，進而推升市場避險情緒，帶動黃金避險需求快速回升。

因此，儘管金價近期表現承壓，但在地緣政治風險尚未完全消退的情況下，黃金後續仍具備重新獲得上漲動能的可能性。