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連邦準備は整った

11月のFOMC会合、10月の非農業部門雇用統計、そしてAppleの第3四半期決算が、イベントリスクの観点から今週のトップクラスを占めています。FOMCに関しては、金利決定に関して市場を驚かせたくない傾向を示しています。米国では堅調なマクロ経済指標が続き、インフレ率が再び上昇しているにもかかわらず、市場からの一般的な予想はFRBが今週は火を緩めるというものです。

一方で、GDPとインフレ率が上昇し、雇用市場が依然として引き締められていることから、FOMCはさらなる利上げを正当化するという主張もでき、これはFRB当局者がこれまで述べたさらなる引き締めが必要かもしれないというメッセージと一致するでしょう。同様に、ここ数か月の債券利回りの上昇は、特に米国の住宅ローン金利が数年ぶりの高水準に上昇したことから、FRBにとって制限的な金融環境の提供をすでに果たしているという主張もできます。債券利回りの動きや効果がFRBによる意図的だった可能性は非常に低いものの、インフレ上昇を抑えるために金利を安定させる決断を下す決定要因となる可能性は十分にあります。 id="">FRBが今週、すでに不安定な市場をさらに利上げで動揺させない決定をすれば、再び注目はジェローム・パウエル議長が示す言葉と今後の指針に集まるでしょう。FOMCがインフレ対策の強硬な姿勢を維持し、CPIが下落し続けるなら、今後数か月で何らかの行動を取らざるを得ないかもしれません。パウエルのトーン次第では、10年物国債の心理的に重要な5%水準付近で米国債利回りに大きな変動が起こる可能性があり、それがドル、広範な為替市場、株式に影響を及ぼすでしょう。

そしてアップルの決算発表が控え、米国の最新の雇用統計が金曜日に発表されることから、今週末までにボラティリティが1、2段階上昇する可能性があります。

その他の地域では、金と石油はイスラエル・ハマス紛争の最新の見出しに反応的です。金はセーフヘイブンの買い入れの流れを維持しており、貴金属を2,000ドルのレベルに置き続けています。ただし、地政学的緊張が金を高騰させるまでの期間は今後の時間が経過し、歴史的にこれらの効果は徐々に薄れていく傾向があります。しかし当面は、強いUSDと上昇する利回りにもかかわらず、金は投資家に支持されています。 id="">ガザ地区の動向を消化する中、原油は不安定な取引を続けています。供給への影響は現時点で限定的で、原油は一晩で緩和しましたが、紛争の予測不可能な性質から、原油価格が90ドル水準に戻るさらなる上昇を否定することはできません。 id="">火曜日に発表された中国のPMIデータは下落し、製造業のデータは予想外に縮小圏内に戻った。過去6週間の中国のマクロ経済指標は改善傾向にありましたが、今回の後退は、中国人民銀行が苦戦する経済を支えるために約束した1兆元の主権債券発行を正当化しています。 id="">日本銀行はYCCにわずかな調整を加えましたが、大幅な変更は発表されず、厳格な政策からの撤退は2024年まで待つ見込みです。その結果、円は注目の150の水準を超えて下落しました。ドルは為替市場で引き続き好調であり、DXYは金利差とセーフヘイブン購入により106水準を上回っている。USDが高調を維持するかどうかは、FOMCイベント後の債券利回りの反応にかかっている可能性があります。

FRB議長が演壇に立つとき、金融市場にとっては激しい波となるかもしれません。

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