FOMCの現実確認と外交的突破口が交わる

今週のFOMC会議はケビン・ウォーシュがFRB議長として初めて登場したものであり、米国の金融政策に関して新たな保安官が登場していることに疑いの余地はほとんどありませんでした。ウォーシュは明確なタカ派傾向を示し、個人的なドットプロット予測を拒否し、2%のインフレ目標が揺るぎない目標であると繰り返し強調しました。FRBは政策を横置きしましたが、更新された予測は現地の現実を反映しており、ヘッドラインCPIは現在4.2%となっています。委員会は年末までに少なくとも1回の利上げが見込まれています。もしトランプ大統領が金融政策の発言を期待していたなら、記者会見の場でそのような発言は見なかっただろう。

米国債利回りと米ドルは、FRBのよりタカ派的な姿勢に反応して上昇しました。ドル指数(DXY)は利回りの上昇に合わせて100を再び上回り、10年物利回りは再び4.5%に近づきました。市場は今年の利上げの可能性を高めており、ドルの強さを後押ししています。

金は当初、ウォーシュのタカ派的なメッセージングを受けて売り、債券利回りや米ドルとは逆方向に動き、市場は利上げの可能性に向けて価格を再評価しました。しかし、トランプ大統領がイランと覚書を締結したことで原油価格が下落し、インフレ圧力が緩和されたことで、貴金属は4,300ドルの水準を取り戻すことができました。テクニカルレベルとしては、4235ドル付近のサポートが待ち受けており、次に注目すべき重要なレジスタンスは4410ドル付近です。

覚書署名後、原油価格は再び下落し、ホルムズ海峡の再開が見込まれているため、紛争のリスクプレミアムの多くが撤去されました。しかし、約4か月にわたる混乱で原油の備蓄が大幅に枯渇したため、各国は将来のショックに対する緩衝地帯の再構築に熱心です。これらの補充作業は、戦前の原油価格水準への完全な回復を遅らせる可能性があります。さらに下落要因として、国際エネルギー機関(IEA)の2027年の過剰供給予測も原油価格に重くのしかかりました。