“沒那麼快。”這似乎是2024年迄今為止各國央行關於利率減免前景的普遍資訊。無論是美聯儲、歐洲央行還是澳洲聯儲的官員，壓倒一切的主題是抵制市場對2024年提前降息的預期。再加上一些可靠的經濟數據，例如上周豐收的美國就業數據，更廣泛的金融市場正在經歷關於利率前景的定價階段。
結果呢？今年到目前為止，美元一直是貨幣界的大贏家，美元指數年初至今上漲了約2.6%。美元一直受到美國國債收益率上升的支撐，自今年年初以來，聯邦公開市場委員會（FOMC）3月降息的可能性已大幅收窄。許多市場參與者仍對美聯儲將在5月降息抱有希望，但如果就業市場繼續蒸蒸日上，那麼我們可能需要等到今年下半年才能看到貨幣政策寬鬆階段的開始。像往常一樣，過去幾個月的數據將說明問題。
從更直接的情況來看，隨著債券收益率回落，美元從3個月高點回落。這可以被視為上周聯邦公開市場委員會會議和非農就業數據公佈後價格漲幅的自然回落。DXY（美元指數）堅守104水準（週三亞洲交易時段），但如果美元進一步獲利回吐，支撐位103.84可能會發揮作用。
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美元和債券收益率的溫和回落為黃金重新上行打開了大門。現貨價格已小幅上漲至2035美元，遠低於上周末美國就業報告公佈後2014年的低點。不過，貴金屬似乎在某種程度上掙扎著尋找方向，而阻力位在2050美元附近。在避險需求沒有上升的情況下，金價在短期內可能會受到美元走勢的影響。如果投資者開始對即將到來的降息再次感覺更好，美元可能會進一步平倉，這可能會使金價再次敲開2050美元的大門。
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在其他地方，將於本周（週四）公佈的中國通脹數據將值得關注。預計下一批CPI和PPI數據將提醒人們注意困擾世界第二大經濟體的通貨緊縮鬥爭。然而，對總體數據的任何失望都可能被北京政策制定者對更大規模刺激措施的預期所抵消。
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