الذهب يذهب إلى أوفردرايف

إن تراجع الذهب إلى ما بعد 2100 دولار ليس مفاجئا بشكل خاص ، ولكن ربما تكون سرعة وحجم وتوقيت هذه الخطوة ، بالنظر إلى أنه لم يتغير الكثير فيما يتعلق بالتوقيت المتوقع لخفض أسعار الفائدة الفيدرالي المتوقع. لا يزال شهر يونيو هو الشهر المفضل عندما نرى أول خفض لسعر الفائدة (وفقا للعقود الآجلة لأسعار الفائدة) ، ولم يغامر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول كثيرا بالابتعاد عن سيناريو "الاعتماد على البيانات" عند تقييم متى قد يبدأ البنك المركزي في تخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك ، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.4٪ بين عشية وضحاها وهو الآن أقل بنسبة 1.6٪ من أعلى مستوى له في عام 2024 بفارق ضئيل عن مستوى 105.

لذا ، فإن هذا الانخفاض في الدولار (وانخفاض عائدات السندات) قد ساهم بالفعل في أن يصبح الذهب خيارا استثماريا أكثر جاذبية. على الرغم من أن الذهب قد اكتسب أيضا زخما من الارتفاع الكبير في مراكز المضاربة الطويلة. يتوقع التجار بداية بيئة أسعار فائدة منخفضة في جميع أنحاء العالم ، وفي مثل هذه الظروف ذات العائد المنخفض ، يبدأ الذهب عموما في التألق بشكل أكثر إشراقا. أدى هذا الارتفاع في مراكز المضاربة قبل التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة إلى تفاقم الحركة في سعر الذهب هذا الأسبوع.

ما إذا كان ارتفاع سوق الذهب الحالي له أرجل أخرى يمكن أن يعتمد على نتيجة الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. تميل بيانات الوظائف الأمريكية إلى إنتاج إيقاع بدلا من خسارة تمتد إلى العامين الماضيين ، وإذا استمر هذا الاتجاه ، فقد يؤدي ذلك على الأقل إلى إيقاف الزخم الحالي للمعدن الثمين. قد تؤدي طباعة NFP القوية بشكل خاص إلى تراجع سعر الذهب.

في الواقع ، تجاوزت 21 من أصل 25 مطبوعة NFP التوقعات. وهو ما يوضح سبب بقاء سوق العمل الأمريكي مصدرا للضغوط التضخمية من خلال الحفاظ على مرونته على الرغم من دورة رفع أسعار الفائدة من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. تشير التوقعات لأرقام الوظائف غير الزراعية لشهر فبراير (المقرر إصدارها يوم الجمعة) إلى أننا قد نرى 200 ألف وظيفة تم إنشاؤها ، والتي ستكون نتيجة قوية وإن كانت أقل من النتيجة الوفيرة البالغة 353 ألفا من يناير.

نتيجة NFP القادمة لديها القدرة على التأثير على توقعات أسعار الفائدة وبالتالي على المدى القياسي الحالي لسوق الذهب. دعونا نرى كيف ستسير الأمور يوم الجمعة عندما يتم إصدار الأرقام ، حيث تتفاعل الأسواق المالية وخاصة سعر الذهب مع أحدث مؤشرات سوق الوظائف الأمريكية بالنظر إلى التحركات التي شوهدت هذا الأسبوع حتى الآن.

‍