Le taux USDJPY agissant comme un baromètre mondial du risque
Une semaine, c’est long sur les marchés financiers. Après le début désastreux de la semaine dernière avec la vente du 5 août, les actions américaines ont regagné le terrain perdu, avec un chiffre plus modéré du PPI mardi qui a aidé l’ambiance du marché. L’IPC américain est ensuite en hausse et s’il suit la direction du PPI, nous pourrions voir un potentiel de hausse supplémentaire des actions pour le reste de la semaine, dans l’espoir d’une baisse agressive des taux de la Fed en septembre.
En ce moment, il semble probable qu’une baisse de 25 points de base ou de 50 points de base soit le résultat probable lors de la prochaine réunion de la Fed. À moins que nous ne constations une véritable baisse des données macroéconomiques dans les semaines à venir, la banque centrale américaine pourrait encore pencher vers l’option de réduction plus modérée du quart de point afin de ne pas montrer de signes de panique sur le marché. Quoi qu’il en soit, il est juste de dire que toutes les données clés américaines entre maintenant et la réunion du FOMC de septembre seront examinées à travers le prisme de l’impact qu’elles ont sur la taille de cette première baisse tant attendue des taux (...dans ce cycle). id="">À la suite de la dernière hausse des taux de la BOJ (le 31 juillet), le taux USDJPY est essentiellement devenu un baromètre du sentiment mondial du risque. La récente chute du taux USDJPY (passant du niveau environ 152 au niveau 142) a coïncidé avec la déchute du Nikkei et la vente massive des actions mondiales qui a suivi, alors que le démantèlement des carry trades impactait les marchés. Depuis, la reprise du taux USDJPY (revenu au niveau de 147) s’est produite en même temps que le Nikkei et les marchés boursiers mondiaux ont rebondi.
Alors, pourquoi ce grand délai ? La semaine dernière, le gouverneur adjoint de la BOJ Uchida a effectivement mis un terme à l’événement de démantèlement massif du yen carry trade en déclarant que la BOJ ne chercherait pas à remonter de sitôt compte tenu des niveaux élevés de volatilité. Ce sentiment du vice-gouverneur de la BOJ a eu un effet apaisant sur les marchés mondiaux, donc si nous cherchons quelqu’un à remercier pour avoir stoppé la panique de la semaine dernière, alors le vice-gouverneur de la BOJ est probablement en haut de la liste. id="">L’or a connu une progression en hausse cette semaine grâce à un dollar américain plus faible et à la baisse des rendements du Trésor. Après avoir trouvé un solide soutien la semaine dernière dans la région des 2380-2390 dollars, l’or a retrouvé son équilibre cette semaine avant un assouplissement anticipé de la politique monétaire du FOMC le mois prochain. Aux heures de négociation asiatique mercredi, l’or spot était affiché à 2466 $, avec un support à 2450 $ et 2432 $, tandis que la résistance attend à 2478 $, un niveau qui devrait être dépassé pour que ce métal précieux puisse potentiellement remonter à 2500 $.
Le pétrole a chuté mardi, mais le prix est toujours en hausse de 8 % par rapport aux creux de la semaine dernière. Une certaine prime de risque a été reconstruite dans le prix du brut, avec des tensions croissantes entre Israël et l’Iran, le monde attendant de voir quelles actions de représailles l’Iran pourrait entreprendre, le cas échéant, et comment les actions ultérieures pourraient impacter l’approvisionnement en pétrole. Le marché pétrolier est difficile à cerner en ce moment, compte tenu de l’incertitude quant à ce qui pourrait arriver sur le front géopolitique au Moyen-Orient. Que l’on observe une escalade ou une désescalade dans ce point chaud géopolitique et cette région productrice de pétrole pourrait déterminer à quel niveau du niveau de 80 $ (pour le brut américain) le pétrole se négociera à court terme.
