美國 CPI 高於預期，支撐美元並打壓金價

本週美國期中選舉後，金融市場經歷了劇烈震盪。道瓊工業指數已出現三次單日千點級別的漲跌，而市場情緒的轉變主要圍繞科技產業展開。

目前市場氣氛已不如民主黨全面取得國會控制權後的初期那般悲觀。近期科技股遭遇賣壓後，部分投資人逢低買進，加上市場逐漸認為，已有足夠數量的 AI 資料中心投入營運，或已獲批准並正在興建，帶動整體科技類股逐步趨於穩定。儘管未來新建資料中心可能面臨更嚴格的監管審查，硬體需求目前仍維持穩健。

長期被視為 AI 投資熱潮代表性企業的 Nvidia，卻明顯缺席這波反彈。過去一週，Nvidia 股價下跌 11.5%，市場對執行長 Jensen Huang 的未來動向也出現更多疑慮。

Nvidia 目前已受到美國嚴格的出口管制，最先進的晶片不得出口至中國；近期事態發展則進一步提高了公司面臨更多審查的可能性。這對 Nvidia 及其備受矚目的共同創辦人而言，無疑造成了聲譽上的重大打擊。

至於 Jensen Huang 是否繼續擔任執行長，最終仍取決於董事會內部調查的結果。在此期間，市場已開始反映實質的關鍵人物風險（Key-Person Risk），也就是企業可能失去帶領公司締造非凡成長的核心領導者，進而影響未來發展。

在總體經濟方面，本週市場焦點集中於美國通膨數據，以及這些數據對聯準會 12 月可能再次升息的影響。本週二公布的首批重要數據顯示，整體 CPI 與核心 CPI 均高於市場預期。加上上週五公布的非農就業報告同樣優於預期，進一步強化了聯準會下個月再次收緊貨幣政策的理由。週五即將公布的生產者物價指數（PPI），則將反映消費端所見的通膨壓力是否也出現在工廠出廠價格。

CPI 數據高於預期，加上聯準會理事 Chris Waller 發表偏向鷹派的談話，市場對利率政策的預期迅速轉趨緊縮。Waller 提出，聯準會可能需要升息 50 個基點，而非較常見的 25 個基點，此番言論迅速推升美國公債殖利率。美國 10 年期公債殖利率再度升至 5%，美元指數當日也上漲約 0.6%。

殖利率走高與美元走強的雙重壓力，對黃金造成了明顯影響，金價下跌 2.5%。即便如此，黃金目前仍守住具有重要心理意義的 4,000 美元關卡。值得關注的技術價位包括：下方支撐位為 4,022 美元、4,000 美元及 3,937 美元；上方阻力位則位於 4,070 美元及 4,100 美元。

在能源市場方面，期中選舉後，川普總統對伊朗的態度轉趨緩和，使原油價格維持在風險資產市場尚能承受的水準。目前 Brent 原油價格約為 92 美元，交易員傾向認為，現階段透過外交途徑解決問題的可能性，高於再次爆發大規模軍事打擊。

然而，過往經驗提醒市場不宜過度樂觀。自衝突爆發以來，川普對伊朗的立場曾多次出現變化，且往往相當突然，油價也隨之同步波動。若軍事局勢再度升級，油價可能迅速重新走高。