Chứng khoán Nhật Bản đạt mức cao mới: Có quá muộn để tham gia thị trường?

Thật vậy, hiệu suất ấn tượng của thị trường chứng khoán Nhật Bản đã không bắt đầu trong năm nay. Năm 2023, chỉ số Nikkei tăng 28,2% trong cả năm, chỉ đứng sau mức tăng 43,4% của chỉ số Nasdaq, tập trung vào cổ phiếu công nghệ và internet. Bài viết này sẽ đi sâu vào các yếu tố khác nhau đã giúp thị trường chứng khoán Nhật Bản rũ bỏ bóng tối của ba thập kỷ qua, cung cấp tài liệu tham khảo thực tế hơn cho các nhà đầu tư quan tâm đến việc đầu tư vào chứng khoán Nhật Bản.

Kể từ khi giới thiệu chính sách kinh tế ba mũi tên của Abenomics vào cuối năm 2012, các biện pháp nới lỏng định lượng rộng rãi của nó đã dẫn đến sự suy yếu kéo dài của đồng yên Nhật. Trong thời gian từ tháng 10 đến tháng 11/2023, đồng đô la Mỹ thậm chí đã phá vỡ mức 150 so với đồng yên. Với đồng yên ở mức thấp trong lịch sử gợi nhớ đến những năm 1990, nó đã nâng cao sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Nhật Bản đối với các nhà đầu tư quốc tế. Tiếp xúc với truyền thông vào năm ngoái tiết lộ rằng Warren Buffett, được gọi là "Nhà tiên tri xứ Omaha", bắt đầu tăng mạnh cổ phần của mình tại năm nhà giao dịch lớn của Nhật Bản (bao gồm Sumitomo, Mitsubishi, Mitsui, Itochu và Marubeni) từ năm 2020 trở đi. Tin tức của ông đã khơi dậy sự quan tâm của nhà đầu tư quốc tế đối với thị trường Nhật Bản, với một số thậm chí còn coi đây là một giải pháp thay thế cho thị trường Trung Quốc. Một trong những lý do quan trọng nhất cho hoạt động nổi bật của thị trường chứng khoán Nhật Bản trong những năm gần đây là cải cách quản trị doanh nghiệp do Sở giao dịch chứng khoán Tokyo thực hiện. Cải cách này khuyến khích các công ty niêm yết nâng cao định giá và thu nhập của họ, đồng thời thực hiện các biện pháp hủy niêm yết đối với các công ty không sử dụng vốn hiệu quả. Vào tháng 1 năm nay, báo cáo đánh giá đầu tiên của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo về hiệu quả sử dụng vốn doanh nghiệp đã nhận được đánh giá cao từ cộng đồng đầu tư quốc tế.

Một báo cáo gần đây của HSBC nhấn mạnh rằng một số quỹ phòng hộ nước ngoài và các quỹ chiến lược dài hạn ở nước ngoài đã quay trở lại thị trường chứng khoán Trung Quốc. Tuy nhiên, liệu sự trở lại này là một động thái chiến thuật tạm thời hay một sự thay đổi chiến lược dài hạn vẫn còn phải xem xét và đòi hỏi phải quan sát thêm. Nếu nền kinh tế Trung Quốc và quan hệ Mỹ-Trung không được cải thiện, các quỹ quốc tế có thể tìm kiếm các cơ hội thay thế ở thị trường châu Á, từ đó giữ cho thị trường chứng khoán Nhật Bản được ưa chuộng. Trong khi các thị trường mới nổi như Ấn Độ và Việt Nam cũng thu hút sự quan tâm đầu tư, thị trường Nhật Bản vượt trội về sự trưởng thành, quốc tế hóa và minh bạch.

Về đồng yên, tỷ giá hối đoái thấp của Nhật Bản dựa trên chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo của ngân hàng trung ương và các biện pháp lãi suất âm trong những năm qua. Mới đây (19/3), Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thông báo dự kiến kết thúc chính sách lãi suất âm. Trong khi hướng đi trước mắt của đồng yên vẫn chưa rõ ràng, chứng khoán Nhật Bản đã không cho thấy áp lực đáng kể trong phản ứng. Tuy nhiên, trong dài hạn, mô hình suy yếu của đồng yên dự kiến sẽ thay đổi. Đáng chú ý là đối với các nhà đầu tư quốc tế, sự sụt giảm giá cổ phiếu có thể được bù đắp bằng sự tăng giá của tiền tệ. Đối với nền kinh tế Nhật Bản, ngày 15/3, Liên đoàn Công đoàn Quốc gia đã công bố tỷ lệ tăng lương trung bình là 5,28% trong các cuộc đàm phán lao động mùa xuân năm 2024, lần đầu tiên vượt quá 5% kể từ năm 1991. Điều này phản ánh một chu kỳ tích cực mạnh mẽ giữa tiền lương và giá cả ở Nhật Bản. Với việc nền kinh tế Nhật Bản cuối cùng đã thoát khỏi giảm phát sau nhiều năm, đầu tư chống lạm phát đang trở thành một vấn đề cấp bách đối với người dân Nhật Bản, điều này có lợi cho thị trường chứng khoán Nhật Bản.

Xem xét các yếu tố này, xu hướng tăng trên thị trường chứng khoán Nhật Bản dường như chỉ là tạm thời, mặc dù mức tăng 20% trong vòng một quý là không phổ biến, cho thấy khả năng chốt lời ngắn hạn hoặc điều chỉnh kỹ thuật. Do đó, các nhà đầu tư quan tâm đến chứng khoán Nhật Bản nhưng chưa hành động có thể cân nhắc chuẩn bị gia nhập thị trường.