今週の市場の大混乱の原因は日本円
火曜日に主要な米国指数が再び緑の数字に戻り、米国市場には正常な感覚が戻りました。月曜日に目撃された市場の大混乱の原因とも言える円は、多少安定していますが、円の強さの物語はまだ終わっていないかもしれません。先週の日本銀行(BOJ)の利上げの驚くべき規模は、大規模なデレバレッジ現象を引き起こし、資金が世界投資から日本へ流出され、大量の円が本国に送還されました。
キャリートレードの解消がどれほど先にあるのかはまだ推測の域を出ません。円は過去5年間、資金調達通貨としてほぼ「自動的」な選択肢となっているため、当然ながらショート円のポジションは依然として存在しています。もし円のショート取引のさらなる解消がより緩やかなものであれば、市場は月曜日に見られた動きよりも動きをよりよく吸収できるでしょう。これは今後数か月の米日利回り差の動き次第であり、FRBと日本銀行はそれぞれ異なる金融政策の方針を歩んでいます。現時点では市場は「船を安定させている」が、世界的な金利の変動傾向が異なるため、キャリートレードの解消がさらに続く可能性がある。
ますますハト派的なFRBへの期待がドル指数(DXY)に大きな影響を与えています。水曜日のアジア早朝の取引時間には、DXYは安値から上昇し、103の水準に直前に位置していました。しかし、9月にFRBが50ベーシスポイント利下げを行う可能性が引き続き米ドルを悩ませています。9月までに多くの経済指標や出来事が控えており、金曜日からの雇用損失やその後の市場反応は誇張されている可能性が高いです。 id=" ">火曜日のRBA金融政策会議で金利上昇の可能性が維持された後、オーストラリアドルは0.65ドルの米ドル高を上回りました。一方、過去1か月で10%下落していたUSDJPY金利は144.50付近で緩和しています。USDJPYの今後を見ると、レジスタンスは146と147.73、サポートは143.30と142.20にあります。ただし、日米債利回りの変動によりキャリートレードの動きが影響し、USDJPYレートは引き続き波動のままかもしれません。
国債利回りとUSDの緩やかな反発が金価格を再び2400ドルを下回る要因となりました。金は円取引の二番手にとどまっていますが、FRBが利下げの準備が整っていることから、金のファンダメンタルズは依然として貴金属を支持しています。売り圧力が続くなら、金は2375ドルから2361ドルの間でサポートを見つける見込みです。一方、中東の緊張が高まる中でも、原油価格はリスクプレミアムを欠いており、世界経済の懸念が原油価格に大きな影響を与えています。 id="">今後、金融市場は債券市場の継続的な変動に注目し、金曜日の中国のインフレデータも注視されます。しかし現時点では、投資家はボラティリティの急増を受けて慎重に行動する状況です。USDJPYレートは、短期的にリスク資産にさらなる下落の可能性を示す良い指標になると予想しています。
