市場對利率前景、科技產業的看法由悲觀轉為正面
過去一週，市場對於聯準會 12 月降息的機會以及科技產業的獲利前景都出現了轉變。美聯儲委員 Williams、Waller 和 Miren 自上周末以來所表達的鴿派情緒，再加上溫和的美國零售業銷售和 PPI 數據，使得下個月降息的機率從接近 40% 下降到 80% 以上。
與此同時，Google的 Gemini 3 AI 模型和 Meta 的投資計畫也促使科技業的情緒逆轉。圍繞Google 的消息（使得母公司 Alphabet 走高）有助於紓緩 AI 獲利能力的憂慮 - 這種憂慮在 11 月的大部分時間一直困擾著全球股指。
因此，對於利率和科技產業的前景，市場情緒基本上已從悲觀轉為正面。然而，正如我們在本月所見，市場情緒可能在一瞬間急劇轉變，因此這兩方面可能會出現更多波動。尤其是在 12 月 9-10 日的 FOMC 會議之前。
在外匯方面，較疲軟的一批美國宏觀數據（零售銷售和核心 PPI）以及對 12 月降息的預期不斷增長，令美元表現黯淡。美元指數（DXY）已滑落至 100 水平下方，部分原因是USDJPY 從近期高點回落。USDJPY 已從 157 關口下移至 156 關口，交易員正在觀察日圓進一步走軟是否會吸引日本當局介入以穩定日圓。
美聯儲將於 12 月降息的預期不斷升溫，再加上美元價格下滑，使得金價的日子好過了一些。在收益率前景不斷變化的情況下，貴金屬開始再次顯得更加穩健。現貨黃金目前交投於 4132 美元附近（截至週三亞洲交易時段午間），支撐位在 4116 美元、4087 美元和 4042 美元。阻力位在 4165 美元、4290 美元和更遠的 4237 美元。總括而言，重塑的利率前景看來對黃金有利，但風險偏好回升和潛在的俄羅斯-烏克蘭和平協議可能導致避險需求減弱。
石油是另一種密切關注俄羅斯與烏克蘭和平協議討論動向的商品。儘管美國聯邦儲備委員會可能在 12 月降息的預期為原油提供了一些支撐，但俄羅斯石油重新進入全球市場的前景限制了原油的上行空間。美國原油的支撐位在 57.10 美元，阻力位在 58.93 美元。但短期內油價將何去何從，真正取決於俄羅斯與烏克蘭是否能達成和平協議。如果談判破裂，油價有望走高。
展望未來，美國感恩節假期（週四）可能會在本週後半段削弱市場的部分流動性。較低的流動性有時會加劇市場的波動性。在數據方面，東京核心 CPI 讀數（將於週五公布）可能會影響對日本央行（BOJ）下月可能升息的預期，如果我們看到該數據在預期的 2.7% 以北的話。
