Les marchés entament 2024 avec prudence... jusqu’à présent
Si l’on se fie à la première session américaine de l’année, les marchés financiers ont commencé 2024 sur une note plus prudente, plutôt que sur une note un peu désinvolte que nous avons vue en 2023. Cela s’explique peut-être par le fait que le premier grand test de sentiment arrivera sous la forme des emplois non agricoles vendredi. Le marché de l’emploi américain est resté en pleine tension tout au long de 2023 et si les données de décembre surprennent le potentiel haussier, cela pourrait au moins mettre à l’épreuve le nerf des marchés qui anticipent un FOMC ouvertement conciliant en 2024.
En revanche, si les chiffres des salaires sont relativement faibles, cela pourrait relancer l’élan des actifs à risque. Ainsi, avec les données clés sur l’emploi et les procès-verbaux du FOMC à attendre avant la fin de la semaine, il y a un air de prudence compte tenu de l’écart qui persiste entre les marchés et la Fed où les taux d’intérêt se terminent 2024. id="">Le dollar américain, qui a subi de fortes ventes au quatrième trimestre 2023, a commencé la nouvelle année sur une note plus positive, la devise étant soutenue par la hausse des rendements obligataires. L’indice du dollar (DXY) a perdu 2 % au cours de la dernière année civile, la plupart des dégâts ayant été causés au cours des deux derniers mois de l’année, l’attention du marché se tournant vers des baisses de taux plutôt que vers de nouvelles hausses. Le DXY se négociait confortablement au-dessus de la poignée de 106 début novembre, bien qu’à la fin décembre l’indice ait dû lutter pour rester au-dessus de la barre des 100. Pour commencer la nouvelle année, le rendement des obligations à 10 ans est remonté à environ 3,95 % et l’indice du dollar a réagi en dépassant le niveau 102. La poursuite ou non du retour du dollar dépendra de la réponse des rendements obligataires aux données cruciales sur l’emploi prévues ce vendredi.
L’or continue de tenir bon malgré la hausse des rendements obligataires et du dollar américain. Le métal précieux n’a pas vraiment reculé, le prix spot restant autour du niveau de 2060 $ (pendant les premières heures de négociation asiatiques mercredi). Il semble y avoir un élément d’achat de refuge qui a empêché l’or de succomber à la hausse des rendements des bons du Trésor jusqu’à présent cette semaine. L’or a connu une année exceptionnelle en 2023 (ayant progressé de 13 % sur l’année) et les perspectives pour 2024 s’annoncent également constructives, si les attentes actuelles de taux accommodants de la Fed se maintenent. Les données macroéconomiques aux États-Unis durant ce trimestre et les implications sur les perspectives de taux d’intérêt raconteront l’histoire de la possibilité que l’or reprenne une revendication pour le niveau de 2100 $ à court terme.
Le prix du pétrole continue d’être en phase avec les derniers développements du transport maritime en mer Rouge. Cependant, le prix a baissé malgré l’absence d’atténuation des escalades, Maersk suspendant à nouveau les routes dans la région après une nouvelle attaque. La prime de risque a été retirée du prix du pétrole, même s’il n’y a aucun signe d’un relâchement des tensions ni de perturbations potentielles de l’approvisionnement. Mais tant que toute perturbation reste un « potentiel » plutôt qu’une réalité, il semble que les marchés hésitent à ouvrir du pétrole pour le moment, après la chute de près de 11 % du prix l’an dernier. La volatilité du marché de l’énergie était une caractéristique de 2023, et pourrait l’être à nouveau en 2024 compte tenu du conflit en cours si proche de nombreux grands pays producteurs de pétrole.
